marché des cryptomonnaies en turbulence, les risques de récession économique mondiale s'aggravent, les politiques tarifaires deviennent un point focal.
Cette semaine, le marché des actifs à risque a connu une tendance volatile, principalement en raison de l'incertitude concernant la politique tarifaire réciproque. À l'exception de l'or qui continue de progresser, les marchés boursiers américains, les cryptomonnaies et les matières premières affichent dans l'ensemble une performance faible. Après que certains responsables d'un pays ont adopté une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, le marché a clairement faibli dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique plus faible. Bien que la Chambre des représentants des États-Unis ait proposé un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, visant à encadrer les stablecoins de paiement et à élargir les pouvoirs de régulation, la tendance à la politique accommodante n'a pas immédiatement inversé la morosité du marché. Dans un contexte de liquidité générale pauvre et d'incertitudes macroéconomiques persistantes, le marché doit encore attendre que les tarifs douaniers réciproques soient appliqués pour donner une nouvelle direction.
2. Analyse des données économiques
La dernière prévision de GDPNow pour le PIB du premier trimestre est de -1,8%, inchangée par rapport à la semaine dernière. Le modèle a été ajusté pour prendre en compte les importations et exportations d'or. Dans l'ensemble, la tendance au ralentissement de l'économie américaine est évidente, mais il n'y a pas encore de données concrètes indiquant un signal de récession clair. Cependant, d'après une multitude de données du marché du travail et du marché du crédit, le risque de récession a effectivement augmenté.
Sur le marché du travail, bien que le nombre de demandes d'allocations chômage au début de la semaine soit légèrement inférieur aux attentes, la tendance à long terme montre clairement une faiblesse du marché du travail. Parmi les 387 zones métropolitaines américaines, 290 affichent une tendance à la hausse du taux de chômage. Dans certaines régions, le nombre de personnes demandant des allocations chômage est à son niveau le plus élevé depuis 2021, ce qui indique que les plans de licenciements et de réduction des coûts de certaines entreprises pourraient ne pas se dérouler aussi bien que prévu.
Les données PCE de février montrent que les taux annuels et mensuels ont dépassé les prévisions, principalement en raison de l'augmentation des coûts des services. En même temps, le taux d'évolution des dépenses personnelles de février est inférieur aux attentes. Cela reflète une situation où la faiblesse économique coexiste avec une inflation élevée, et le dernier kilomètre de la baisse de l'inflation reste un défi.
3. Liquidité et taux d'intérêt
La liquidité marginale au sens large de la Réserve fédérale continue de s'améliorer, restant autour de 6 000 milliards jusqu'au 19 mars. La courbe des rendements des obligations d'État présente une tendance nettement plus raide, avec une pente ascendante des obligations à long terme supérieure à celle des obligations à court terme. En ce qui concerne les attentes en matière de taux d'intérêt, la probabilité d'une baisse des taux en juin a diminué par rapport à la semaine dernière, l'écart des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans a légèrement augmenté, ce qui indique que le marché reste préoccupé par l'inflation.
La pente au milieu de la courbe est plus prononcée, ce qui pourrait refléter que le marché pense que la banque centrale continuera à s'appuyer sur les données, et qu'il sera difficile de procéder à des baisses préventives des taux d'intérêt face à une inflation élevée et à des droits de douane.
La pression sur le marché du crédit continue d'augmenter, et l'écart de crédit des obligations à haut rendement s'élargit. Cela est en désaccord avec la situation reflétée par les rendements des obligations américaines, ce qui indique des inquiétudes croissantes des investisseurs concernant la pression sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si l'écart de crédit continue de s'élargir, cela pourrait exercer une pression encore plus grande sur les coûts de refinancement et les bénéfices des entreprises, ce qui constitue un signal d'alerte extrêmement défavorable, suggérant que le risque de récession économique pourrait augmenter.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
Le principal facteur variable du marché récemment est la politique de droits de douane équivalents annoncée le 2 avril. Si les droits de douane dépassent les attentes ou provoquent des mesures de rétorsion, cela pourrait avoir un impact considérable sur le marché actuellement fragile. De plus, il est important de suivre le taux de chômage et les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis la semaine prochaine pour évaluer davantage le risque de récession.
