Plataforma de encriptación Bullish vuelve a atacar el Mercado de capitales de EE. UU.
Recientemente, una conocida institución de encriptación ha vuelto a apuntar al mercado de capitales de Estados Unidos. Una plataforma de encriptación intentó salir a bolsa hace varios años sin éxito y ha reiniciado su plan de IPO. En el contexto de un entorno regulatorio estadounidense que se aclara gradualmente y con un acelerado flujo de capital institucional, dicha plataforma, gracias a su abundante reserva de bitcoins tempranos y su fuerte apoyo de capital tradicional, ha vuelto a lanzar un ataque al mercado de capitales. Sin embargo, la plataforma aún enfrenta desafíos como la presión de ingresos y una alta concentración de clientes.
Estructura de cumplimiento y apoyo de capital, reinicio del plan de cotización después de tres años
El 18 de julio, la plataforma de encriptación presentó documentos de solicitud de IPO a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), con planes de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York, con el símbolo de acciones "BLSH". La cantidad específica de acciones a emitir y el rango de precios de emisión aún no se han determinado. Esta IPO es liderada por varias principales casas de inversión, incluyendo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre otros. La SEC otorgó a los suscriptores la opción de comprar acciones adicionales dentro de los 30 días.
El CEO de la plataforma declaró: "Elegimos este momento para realizar nuestra OPI porque creemos que la industria de activos digitales se encuentra en el punto de partida de la próxima ronda de crecimiento. La transparencia y la conformidad son nuestros valores centrales de operación, lo cual se alinea estrechamente con el Mercado de capitales. Convertirse en una empresa cotizada nos proporcionará ventajas clave: mejorar la reputación, obtener más canales de capital y contar con moneda de acciones para adquisiciones estratégicas." Señaló que la industria de activos digitales se encuentra en un punto de inflexión donde los inversores institucionales están acelerando su entrada, y la plataforma ya dispone de suficientes recursos y un modelo de conformidad para afrontar esta oleada de institucionalización.
En realidad, no es la primera vez que esta plataforma intenta ingresar al mercado de capitales. En 2021, la plataforma anunció que planeaba salir a bolsa mediante una fusión con SPAC solo dos meses después de su creación, con una valoración de hasta 9 mil millones de dólares y un precio de emisión de 10 dólares por acción. En ese momento, la plataforma también recaudó aproximadamente 900 millones de dólares a través de financiamiento PIPE, con la participación de varios inversionistas reconocidos.
La razón por la que esta plataforma obtuvo una alta valoración en ese momento se debe al fuerte respaldo de activos que recibió de la inyección de capital de su empresa matriz, que incluye 100 millones de dólares en efectivo, así como 164,000 bitcoins y 20 millones de ciertos tokens. Sin embargo, debido a la drástica transformación del entorno financiero global en la segunda mitad de 2022, la aversión al riesgo del mercado cayó abruptamente y los activos encriptación entraron en un ciclo de mercado bajista, lo que llevó a la plataforma a finalmente cancelar su plan SPAC en la segunda mitad de 2022.
Esta reactivación de la oferta pública inicial (IPO) refleja la aguda reacción y ajuste estratégico de esta plataforma ante los cambios en el entorno del mercado. Por un lado, la regulación del mercado estadounidense se está clarificando gradualmente, y varias instituciones encriptación están compitiendo para avanzar en sus procesos de salida a bolsa; por otro lado, las instituciones financieras tradicionales están entrando masivamente en el campo de los activos digitales, con los ETF de bitcoin y ethereum atrayendo continuamente capital, y las empresas que cotizan en bolsa están acumulando criptomonedas, acelerando así la tendencia de cumplimiento y institucionalización de la industria encriptación. Además, esta plataforma está completando gradualmente su disposición de cumplimiento global, habiendo establecido subsidiarias en varios países y regiones, y ha obtenido la licencia de plataforma de negociación de activos virtuales emitida por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC).
Además, esta plataforma también ha recibido el apoyo de pesos pesados del mercado de capitales tradicional. Uno de los accionistas importantes es uno de los inversores más influyentes de Silicon Valley, cuyo fondo también fue uno de los primeros y más firmes inversores de la plataforma. Además, el CEO de la plataforma cuenta con una amplia experiencia en el mercado de capitales, habiendo sido presidente del Grupo de la Bolsa de Nueva York, liderando múltiples proyectos de cotización y familiarizado con el proceso completo de conexión con el mercado público.
