Discussion sur les tendances de développement des stablecoins Web3

Récemment, les stablecoins, en tant que l'un des produits les plus largement utilisés dans le domaine de la blockchain, sont redevenus un sujet d'actualité. Cet article invite le fondateur de dForce, Ren Dao, à explorer en profondeur les caractéristiques de développement des stablecoins dans le cycle actuel, l'impact des politiques réglementaires, ainsi que les perspectives d'interaction avec des domaines tels que DeFi et l'IA.

Les différences des stablecoins dans ce cycle

Comparé au cycle précédent, le développement des stablecoins dans ce cycle présente les caractéristiques suivantes :

1. Le nombre de types de stablecoins a diminué, principalement dominé par les stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires.

2. La quantité totale de jetons de stablecoin a rebondi depuis son creux et a dépassé le précédent sommet atteignant 250 milliards de dollars.

3. Le développement des stablecoins natifs sur la chaîne et des stablecoins algorithmiques est limité, des projets représentatifs émergents comme le USDE d'Ethena.

4. Les projets de stablecoin sont de plus en plus poussés par les canaux, tels que l'entrée de géants du paiement traditionnels comme PayPal.

5. La taille des stablecoins décentralisés comme DAI croît lentement, se maintenant entre 5 et 6 milliards de dollars.

Dans l'ensemble, les stablecoins centralisés soutenus par des monnaies fiduciaires restent dominants, tandis que les nouveaux projets de stablecoins se concentrent davantage sur les attributs de rendement et de gestion financière.

Les réglementations les plus influentes

Récemment, les États-Unis et l'Union européenne ont fait des progrès importants en matière de réglementation des stablecoins :

1. Le Sénat américain avance le projet de loi Genius, visant à établir un cadre de réglementation pour les stablecoins.

2. Le règlement MiCA de l'Union européenne établit un cadre réglementaire relativement strict pour les actifs cryptographiques.

3. La loi FIT21 des États-Unis a été adoptée par la Chambre des représentants, concernant les dispositions sur les technologies d'innovation financière.

Les points clés de ces politiques incluent :

• Clarifier les critères d'éligibilité pour l'émission de stablecoins, y compris les institutions financières et les institutions non financières titulaires d'une licence.
• Imposer des restrictions aux grandes entreprises technologiques sur l'émission de stablecoins.
• Réglementation par niveaux en fonction de la taille, plus de 10 milliards de dollars sous réglementation fédérale, le reste sous réglementation des États.
• Encourager les institutions financières conformes à participer aux activités de stablecoin.

Ces politiques favoriseront le développement réglementé de l'industrie des stablecoins et influenceront l'élaboration de politiques connexes dans d'autres régions du monde.

USDT vs USDC

Récemment, la part de marché et la vitesse de croissance de l'USDT ont clairement dépassé celles de ses concurrents tels que l'USDC, les principales raisons incluent :

1. USDT est plus proche de la position de "dollar fantôme", avec des cas d'utilisation plus variés.

2. Le volume de circulation de l'USDT dans les domaines du trading, du OTC, etc. dépasse largement celui de l'USDC.

3. Le coût des canaux de l'USDC est élevé, et sa rentabilité est inférieure aux attentes.

4. USDT a un effet de réseau plus fort et une dépendance aux canaux plus faible.

5. Le prix de l'USDT présente une certaine fluctuation, ce qui correspond mieux à la demande du marché.

6. L'avantage principal de l'USDC réside dans la facilité des dépôts et des retraits, mais les scénarios d'utilisation sont globalement limités.

À l'avenir, les concurrents comme l'USDC auront encore du mal à contester la position de l'USDT, et les nouvelles institutions conformes pourraient encore réduire l'espace de marché de l'USDC.

La possibilité pour les institutions financières traditionnelles d'entrer dans le domaine des stablecoins

Les principales voies par lesquelles les institutions financières traditionnelles et les géants de l'internet entrent sur le marché des stablecoins sont :

1. Utiliser les services de paiement et de commerce électronique existants comme point d'entrée, tels que JD.com, Alibaba, etc.

2. Collaborer avec des projets de stablecoin existants, comme Facebook qui pourrait relancer le projet Libra.

3. Émettre son propre stablecoin, comme JP Morgan a déjà lancé le JPM Coin.

4. Acquérir des plateformes de paiement cryptographique existantes, comme Stripe acquiert Bridge.

Ces institutions ont l'avantage d'une solide base d'utilisateurs et d'une capacité de conformité, mais elles ont encore du mal à défier la position de l'USDT sur le marché secondaire à court terme. L'effet réseau de l'USDT et son positionnement unique sur le marché lui confèrent encore une forte compétitivité dans le nouvel environnement réglementaire.

L'impact de la loi sur les stablecoins sur les principales entreprises DeFi

Après l'adoption de la loi sur les stablecoins, cela pourrait avoir un impact positif sur certains projets DeFi de premier plan :

1. Les protocoles de prêt comme Aave pourraient bénéficier d'une plus grande afflux de stablecoins, améliorant ainsi la liquidité.

2. DEX comme Uniswap pourrait obtenir plus de volume de transactions.

3. Les projets liés aux RWA pourraient connaître des opportunités de développement.

4. Les projets de stablecoin d'arbitrage traditionnels comme Ethena pourraient faire face à des défis.

5. Les stablecoins décentralisés comme DAI pourraient maintenir leur taille actuelle, avec un impact limité.

Dans l'ensemble, la croissance de la taille des stablecoins apportera plus de liquidité à l'écosystème DeFi, mais le degré de bénéfice spécifique dépendra du modèle commercial et du positionnement sur le marché de chaque projet.

Réaction chimique entre DeFi, IA et stablecoin

L'IA combinée avec DeFi et les stablecoins pourrait apporter les transformations suivantes :

1. L'agent IA peut réaliser des stratégies DeFi plus complexes, dépassant les limitations des contrats intelligents traditionnels.

2. La plupart des logiques DeFi peuvent être réalisées par l'IA, ne conservant que les fonctions de règlement essentielles exécutées sur la chaîne.

3. L'IA peut améliorer la vitesse d'itération des produits DeFi et réduire l'écart avec les services centralisés.

4. Les stablecoins deviendront le principal moyen de paiement entre les agents IA.

5. L'IA peut optimiser des stratégies DeFi complexes telles que les échanges inter-chaînes et l'agrégation de rendement.

6. Un protocole de contrôle de modèle MCP(AI spécialisé pourrait émerger, augmentant davantage le degré de modularité de la DeFi.

7. L'IA contribue à améliorer la sécurité de la DeFi en introduisant des mécanismes de gestion des risques plus granulaires.

Cette combinaison favorisera le développement de la DeFi vers des directions plus flexibles et efficaces, mais elle apportera également de nouveaux défis, tels que la crédibilité des modèles d'IA. À l'avenir, les projets DeFi pourraient avoir besoin de trouver un équilibre entre la logique on-chain et la logique d'IA, afin d'atteindre des fonctionnalités plus puissantes et une meilleure expérience utilisateur.