داخل السلسلة الاقتراض: من المضاربة إلى طريق التحول نحو الاستخدام العملي
تعتبر اتفاقيات الإقراض داخل السلسلة أساس التمويل الرقمي، ورؤيتها هي توفير قنوات وصول عادلة لرأس المال على مستوى العالم. يساعد هذا النموذج في بناء سوق رأس المال بشكل أكثر عدلاً وكفاءة، مما يعزز النمو الاقتصادي.
على الرغم من أن داخل السلسلة للإقراض لديه إمكانات هائلة، إلا أن المستخدمين الحاليين لا يزالون محصورين في الجماعات الأصلية للعملات المشفرة، وغالبًا ما تتركز استخداماته في التداول المضاربي. هذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق الذي يمكن تغطيته.
ستتناول هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً، والانتقال إلى سيناريوهات الإقراض الأكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
داخل السلسلة الاقتراض الحالي
في غضون بضع سنوات، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة من مرحلة المفهوم إلى عدة بروتوكولات ناضجة تم اختبارها في السوق، وشهدت عدة تقلبات شديدة دون أن تنتج عنها أي ديون متعثرة. حتى الآن، جذبت هذه البروتوكولات إجمالي 43.7 مليار دولار من الودائع، وأصدرت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة.
حالياً، تشمل المصادر الرئيسية لطلب بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة:
التداول المضاربي: يستفيد مستثمرو العملات المشفرة من الرافعة المالية لشراء المزيد من الأصول المشفرة
الحصول على السيولة: يقوم المستثمرون بالحصول على سيولة الأصول المشفرة من خلال الاقتراض، مما يتجنب ضريبة الأرباح الرأسمالية.
قرض الفلاش للاحتكار: قرض قصير الأجل للغاية، يُستخدم للمتداولين في الاحتكار للاستفادة من الاختلالات السعرية المؤقتة في السوق
تخدم هذه التطبيقات بشكل رئيسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، مع التركيز على المضاربة. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز بكثير ذلك.
بالنظر إلى إجمالي الدين العالمي غير المدفوع البالغ 320 تريليون دولار أمريكي، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار أمريكي، فإن القروض غير المدفوعة البالغة 18.6 مليار دولار في بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة تشكل جزءًا ضئيلًا منها.
مع تحول الاقتراض داخل السلسلة تدريجيًا نحو استخدامات أكثر إنتاجية لرأس المال ( مثل تمويل الشركات الصغيرة، وقروض شراء السيارات للأفراد أو قروض شراء المنازل )، من المتوقع أن تحقق حجم السوق نموًا بعدة درجات.
مستقبل الاقتراض داخل السلسلة
لزيادة فائدة الإقراض داخل السلسلة، هناك حاجتان رئيسيتان للتحسين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حالياً، لا تتوفر سوى عدد قليل من الأصول المشفرة للاستخدام كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. بالإضافة إلى ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، عادة ما تتطلب قروض السلسلة الحالية معدلات ضمان تصل إلى ضعف أو أكثر، مما يعيق المزيد من الطلب على الاقتراض.
توسيع نطاق الأصول المرهونة المقبولة لن يجذب فقط المزيد من المستثمرين لاستخدام محفظتهم في الإقراض، بل سيزيد أيضًا من قدرة الإقراض لبروتوكولات الإقراض داخل السلسلة.
2. تعزيز الإقراض بالضمانات المنخفضة جداً
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الرهن الزائد ( حيث يجب على المقترض تقديم قيمة الأصول المرهونة أعلى من مبلغ القرض ). يؤدي هذا النموذج إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من السيناريوهات التطبيقية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة ) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الإقراض بالهامش المنخفض جدًا، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من فائدته.
تختلف صعوبة تنفيذ التدابير المحسنة المذكورة أعلاه، حيث إن بعضها سهل التنفيذ نسبيًا، بينما سيؤدي البعض الآخر إلى تحديات جديدة. ومع ذلك، يمكن أن تتم عملية التحسين من السهل إلى الصعب، مع التقدم التدريجي.
علاوة على ذلك، فإن الإقراض بمعدل ثابت هو أيضًا ميزة مهمة في تطوير الإقراض داخل السلسلة، ومع ذلك يمكن معالجة هذه المشكلة من خلال تحمل الطرف الثالث لمخاطر أسعار الفائدة للمدين ( مثل من خلال مقايضة أسعار الفائدة أو الاتفاقيات المخصصة بين طرفي الإقراض ).
توسيع نطاق الأصول المرهونة
مقارنة بفئات الأصول الأخرى في جميع أنحاء العالم، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة تبلغ فقط 3 تريليون دولار، وهو ما يمثل جزءًا صغيرًا من الأصول المالية العالمية. لذلك، فإن تقييد نطاق الضمانات على بعض الأصول المشفرة يقيد بشكل كبير نمو الإقراض داخل السلسلة، خاصة عندما تكون متطلبات الضمان تصل إلى ضعف أو أكثر لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة.