Dans l'environnement actuel, les produits de fonds quantitatifs d'arbitrage pourraient devenir une composante stable de l'allocation d'actifs pour les particuliers à haute valeur nette. Les perspectives du marché restent incertaines, la dynamique à la hausse est insuffisante et les incertitudes externes pourraient à tout moment perturber le marché.
Les recommandations générales sont les suivantes :
La défense d'abord. L'environnement macroéconomique actuel présente une combinaison de "faible croissance + forte inflation + oscillation des politiques", les actifs à risque sont confrontés à une pression due aux taux d'intérêt et à des attentes de récession. Il est conseillé de construire des positions actives ou de réduire les gains.
En termes de configuration, en plus des fonds d'arbitrage quantitatif en cryptomonnaie, il est possible de configurer modérément des actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État américaines.
Si les droits de douane de réciprocité sont inférieurs aux attentes ou si la force de la réponse est inférieure aux attentes, la propension au risque du marché pourrait s'améliorer, mais cela ne sera pas suffisant pour créer directement une dynamique haussière. Un stimulus macroéconomique plus important est toujours nécessaire.
La vulnérabilité du marché est élevée, évitez de suivre les hausses et les baisses, respectez strictement la discipline.
Les données macroéconomiques clés à surveiller la semaine prochaine comprennent l'ISM PMI manufacturier des États-Unis, le nombre d'emplois ADP, le taux de chômage, et le nombre d'emplois non agricoles.
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GateUser-00be86fc
· Il y a 9h
Il est de nouveau temps d'attendre la réunion de la commission de discipline.
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MetaLord420
· Il y a 9h
Marché baissier, c'est tellement ennuyeux, je vais me laisser aller et manger des nouilles.
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PaperHandsCriminal
· Il y a 9h
Bon sang, encore une grosse vague d'Effondrement de 50.
marché des cryptomonnaies en turbulence, les risques de récession économique mondiale s'aggravent, les politiques tarifaires deviennent un point focal.
Analyse et perspectives du marché macroéconomique
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, le marché des actifs à risque a connu une tendance volatile, principalement en raison de l'incertitude concernant la politique tarifaire réciproque. À l'exception de l'or qui continue de progresser, les marchés boursiers américains, les cryptomonnaies et les matières premières affichent dans l'ensemble une performance faible. Après que certains responsables d'un pays ont adopté une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, le marché a clairement faibli dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique plus faible. Bien que la Chambre des représentants des États-Unis ait proposé un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, visant à encadrer les stablecoins de paiement et à élargir les pouvoirs de régulation, la tendance à la politique accommodante n'a pas immédiatement inversé la morosité du marché. Dans un contexte de liquidité générale pauvre et d'incertitudes macroéconomiques persistantes, le marché doit encore attendre que les tarifs douaniers réciproques soient appliqués pour donner une nouvelle direction.
2. Analyse des données économiques
La dernière prévision de GDPNow pour le PIB du premier trimestre est de -1,8%, inchangée par rapport à la semaine dernière. Le modèle a été ajusté pour prendre en compte les importations et exportations d'or. Dans l'ensemble, la tendance au ralentissement de l'économie américaine est évidente, mais il n'y a pas encore de données concrètes indiquant un signal de récession clair. Cependant, d'après une multitude de données du marché du travail et du marché du crédit, le risque de récession a effectivement augmenté.
