Le premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs de détail en Asie-Pacifique a été lancé à Hong Kong

Le 13 février 2025, une société de fonds a annoncé que son fonds de monnaie numérique en dollars de Hong Kong avait été approuvé par la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC), devenant le premier fonds de tokenisation destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique, et sera officiellement coté le 28 février. Cela marque une avancée importante pour la tokenisation des actifs, passant d'un marché réservé aux institutions à un marché de masse.

Différences entre les fonds tokenisés et les fonds traditionnels

La tokenisation fait référence à la transformation des droits sur les actifs du monde réel (RWAs) en jetons numériques sur la blockchain. Un fonds de tokenisation est un fonds dont les parts sont "mises en chaîne" comme actifs sous-jacents pour devenir des jetons numériques, la propriété du fonds étant représentée par ce jeton. Chaque jeton (ou une partie de celui-ci) représente une unité ou une part (ou une partie) du fonds.

D'un point de vue d'investissement, les fonds de tokenisation ne présentent pas de différences notables par rapport aux fonds traditionnels. Cependant, en étant basés sur la technologie blockchain, les fonds de tokenisation offrent de nombreuses innovations en matière de propriété, de transparence de l'information et de modes de transaction :

1. L'enregistrement de la propriété est plus efficace et transparent
2. Les transactions sont plus pratiques et peuvent être effectuées 24 heures sur 24.
3. Les parts de fonds peuvent être subdivisées, augmentant ainsi la liquidité.
4. L'exécution automatique des contrats intelligents améliore l'efficacité.
5. Réduction des coûts d'exploitation

Caractéristiques et mécanisme de souscription et de rachat du fonds de monnaie numérique en dollar de Hong Kong

Les actifs d'investissement de ce fonds sont principalement des dépôts à court terme en dollars de Hong Kong et des instruments de marché monétaire de haute qualité, complétés par d'autres instruments de marché monétaire et des fonds de marché monétaire. Le fonds propose trois catégories de parts : en dollars de Hong Kong, en dollars américains et en renminbi.

En tant que fonds de tokenisation, sa caractéristique principale réside dans un mode d'émission spécial. Ce fonds adopte un modèle de tokenisation de type custodial, avec une banque agissant en tant qu'agent de tokenisation, opérateur de plateforme numérique et dépositaire des jetons, réalisant la mise en œuvre technique via une plateforme numérique autorisée interne créée par sa filiale.

Les investisseurs de détail ne peuvent souscrire ou racheter des actions tokenisées qu'auprès de distributeurs qualifiés sous forme de jetons. Actuellement, il n'y a qu'une seule plateforme de trading de cryptomonnaies agréée qui est un distributeur qualifié public. Les investisseurs souscrivent des jetons de fonds sur la chaîne via cette plateforme, et après la souscription, les parts de fonds sont converties en actions tokenisées, qui sont gardées par une banque.

Il est à noter que ce fonds est uniquement destiné aux investisseurs de la région de Hong Kong, et les investisseurs d'autres régions ne peuvent pas participer directement à l'émission ou au rachat.

Mécanisme de souscription et de rachat des fonds de tokenisation

Processus d'achat (monnaie fiduciaire → jeton) :

1. Les investisseurs souscrivent des jetons de fonds par l'intermédiaire de distributeurs qualifiés, en utilisant des devises fiat.
2. Le distributeur informe le gestionnaire de fonds et transfère le montant de la souscription.
3. Le gestionnaire de fonds émet des actions tokenisées et ordonne à la plateforme numérique de frapper des jetons.
4. Le dépositaire des jetons conserve les jetons dans le portefeuille blockchain de l distributeur.
5. Le distributeur attribue les droits des actions tokenisées aux investisseurs

Processus de rachat (jeton → monnaie fiduciaire) :

1. Les investisseurs demandent aux distributeurs de racheter des jetons.
2. Notification des distributeurs au gestionnaire de fonds
3. Le gestionnaire de fonds rachète des actions tokenisées, en instruisant la plateforme numérique de détruire les jetons.
4. Le gestionnaire de fonds paie des revenus de rachat au distributeur
5. Les distributeurs paient les bénéfices aux investisseurs, après déduction des jetons de garde.

Perspectives de l'industrie

Le lancement de ce fonds de tokenisation marque une nouvelle étape dans l'application des technologies de l'ère Web3.0, ouvrant la participation aux investisseurs de détail. Bien que l'investissement dans les actifs sous-jacents soit actuellement un fonds monétaire à faible risque, l'accent est mis sur l'innovation entre les RWA (actifs du monde réel) et la technologie blockchain, en mettant l'accent sur la sécurité et la liquidité des actifs.

Si cette tentative est réussie, il est possible que davantage de fonds adoptent un modèle de tokenisation basé sur la blockchain à l'avenir, et qu'il y ait une plus grande diversité de stratégies d'investissement. Par exemple, il pourrait être exploré la possibilité de réaliser des transactions instantanées en permanence via des monnaies numériques, ou de lancer des produits tokenisés offrant des rendements plus élevés.

Dans le contexte de la maturation progressive des systèmes monétaires basés sur la blockchain conformes, la tokenisation des actifs, grâce aux transactions sur la chaîne et aux avantages de liquidité mondiale, devrait devenir un moteur important pour remodeler le paysage mondial de la gestion d'actifs.