Las enormes pérdidas no ocultan las sólidas reservas, alta proporción de acciones en manos de la dirección
El negocio principal de esta plataforma se divide en dos partes: el intercambio y los medios de encriptación. Entre ellos, el negocio de medios de encriptación fue adquirido en noviembre de 2023, obteniendo indirectamente más de 6 millones de usuarios, y se lanzaron múltiples productos de datos y análisis, cuyos ingresos provienen principalmente de servicios como publicidad, patrocinio, venta de entradas para eventos y suscripciones a datos.
Según los últimos documentos presentados para la IPO, hasta el 31 de marzo de 2025, el volumen total de transacciones de la bolsa ha superado los 1.25 billones de dólares, siendo el comercio al contado una actividad importante, alcanzando un volumen diario promedio de 14.98 millones de dólares solo en 2024. En el primer trimestre de 2025, el volumen de comercio al contado de BTC y ETH de la plataforma alcanzó los 108.6 mil millones de dólares y 52.3 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 36% y 43% respectivamente en comparación con el mismo período del año anterior, afirmando estar entre las diez principales plataformas de comercio de criptomonedas del mundo.
Sin embargo, el documento también señala que el riesgo de concentración de clientes en el negocio central de la plataforma es bastante evidente, dependiendo en gran medida de grandes clientes (creadores de mercado institucionales, arbitrajistas institucionales y traders de alta frecuencia), los cinco principales clientes representan el 69% del volumen de comercio al contado y el 83% de los ingresos por transacciones.
Desde los datos de ganancias, la plataforma ha mostrado un rendimiento financiero claramente volátil en los últimos años. En 2022, la pérdida neta alcanzó los 4,246 millones de dólares, en 2024 se logró una ganancia neta de 79.56 millones de dólares, mientras que en el primer trimestre de 2025 se volvió a registrar una pérdida neta de 348 millones de dólares, en fuerte contraste con los ingresos netos de 105 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.
A pesar de la presión sobre el rendimiento, la plataforma aún mantiene una liquidez abundante. A partir del 31 de marzo de 2025, los activos líquidos de la plataforma tienen un valor de más de 1,962 millones de dólares, incluyendo 1,735 millones de dólares en encriptación, 144 millones de dólares en monedas estables, 28 millones de dólares en efectivo, 22 millones de dólares en Ethereum y 33 millones de dólares en otros activos digitales. Entre ellos, la cantidad de encriptación poseída se redujo drásticamente de aproximadamente 66,720 a finales de 2022 a aproximadamente 20,960 a partir del 31 de marzo de 2025, lo que representa una disminución de más de dos tercios, y actualmente se utiliza principalmente para activos intangibles, préstamos y otras cuentas por cobrar y fondos de inversión. El total de pasivos es de aproximadamente 700 millones de dólares, que incluye depósitos de clientes, pasivos de activos encriptados, arrendamientos financieros y impuestos diferidos.
En cuanto a la estructura de propiedad, el control de esta plataforma está altamente concentrado en manos de la alta dirección, con varios ejecutivos que poseen más del sesenta por ciento de las acciones ordinarias de clase A y la gran mayoría de la propiedad. Entre los accionistas externos que poseen más del 5% de las acciones, los accionistas importantes incluyen algunas empresas de inversión e inversores individuales.
En general, gracias a la apertura de la ventana regulatoria y la recuperación del Mercado de capitales, esta plataforma de encriptación está tratando de hacerse con un pasaporte para ingresar al mercado mainstream. Sin embargo, si realmente podrá establecerse en el Mercado de capitales, aún enfrenta desafíos significativos en el futuro.
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GasWaster
· hace1h
Todo dentro就完事了
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DaoGovernanceOfficer
· hace2h
*suspiro* empíricamente hablando, su modelo de gobernanza carece de KPIs claros para la descentralización posterior a la IPO
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FalseProfitProphet
· 08-15 10:05
Por fin la SEC ha comenzado a hablar en un lenguaje comprensible.
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MEVHunterZhang
· 08-14 05:32
introducir una posición designada para perder dinero
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NotSatoshi
· 08-14 03:37
¡Estoy familiarizado con este trabajo! Esto es equivalente a robarle el trabajo a un alcista.