دمج توكنات الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بالكامل بشكل أكثر فعالية للاقتراض، وليس فقط جزءًا صغيرًا من الأصول المشفرة، وبالتالي توسيع نطاق المقترضين المحتملين.
قد تكون الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة هي البدء بأصول ذات سيولة عالية وتداول متكرر مثل الأسهم وصناديق السوق النقدي والسندات وغيرها (، حيث أن هذه الأصول لها تأثير ضئيل على بروتوكولات الإقراض الحالية وتكاليف التعديل منخفضة. ومع ذلك، ستصبح سرعة الموافقات التنظيمية العامل الرئيسي الذي يحد من نمو هذا المجال.
على المدى الطويل، سيوفر التوسع إلى الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة ) مثل ملكية العقارات المرمزة ( إمكانيات نمو هائلة، ولكنه سيجلب أيضًا تحديات جديدة، مثل كيفية إدارة ديون تلك الأصول بشكل فعال.
في النهاية، قد تتطور القروض على السلسلة إلى حد الرهن العقاري للعقارات، مما يعني أن منح القروض، وشراء العقارات، وإيداع العقارات في اتفاقيات القروض كضمان يمكن أن يتم atomically داخل كتلة واحدة. بنفس الطريقة، يمكن للشركات أيضًا تمويل نفسها من خلال اتفاقيات القروض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمان في نفس الاتفاق.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# تعزيز الإقراض بالرهون منخفضة القيمة
حاليًا، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج ضمان زائد، حيث يجب أن تكون قيمة الأصول المضمونة التي يقدمها المقترض أعلى من مبلغ القرض. على الرغم من أن هذا النموذج يضمن أمان المقرض، إلا أنه يؤدي أيضًا إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من سيناريوهات التطبيق الفعلية ### مثل قروض رأس المال العامل للشركات الصغيرة ( صعبة التحقيق.
في صناعة التشفير، قد تأتي الطلبات الأولية على القروض ذات الضمانات المنخفضة من صانعي السوق ومؤسسات التشفير الأصلية الأخرى، التي لا تزال بحاجة إلى قنوات تمويل بعد انهيار منصات الإقراض المركزية. ومع ذلك، فإن المحاولات المبكرة للإقراض منخفض الضمانات في نظام لامركزي كانت في الغالب تعالج منطق الإقراض خارج السلسلة، أو تحولت في النهاية إلى نموذج ضمانات زائدة.
مشروع جديد يستحق الانتباه يحاول إعادة إدخال القروض ذات الضمانات المنخفضة مع الحفاظ على المزيد من المكونات داخل السلسلة. يعمل هذا المشروع كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر ائتمان المقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عمليات مراجعة الائتمان خارج السلسلة.
خارج صناعة التشفير، تم استخدام الإقراض المدعوم بمبالغ صغيرة على نطاق واسع في القروض الشخصية ) مثل ديون بطاقات الائتمان، الشراء الآن والدفع لاحقًا ( والإقراض التجاري ) مثل قروض رأس المال العامل، القروض الصغيرة، تمويل التجارة والحد الائتماني للشركات (.
تتمثل أكبر فرص النمو لمنتجات الاقتراض داخل السلسلة في الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بفعالية، مثل:
سوق الإقراض الشخصي: في السنوات الأخيرة، استمرّت حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الشخصية ذات الضمانات المنخفضة في الزيادة، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن يكون الإقراض داخل السلسلة امتدادًا طبيعيًا لهذه الاتجاه، حيث يوفر للمستهلكين معدلات إقراض أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظرًا لأن مبالغ القروض صغيرة، فإن البنوك الكبيرة غالبًا ما تكون غير راغبة في تقديم القروض للشركات الصغيرة، سواء كانت للتوسع في الأعمال أو لرأس المال العامل. يمكن أن تسد القروض داخل السلسلة هذه الفجوة، وتوفير قنوات تمويل أكثر ملاءمة وكفاءة.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الاقتراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
التحديات التي تحتاج إلى حل
على الرغم من أن التحسينين المذكورين أعلاه سيوسعان بشكل كبير قاعدة المستخدمين المحتملين للقروض داخل السلسلة ويدعمان المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنهما قدما أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
معالجة المراكز الدائنة المدعومة من الأصول غير السائلة
تداول الأصول المشفرة على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع، بينما يتم تداول الأصول الأخرى ذات السيولة العالية مثل الأسهم والسندات ) عادةً من الاثنين إلى الجمعة، لكن الأصول غير السائلة مثل العقارات والأعمال الفنية ( تكون أسعارها محدثة بشكل أقل تواتراً. عدم انتظام تحديث الأسعار يمكن أن يجعل إدارة مراكز الديون أكثر تعقيدًا، خاصةً في أوقات تقلبات السوق الشديدة.
