تحديد مفهوم مشروع RWA والتحليل الامتثال

في الآونة الأخيرة، أصبح مشروع RWA موضوعًا شائعًا في مجال Web3. يعتقد العديد من المراقبين في الصناعة أن RWA ستعيد تشكيل النظام المالي الجديد في هونغ كونغ. ستتناول هذه المقالة من منظور قانوني متخصص تعريف مفهوم RWA وقضايا الامتثال.

1. تعريف مفهوم RWA

RWA هو مشروع تمويل يقوم بتوكنين الأصول الواقعية من خلال تقنية البلوكشين. يجب أن تتمتع مشاريع RWA الحقيقية بالخصائص التالية:

1. الأصول الواقعية كأساس
2. توكن الأصول على السلسلة
3. الأصول الرقمية لها قيمة ملكية
4. إصدار وتداول يتوافق مع التنظيمات القانونية، ويخضع للرقابة الإدارية

يمكن تقسيم مشاريع RWA إلى فئتين:

1. RWA الضيق: الأصول المادية على سلسلة الكتل
2. STO: الأصول المالية على السلسلة

تختلف معايير تحديد الرموز المميزة للأوراق المالية من دولة إلى أخرى. تعتمد لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) اختبار هووي، والذي يتضمن ثلاثة شروط: الاستثمار المالي، والمشروع المشترك، والتوقع المعقول للأرباح الناتجة عن جهود الآخرين.

ثانياً، طبقات "الامتثال" لمشاريع RWA

يمكن تصنيف امتثال RWA إلى أربعة مستويات:

1. صندوق الامتثال: مثل مشروع Ensemble لصندوق هونغ كونغ للرقابة المالية
2. الامتثال الإداري في هونغ كونغ: الدخول في إطار إدارة STO
3. إطار تنظيمي واضح للمناطق الصديقة للتشفير
4. "الامتثال الشامل": في بعض الولايات القضائية الخارجية لا يُعتبر انتهاكًا مؤقتًا

في الوقت الحالي، تواجه معظم مشاريع RWA صعوبة في تحقيق النوعين الأولين من الامتثال، وتحاول بشكل متزايد الاعتماد على السياسات التخفيفية لبعض المناطق "الصديقة".

٣. نصائح المحامين لمشاريع RWA

1. اختر ولاية قضائية صديقة للسياسات
2. تأكد من أن الأصول الأساسية قابلة للتسوية الحقيقية
3. الحصول على موافقة المستثمرين، وإنشاء آلية筛选 وتعليم المستثمرين
4. تأكد من أن عمليات المؤسسات في السلسلة تمتثل للامتثال
5. الوقاية من مخاطر الامتثال بعد الحدث
6. التركيز على إدارة سمعة العلامة التجارية

أربعة، الاستنتاج

يجب على مشاريع RWA احترام الإطار التنظيمي القانوني القائم، واستكشاف "معايير الممارسات"، وتعزيز التوافق المعرفي من خلال الممارسة، ودفع تطور النظام. في الوقت نفسه، يجب أن نكون حذرين بشأن مخاطر الامتثال، وجعل القانون دائمًا خطًا أساسيًا للابتكار.