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StealthDeployer
· 08-14 03:32
¿Qué miras SEC? No te estoy dando la cara.
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gas_guzzler
· 08-14 03:30
¿Otra vez va a salir al mercado? Veamos cuánto tiempo puede aguantar esta vez.
Bullish reinicia su plan de IPO, con un fuerte apoyo de capital pero aún enfrenta presión de ingresos
Plataforma de encriptación Bullish vuelve a atacar el Mercado de capitales de EE. UU.
Recientemente, una conocida institución de encriptación ha vuelto a apuntar al mercado de capitales de Estados Unidos. Una plataforma de encriptación intentó salir a bolsa hace varios años sin éxito y ha reiniciado su plan de IPO. En el contexto de un entorno regulatorio estadounidense que se aclara gradualmente y con un acelerado flujo de capital institucional, dicha plataforma, gracias a su abundante reserva de bitcoins tempranos y su fuerte apoyo de capital tradicional, ha vuelto a lanzar un ataque al mercado de capitales. Sin embargo, la plataforma aún enfrenta desafíos como la presión de ingresos y una alta concentración de clientes.
Estructura de cumplimiento y apoyo de capital, reinicio del plan de cotización después de tres años
El 18 de julio, la plataforma de encriptación presentó documentos de solicitud de IPO a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), con planes de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York, con el símbolo de acciones "BLSH". La cantidad específica de acciones a emitir y el rango de precios de emisión aún no se han determinado. Esta IPO es liderada por varias principales casas de inversión, incluyendo JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup, entre otros. La SEC otorgó a los suscriptores la opción de comprar acciones adicionales dentro de los 30 días.
El CEO de la plataforma declaró: "Elegimos este momento para realizar nuestra OPI porque creemos que la industria de activos digitales se encuentra en el punto de partida de la próxima ronda de crecimiento. La transparencia y la conformidad son nuestros valores centrales de operación, lo cual se alinea estrechamente con el Mercado de capitales. Convertirse en una empresa cotizada nos proporcionará ventajas clave: mejorar la reputación, obtener más canales de capital y contar con moneda de acciones para adquisiciones estratégicas." Señaló que la industria de activos digitales se encuentra en un punto de inflexión donde los inversores institucionales están acelerando su entrada, y la plataforma ya dispone de suficientes recursos y un modelo de conformidad para afrontar esta oleada de institucionalización.
En realidad, no es la primera vez que esta plataforma intenta ingresar al mercado de capitales. En 2021, la plataforma anunció que planeaba salir a bolsa mediante una fusión con SPAC solo dos meses después de su creación, con una valoración de hasta 9 mil millones de dólares y un precio de emisión de 10 dólares por acción. En ese momento, la plataforma también recaudó aproximadamente 900 millones de dólares a través de financiamiento PIPE, con la participación de varios inversionistas reconocidos.
La razón por la que esta plataforma obtuvo una alta valoración en ese momento se debe al fuerte respaldo de activos que recibió de la inyección de capital de su empresa matriz, que incluye 100 millones de dólares en efectivo, así como 164,000 bitcoins y 20 millones de ciertos tokens. Sin embargo, debido a la drástica transformación del entorno financiero global en la segunda mitad de 2022, la aversión al riesgo del mercado cayó abruptamente y los activos encriptación entraron en un ciclo de mercado bajista, lo que llevó a la plataforma a finalmente cancelar su plan SPAC en la segunda mitad de 2022.
Esta reactivación de la oferta pública inicial (IPO) refleja la aguda reacción y ajuste estratégico de esta plataforma ante los cambios en el entorno del mercado. Por un lado, la regulación del mercado estadounidense se está clarificando gradualmente, y varias instituciones encriptación están compitiendo para avanzar en sus procesos de salida a bolsa; por otro lado, las instituciones financieras tradicionales están entrando masivamente en el campo de los activos digitales, con los ETF de bitcoin y ethereum atrayendo continuamente capital, y las empresas que cotizan en bolsa están acumulando criptomonedas, acelerando así la tendencia de cumplimiento y institucionalización de la industria encriptación. Además, esta plataforma está completando gradualmente su disposición de cumplimiento global, habiendo establecido subsidiarias en varios países y regiones, y ha obtenido la licencia de plataforma de negociación de activos virtuales emitida por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC).
