Prefacio

En el mercado altamente volátil de criptomonedas, existe un tipo de activo cripto que permanece tan tranquilo como un observador distante, no persigue rallies, no vende en pánico y rara vez aparece en titulares. Sin embargo, es la fuerza subyacente que mantiene funcionando suavemente el mundo Web3. Ese activo es la stablecoin. A diferencia de Bitcoin, que sube y baja salvajemente, o de las monedas meme que prosperan con la publicidad, las stablecoins son algo así como dinero fiat digital en la cadena de bloques, pero no son de curso legal. A menudo sirviendo como un puente inevitable en transacciones, rara vez son verdaderamente comprendidas.

¿Qué es un Stablecoin?

Como su nombre indica, una stablecoin es un tipo de criptomoneda con un precio relativamente estable. Su valor suele estar vinculado a una moneda fiduciaria o activo, más comúnmente el dólar estadounidense, lo que significa que 1 stablecoin equivale a 1 dólar.

¿Por qué es importante este diseño? Porque en el mundo de las criptomonedas, un entorno que fluctúa salvajemente las 24 horas del día, se necesita un punto de anclaje donde los fondos puedan estacionarse, los activos puedan intercambiarse de manera estable y los precios puedan ser referenciados de manera uniforme. Así como usamos el dólar estadounidense u otras monedas fiduciarias para fijar el precio de todo en el mundo real, las monedas estables sirven como la unidad estándar para el comercio, cotización y liquidación en el espacio Web3.

¿Por qué son las stablecoins la infraestructura invisible de Web3?

Los recién llegados al espacio criptográfico pueden no darse cuenta, pero muchas operaciones que no parecen involucrar monedas estables en realidad dependen de su existencia. Por ejemplo:

• Comercializar cualquier token en un DEX (intercambio descentralizado) generalmente implica usar USDT o USDC como par de comercio.

• Cuando los usuarios depositan activos en plataformas DeFi para ganar rendimientos, muchos optan por stablecoins para mitigar los riesgos de volatilidad de Gate.io.

• Los DAO a menudo distribuyen salarios o airdrops a los miembros denominados en stablecoins.

• Los precios de acuñación de NFT y las tarifas de entrada a GameFi suelen estar cotizados frecuentemente en stablecoins.

En otras palabras, las stablecoins actúan como el "dólar digital" del mundo Web3: el lubricante que mantiene funcionando suavemente la economía en cadena.

¿Cuáles son los diferentes tipos de stablecoins?

No todas las monedas estables son iguales. Sus mecanismos de diseño impactan directamente en su estabilidad, seguridad y perfiles de riesgo. Aquí están los tres tipos principales:

1. Establecoins garantizadas por fiat

Estas monedas estables están respaldadas por reservas de moneda fiduciaria del mundo real o activos equivalentes (por ejemplo, bonos del Tesoro de los EE. UU.). Ejemplos incluyen:

• USDT (Tether)

• USDC (círculo)

Estas stablecoins se basan en la confianza: los usuarios/titulares deben creer que la institución emisora realmente tiene reservas suficientes para canjear cada moneda.

2. Cripto-colateralizadas stablecoins

Estas monedas estables son generadas mediante la sobrecolateralización de activos criptográficos en cadena (por ejemplo, ETH). El ejemplo más clásico es:

• DAI (MakerDAO)

Los titulares pueden bloquear ETH en el protocolo Maker para acuñar una cantidad correspondiente de DAI. Este proceso es automatizado y relativamente descentralizado.

3. Algoritmos Stablecoins

Estas monedas estables no están respaldadas por garantías, sino que dependen de contratos inteligentes para controlar la oferta y la demanda y mantener la estabilidad de precios. Ejemplos (algunos de los cuales ya no existen):

• UST (Terra, ahora en desuso)

• FRAX (modelo híbrido algorítmico y colateralizado)

En pocas palabras, estas monedas estables utilizan mecanismos de "acuñación y quema" para ajustar dinámicamente la oferta del mercado. Sin embargo, la confianza en este modelo se vio severamente sacudida después del colapso de Terra en 2022, lo que las hace más experimentales en esta etapa.

Casos de uso de stablecoins

1. Cobertura y Anclaje de Capital

Durante períodos de extrema volatilidad del mercado, convertir activos en stablecoins es la estrategia de cobertura más directa. Esto permite a los usuarios estacionar fondos sin necesidad de convertirlos en moneda fiduciaria.

2. Pagos y transferencias en cadena

Las monedas estables mejoran significativamente la practicidad de los pagos en cadena al eliminar las preocupaciones sobre las fluctuaciones de los tipos de cambio, los largos tiempos de transferencia y las altas comisiones de transacción. Para los pagos transfronterizos, en particular, USDC y USDT se han convertido en herramientas comunes.

3. Activo fundamental para las operaciones de DeFi

Las monedas estables juegan un papel central en las actividades de DeFi como el staking, préstamos, agricultura de rendimiento, provisión de liquidez y seguros. Permiten a los usuarios obtener rendimientos sin estar expuestos a la volatilidad de precios de las criptomonedas.

Riesgos y controversias de las monedas estables

A pesar de su nombre, las monedas estables no están exentas de riesgos:

1. Riesgos de centralización y censura de las monedas estables respaldadas por fiat

USDT y USDC son operados por entidades centralizadas, lo que significa que pueden:

• Congelar direcciones de billetera específicas

• Cumplir con la censura regulatoria

• Ocultar detalles sobre las reservas de activos

Estas prácticas entran en conflicto con los principios descentralizados y resistentes a la censura de la cadena de bloques.

2. Riesgos de Liquidación de Stablecoins Colateralizadas por Criptomonedas

Si los precios de ETH o BTC caen bruscamente, el valor del colateral puede caer por debajo de los umbrales requeridos, provocando liquidaciones en masa y haciendo que la stablecoin pierda su anclaje.

3. Riesgos de confianza de las monedas estables algorítmicas

Una vez que la confianza en el mercado colapsa (como se vio con UST de Terra), puede ocurrir una espiral de muerte sin un mecanismo de recuperación viable.

El Futuro de las Stablecoins

Las stablecoins no solo son útiles dentro del espacio criptográfico, sino que ya están abriéndose paso en los sistemas financieros convencionales.

• PayPal lanzó su stablecoin PYUSD

• Visa y Mastercard están probando liquidaciones de stablecoin

• Un número creciente de economías emergentes están accediendo al dólar estadounidense a través de stablecoins

Un día, tal vez compremos café no con efectivo o Apple Pay, sino escaneando una dirección de monedero USDC para completar el pago. Cuando las personas en todo el mundo ya no necesiten cuentas bancarias ni se enfrenten a restricciones de intercambio de moneda fiduciaria para participar en la economía global, ese futuro bien podría ser traído a nosotros por las monedas estables.

Conclusión

Las monedas estables no se convertirán en la vanguardia de la revolución financiera como Bitcoin, ni harán titulares con subidas de precios salvajes como las monedas meme. En cambio, las monedas estables son como el aire que respiramos en el mundo de la cadena de bloques, a menudo pasan desapercibidas, pero son esenciales para que todo funcione correctamente.

Para los recién llegados, entender las monedas estables es el primer paso hacia Web3. Para los usuarios experimentados de criptomonedas, dominar su uso es clave para la asignación de activos y la gestión de riesgos. Si bien las monedas estables no te harán rico de la noche a la mañana, entenderlas te ayudará a navegar el mercado con mayor longevidad y estabilidad.