Sur le marché du travail, bien que le nombre de demandes d'allocations chômage au début de la semaine soit légèrement inférieur aux attentes, la tendance à long terme montre clairement une faiblesse du marché du travail. Parmi les 387 zones métropolitaines américaines, 290 affichent une tendance à la hausse du taux de chômage. Dans certaines régions, le nombre de personnes demandant des allocations chômage est à son niveau le plus élevé depuis 2021, ce qui indique que les plans de licenciements et de réduction des coûts de certaines entreprises pourraient ne pas se dérouler aussi bien que prévu.
Les données PCE de février montrent que les taux annuels et mensuels ont dépassé les prévisions, principalement en raison de l'augmentation des coûts des services. En même temps, le taux d'évolution des dépenses personnelles de février est inférieur aux attentes. Cela reflète une situation où la faiblesse économique coexiste avec une inflation élevée, et le dernier kilomètre de la baisse de l'inflation reste un défi.
3. Liquidité et taux d'intérêt
La liquidité marginale au sens large de la Réserve fédérale continue de s'améliorer, restant autour de 6 000 milliards jusqu'au 19 mars. La courbe des rendements des obligations d'État présente une tendance nettement plus raide, avec une pente ascendante des obligations à long terme supérieure à celle des obligations à court terme. En ce qui concerne les attentes en matière de taux d'intérêt, la probabilité d'une baisse des taux en juin a diminué par rapport à la semaine dernière, l'écart des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans a légèrement augmenté, ce qui indique que le marché reste préoccupé par l'inflation.
La pente au milieu de la courbe est plus prononcée, ce qui pourrait refléter que le marché pense que la banque centrale continuera à s'appuyer sur les données, et qu'il sera difficile de procéder à des baisses préventives des taux d'intérêt face à une inflation élevée et à des droits de douane.
La pression sur le marché du crédit continue d'augmenter, et l'écart de crédit des obligations à haut rendement s'élargit. Cela est en désaccord avec la situation reflétée par les rendements des obligations américaines, ce qui indique des inquiétudes croissantes des investisseurs concernant la pression sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si l'écart de crédit continue de s'élargir, cela pourrait exercer une pression encore plus grande sur les coûts de refinancement et les bénéfices des entreprises, ce qui constitue un signal d'alerte extrêmement défavorable, suggérant que le risque de récession économique pourrait augmenter.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
Le principal facteur variable du marché récemment est la politique de droits de douane équivalents annoncée le 2 avril. Si les droits de douane dépassent les attentes ou provoquent des mesures de rétorsion, cela pourrait avoir un impact considérable sur le marché actuellement fragile. De plus, il est important de suivre le taux de chômage et les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis la semaine prochaine pour évaluer davantage le risque de récession.
Dans l'environnement actuel, les produits de fonds quantitatifs d'arbitrage pourraient devenir une composante stable de l'allocation d'actifs pour les particuliers à haute valeur nette. Les perspectives du marché restent incertaines, la dynamique à la hausse est insuffisante et les incertitudes externes pourraient à tout moment perturber le marché.
Les recommandations générales sont les suivantes :
La défense d'abord. L'environnement macroéconomique actuel présente une combinaison de "faible croissance + forte inflation + oscillation des politiques", les actifs à risque sont confrontés à une pression due aux taux d'intérêt et à des attentes de récession. Il est conseillé de construire des positions actives ou de réduire les gains.
En termes de configuration, en plus des fonds d'arbitrage quantitatif en cryptomonnaie, il est possible de configurer modérément des actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État américaines.
Si les droits de douane de réciprocité sont inférieurs aux attentes ou si la force de la réponse est inférieure aux attentes, la propension au risque du marché pourrait s'améliorer, mais cela ne sera pas suffisant pour créer directement une dynamique haussière. Un stimulus macroéconomique plus important est toujours nécessaire.
La vulnérabilité du marché est élevée, évitez de suivre les hausses et les baisses, respectez strictement la discipline.
Les données macroéconomiques clés à surveiller la semaine prochaine comprennent l'ISM PMI manufacturier des États-Unis, le nombre d'emplois ADP, le taux de chômage, et le nombre d'emplois non agricoles.