Además, esta plataforma también ha recibido el apoyo de pesos pesados del mercado de capitales tradicional. Uno de los accionistas importantes es uno de los inversores más influyentes de Silicon Valley, cuyo fondo también fue uno de los primeros y más firmes inversores de la plataforma. Además, el CEO de la plataforma cuenta con una amplia experiencia en el mercado de capitales, habiendo sido presidente del Grupo de la Bolsa de Nueva York, liderando múltiples proyectos de cotización y familiarizado con el proceso completo de conexión con el mercado público.
Las enormes pérdidas no ocultan las sólidas reservas, alta proporción de acciones en manos de la dirección
El negocio principal de esta plataforma se divide en dos partes: el intercambio y los medios de encriptación. Entre ellos, el negocio de medios de encriptación fue adquirido en noviembre de 2023, obteniendo indirectamente más de 6 millones de usuarios, y se lanzaron múltiples productos de datos y análisis, cuyos ingresos provienen principalmente de servicios como publicidad, patrocinio, venta de entradas para eventos y suscripciones a datos.
Según los últimos documentos presentados para la IPO, hasta el 31 de marzo de 2025, el volumen total de transacciones de la bolsa ha superado los 1.25 billones de dólares, siendo el comercio al contado una actividad importante, alcanzando un volumen diario promedio de 14.98 millones de dólares solo en 2024. En el primer trimestre de 2025, el volumen de comercio al contado de BTC y ETH de la plataforma alcanzó los 108.6 mil millones de dólares y 52.3 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 36% y 43% respectivamente en comparación con el mismo período del año anterior, afirmando estar entre las diez principales plataformas de comercio de criptomonedas del mundo.
Sin embargo, el documento también señala que el riesgo de concentración de clientes en el negocio central de la plataforma es bastante evidente, dependiendo en gran medida de grandes clientes (creadores de mercado institucionales, arbitrajistas institucionales y traders de alta frecuencia), los cinco principales clientes representan el 69% del volumen de comercio al contado y el 83% de los ingresos por transacciones.
Desde los datos de ganancias, la plataforma ha mostrado un rendimiento financiero claramente volátil en los últimos años. En 2022, la pérdida neta alcanzó los 4,246 millones de dólares, en 2024 se logró una ganancia neta de 79.56 millones de dólares, mientras que en el primer trimestre de 2025 se volvió a registrar una pérdida neta de 348 millones de dólares, en fuerte contraste con los ingresos netos de 105 millones de dólares del mismo periodo del año anterior.
A pesar de la presión sobre el rendimiento, la plataforma aún mantiene una liquidez abundante. A partir del 31 de marzo de 2025, los activos líquidos de la plataforma tienen un valor de más de 1,962 millones de dólares, incluyendo 1,735 millones de dólares en encriptación, 144 millones de dólares en monedas estables, 28 millones de dólares en efectivo, 22 millones de dólares en Ethereum y 33 millones de dólares en otros activos digitales. Entre ellos, la cantidad de encriptación poseída se redujo drásticamente de aproximadamente 66,720 a finales de 2022 a aproximadamente 20,960 a partir del 31 de marzo de 2025, lo que representa una disminución de más de dos tercios, y actualmente se utiliza principalmente para activos intangibles, préstamos y otras cuentas por cobrar y fondos de inversión. El total de pasivos es de aproximadamente 700 millones de dólares, que incluye depósitos de clientes, pasivos de activos encriptados, arrendamientos financieros y impuestos diferidos.
En cuanto a la estructura de propiedad, el control de esta plataforma está altamente concentrado en manos de la alta dirección, con varios ejecutivos que poseen más del sesenta por ciento de las acciones ordinarias de clase A y la gran mayoría de la propiedad. Entre los accionistas externos que poseen más del 5% de las acciones, los accionistas importantes incluyen algunas empresas de inversión e inversores individuales.
En general, gracias a la apertura de la ventana regulatoria y la recuperación del Mercado de capitales, esta plataforma de encriptación está tratando de hacerse con un pasaporte para ingresar al mercado mainstream. Sin embargo, si realmente podrá establecerse en el Mercado de capitales, aún enfrenta desafíos significativos en el futuro.