أشارت إشارة "عدم التحرك" من الاحتياطي الفيدرالي بوضوح إلى أن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر؟ ليس هناك أي احتمال! بصفتها رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند وواحدة من أبرز الداعمين للسياسة النقدية المتشددة، قامت بإلقاء الماء البارد على السوق: لا يزال التضخم يتجاوز 3%، وأسعار الخدمات الأساسية ملتصقة مثل علكة الثور ولا يوجد سبب لخفض أسعار الفائدة. لننظر إلى البيانات الأخيرة: في يوليو، كان معدل التضخم الأساسي CPI 3.1% على أساس سنوي، وارتفع PPI بنسبة 0.9% على أساس شهري، حتى أسعار السيارات المستعملة شهدت انتعاشًا. لقد رصدت هذه الرؤية الواضحة "ذيل التضخم"، خاصة ارتفاع أسعار الإسكان والخدمات الطبية، خائفة من أن يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى إحياء التضخم. والأكثر إثارة هو أنها استحضرت "القنبلة الموقوتة" المتمثلة في الرسوم الجمركية - في حال قرر ترامب فجأة زيادة الرسوم الجمركية، قد تجد الشركات نفسها غير قادرة على تحمل تكاليف التحويل، مما يؤدي إلى انتعاش التضخم في لمح البصر.
ومع ذلك ، فإن السوق لا يأخذ هذا في الاعتبار ، حيث أن هناك 93.8% من الاحتمالات تتوقع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر ، بل إن البعض يتخيل "ضربة" بمقدار 50 نقطة أساس. وهذا ليس مفاجئًا ، حيث انخفض عدد الوظائف غير الزراعية في يوليو إلى 73 ألفًا ، وتم تخفيض القيمة السابقة بمقدار 100 ألف ، وارتفعت نسبة البطالة بهدوء إلى 4.2%. لكن هاما ك لا تأخذ بهذه الأمور: "سوق العمل ضعيف؟ هذا مجرد دخان للتضليل من تعديل البيانات!" إنها تركز أكثر على أن وتيرة نمو الأجور لا تزال فوق 4% ، ومرونة الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0.5% على أساس شهري - بعبارة أخرى ، لا يزال لدى الناس أموال في جيوبهم ، والاقتصاد لم يصل بعد إلى "العناية المركزة" ، لماذا العجلة في خفض الفائدة؟
أكثر ما يثير الاهتمام هو "صراع القصور" داخل الاحتياطي الفيدرالي: يدعو الحمائم مثل وولر وباومان إلى "إذا لم يتم ضخ السيولة، سيقع سوق العمل في أزمة"، بينما يتشبث الصقور مثل غولزبي وهاماك بقولهم "ما دام التضخم مستمراً، فإن رفع أسعار الفائدة لن يتوقف". لكن هاماك لديها ورقة رابحة - فهي تمثل الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، والذي يعتبر أقوى مؤسسة تتبع التضخم في جميع أنحاء الولايات المتحدة، حتى تأثير الزيادة في الإيجارات يتم حسابه بوضوح. هذه الموجة من الضغط القوي منها، توضح أنها تريد "إيقاف" الحمائم، حتى لا يُصدِر باول إشارات تخفيفية بلا قصد في مؤتمر جاكسون هول.