مشكلة تصفية الأصول المرهونة الفيزيائية
على الرغم من أنه يمكن رسم ملكية الأصول المادية بطريقة رمزية داخل السلسلة ، إلا أن عملية التسوية الخاصة بها أكثر تعقيدًا بكثير من الأصول داخل السلسلة. على سبيل المثال، في سيناريو العقارات المرمزة، قد يرفض مالك الأصول إخلاء العقار، وقد يحتاج الأمر حتى إلى إجراءات قانونية لتنفيذ التسوية.
نظرًا لأن اتفاقية الإقراض داخل السلسلة ) والمقرضين الأفراد ( لا يمكنهم معالجة عملية التسوية مباشرة، فإن إحدى الحلول هي بيع حقوق التسوية بخصم لوكالات تحصيل الديون المحلية، والتي ستتولى مسؤولية معالجة شؤون التسوية. تتطلب هذه الأنظمة تكاملًا عميقًا مع النظام القانوني في العالم الحقيقي لضمان قابلية تحقيق الأصول.
تحديد علاوة المخاطر
تشكل مخاطر التخلف عن السداد جزءًا من أعمال الإقراض، ولكن يجب أن تعكس هذه المخاطر في علاوة المخاطر ) أي معدل الفائدة الإضافي الذي يتم إضافته على أساس معدل الفائدة الخالي من المخاطر (. خاصة في مجال الرهن العقاري منخفض القيمة، من الضروري تقييم مخاطر التخلف عن السداد للمقترضين بدقة.
يوجد حاليًا العديد من الأدوات التي يمكن استخدامها لتقدير مخاطر التخلف عن السداد، اعتمادًا على فئة المقترض:
المقترضون الأفراد: يمكن أن تساعد إثباتات الويب، وإثباتات المعرفة الصفرية ) ZKP ( وبروتوكولات الهوية اللامركزية ) DID ( الأفراد في إثبات درجات الائتمان، وحالة الدخل، ووضع التوظيف، وغيرها، مع حماية الخصوصية.
المقترضون من الشركات: من خلال دمج البرمجيات المحاسبية الرئيسية والتقارير المالية المدققة، يمكن للشركات إثبات تدفقاتها النقدية، والميزانية العمومية، وما إلى ذلك من الوضع المالي داخل السلسلة. في المستقبل، إذا تم تحويل البيانات المالية بالكامل إلى داخل السلسلة، يمكن دمج المعلومات المالية للشركة مباشرة مع اتفاقيات الإقراض أو خدمات التصنيف الائتماني من طرف ثالث بطريقة أكثر موثوقية لتقييم مخاطر الائتمان.
نموذج مخاطر الائتمان اللامركزي
تعتمد البنوك التقليدية على بيانات المستخدمين الداخلية والبيانات العامة الخارجية لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، لتقييم احتمالية تخلف المقترضين عن السداد. ومع ذلك، فإن تأثير جزر البيانات هذا يسبب مشكلتين رئيسيتين: من الصعب على الوافدين الجدد المنافسة، لأنهم لا يمكنهم الوصول إلى مجموعات بيانات بحجم مماثل. كما أن معالجة البيانات بشكل لامركزي يمثل صعوبة، لأن نماذج التقييم الائتماني لا يمكن أن تتحكم فيها كيان واحد، في حين يجب الحفاظ على خصوصية بيانات المستخدمين.
لحسن الحظ، فإن التدريب غير المركزي ومجال الحوسبة الخاصة يتطوران بسرعة، ومن المتوقع أن تستفيد بروتوكولات اللامركزية المستقبلية من هذه التقنيات لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وتنفيذ حسابات الاستدلال بطريقة تحمي الخصوصية، مما يحقق نظام تقييم ائتماني أكثر عدلاً وكفاءة داخل السلسلة.
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وضبط معلمات المخاطر مع توسع تجمع الضمانات، والامتثال التنظيمي، بالإضافة إلى تسهيل استخدام العائدات المستعارة في الفائدة الواقعية.
![من المضاربة إلى التطبيق: ما هي الخطوة التالية في سوق الاقتراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
الاستنتاج
على مدى السنوات القليلة الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا قويًا، لكنها لم تحقق بعد كل إمكانياتها.
المرحلة التالية من اقتراض داخل السلسلة ستكون أكثر إثارة: ستنتقل البروتوكولات تدريجياً من مشاهد تركز على الأصل المشفر والمضاربة إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وذات صلة بالعالم الحقيقي.