بصراحة، تسمى هذه الخطوة من حماك "الهجوم كدفاع": أولاً، يجب أن نقول إنه لا يوجد احتمال لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، لتجنب المبالغة في التداول في السوق؛ وفي الوقت نفسه، إعطاء الشركات والمستثمرين تحذيراً مسبقاً - لا تفكروا في الاعتماد على خفض أسعار الفائدة للبقاء، بل عليكم التعامل مع أسعار الفائدة المرتفعة بجدية. أما بالنسبة للنتيجة النهائية؟ ستعتمد على ما إذا كانت بيانات CPI لشهر أغسطس والوظائف غير الزراعية ستساعدنا أم لا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أشارت إشارة "عدم التحرك" من الاحتياطي الفيدرالي بوضوح إلى أن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر؟ ليس هناك أي احتمال! بصفتها رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند وواحدة من أبرز الداعمين للسياسة النقدية المتشددة، قامت بإلقاء الماء البارد على السوق: لا يزال التضخم يتجاوز 3%، وأسعار الخدمات الأساسية ملتصقة مثل علكة الثور ولا يوجد سبب لخفض أسعار الفائدة. لننظر إلى البيانات الأخيرة: في يوليو، كان معدل التضخم الأساسي CPI 3.1% على أساس سنوي، وارتفع PPI بنسبة 0.9% على أساس شهري، حتى أسعار السيارات المستعملة شهدت انتعاشًا. لقد رصدت هذه الرؤية الواضحة "ذيل التضخم"، خاصة ارتفاع أسعار الإسكان والخدمات الطبية، خائفة من أن يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى إحياء التضخم. والأكثر إثارة هو أنها استحضرت "القنبلة الموقوتة" المتمثلة في الرسوم الجمركية - في حال قرر ترامب فجأة زيادة الرسوم الجمركية، قد تجد الشركات نفسها غير قادرة على تحمل تكاليف التحويل، مما يؤدي إلى انتعاش التضخم في لمح البصر.
ومع ذلك ، فإن السوق لا يأخذ هذا في الاعتبار ، حيث أن هناك 93.8% من الاحتمالات تتوقع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر ، بل إن البعض يتخيل "ضربة" بمقدار 50 نقطة أساس. وهذا ليس مفاجئًا ، حيث انخفض عدد الوظائف غير الزراعية في يوليو إلى 73 ألفًا ، وتم تخفيض القيمة السابقة بمقدار 100 ألف ، وارتفعت نسبة البطالة بهدوء إلى 4.2%. لكن هاما ك لا تأخذ بهذه الأمور: "سوق العمل ضعيف؟ هذا مجرد دخان للتضليل من تعديل البيانات!" إنها تركز أكثر على أن وتيرة نمو الأجور لا تزال فوق 4% ، ومرونة الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0.5% على أساس شهري - بعبارة أخرى ، لا يزال لدى الناس أموال في جيوبهم ، والاقتصاد لم يصل بعد إلى "العناية المركزة" ، لماذا العجلة في خفض الفائدة؟
أكثر ما يثير الاهتمام هو "صراع القصور" داخل الاحتياطي الفيدرالي: يدعو الحمائم مثل وولر وباومان إلى "إذا لم يتم ضخ السيولة، سيقع سوق العمل في أزمة"، بينما يتشبث الصقور مثل غولزبي وهاماك بقولهم "ما دام التضخم مستمراً، فإن رفع أسعار الفائدة لن يتوقف". لكن هاماك لديها ورقة رابحة - فهي تمثل الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، والذي يعتبر أقوى مؤسسة تتبع التضخم في جميع أنحاء الولايات المتحدة، حتى تأثير الزيادة في الإيجارات يتم حسابه بوضوح. هذه الموجة من الضغط القوي منها، توضح أنها تريد "إيقاف" الحمائم، حتى لا يُصدِر باول إشارات تخفيفية بلا قصد في مؤتمر جاكسون هول.
بصراحة، تسمى هذه الخطوة من حماك "الهجوم كدفاع": أولاً، يجب أن نقول إنه لا يوجد احتمال لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، لتجنب المبالغة في التداول في السوق؛ وفي الوقت نفسه، إعطاء الشركات والمستثمرين تحذيراً مسبقاً - لا تفكروا في الاعتماد على خفض أسعار الفائدة للبقاء، بل عليكم التعامل مع أسعار الفائدة المرتفعة بجدية. أما بالنسبة للنتيجة النهائية؟ ستعتمد على ما إذا كانت بيانات CPI لشهر أغسطس والوظائف غير الزراعية ستساعدنا أم لا.