في النهاية، ستساعد خدمات الإقراض داخل السلسلة على القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكانهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. كما تلخص بعض المؤسسات البحثية: "هدفنا هو بناء نظام مالي يتم فيه تقليص صافي هامش الفائدة إلى تكلفة رأس المال."
هذا سيكون هدفًا يستحق النضال!
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SybilAttackVictim
· منذ 2 س
هل هناك من يثق بعدم وجود مخاطر؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
Rugpull幸存者
· 08-16 21:12
اقتطاف القسائم الفاشل
شاهد النسخة الأصليةرد0
PessimisticLayer
· 08-16 21:08
لعبت ثم تم خداع الناس لتحقيق الربح، الأمر صعب جداً.
داخل السلسلة الإقراض: من المضاربة إلى مسار التحول العملي والتحديات
داخل السلسلة الاقتراض: من المضاربة إلى طريق التحول نحو الاستخدام العملي
تعتبر اتفاقيات الإقراض داخل السلسلة أساس التمويل الرقمي، ورؤيتها هي توفير قنوات وصول عادلة لرأس المال على مستوى العالم. يساعد هذا النموذج في بناء سوق رأس المال بشكل أكثر عدلاً وكفاءة، مما يعزز النمو الاقتصادي.
على الرغم من أن داخل السلسلة للإقراض لديه إمكانات هائلة، إلا أن المستخدمين الحاليين لا يزالون محصورين في الجماعات الأصلية للعملات المشفرة، وغالبًا ما تتركز استخداماته في التداول المضاربي. هذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق الذي يمكن تغطيته.
ستتناول هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً، والانتقال إلى سيناريوهات الإقراض الأكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
داخل السلسلة الاقتراض الحالي
في غضون بضع سنوات، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة من مرحلة المفهوم إلى عدة بروتوكولات ناضجة تم اختبارها في السوق، وشهدت عدة تقلبات شديدة دون أن تنتج عنها أي ديون متعثرة. حتى الآن، جذبت هذه البروتوكولات إجمالي 43.7 مليار دولار من الودائع، وأصدرت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة.
حالياً، تشمل المصادر الرئيسية لطلب بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة:
تخدم هذه التطبيقات بشكل رئيسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، مع التركيز على المضاربة. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز بكثير ذلك.
بالنظر إلى إجمالي الدين العالمي غير المدفوع البالغ 320 تريليون دولار أمريكي، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار أمريكي، فإن القروض غير المدفوعة البالغة 18.6 مليار دولار في بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة تشكل جزءًا ضئيلًا منها.
مع تحول الاقتراض داخل السلسلة تدريجيًا نحو استخدامات أكثر إنتاجية لرأس المال ( مثل تمويل الشركات الصغيرة، وقروض شراء السيارات للأفراد أو قروض شراء المنازل )، من المتوقع أن تحقق حجم السوق نموًا بعدة درجات.
مستقبل الاقتراض داخل السلسلة
لزيادة فائدة الإقراض داخل السلسلة، هناك حاجتان رئيسيتان للتحسين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حالياً، لا تتوفر سوى عدد قليل من الأصول المشفرة للاستخدام كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. بالإضافة إلى ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، عادة ما تتطلب قروض السلسلة الحالية معدلات ضمان تصل إلى ضعف أو أكثر، مما يعيق المزيد من الطلب على الاقتراض.
توسيع نطاق الأصول المرهونة المقبولة لن يجذب فقط المزيد من المستثمرين لاستخدام محفظتهم في الإقراض، بل سيزيد أيضًا من قدرة الإقراض لبروتوكولات الإقراض داخل السلسلة.
2. تعزيز الإقراض بالضمانات المنخفضة جداً
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الرهن الزائد ( حيث يجب على المقترض تقديم قيمة الأصول المرهونة أعلى من مبلغ القرض ). يؤدي هذا النموذج إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من السيناريوهات التطبيقية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة ) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الإقراض بالهامش المنخفض جدًا، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من فائدته.
تختلف صعوبة تنفيذ التدابير المحسنة المذكورة أعلاه، حيث إن بعضها سهل التنفيذ نسبيًا، بينما سيؤدي البعض الآخر إلى تحديات جديدة. ومع ذلك، يمكن أن تتم عملية التحسين من السهل إلى الصعب، مع التقدم التدريجي.
علاوة على ذلك، فإن الإقراض بمعدل ثابت هو أيضًا ميزة مهمة في تطوير الإقراض داخل السلسلة، ومع ذلك يمكن معالجة هذه المشكلة من خلال تحمل الطرف الثالث لمخاطر أسعار الفائدة للمدين ( مثل من خلال مقايضة أسعار الفائدة أو الاتفاقيات المخصصة بين طرفي الإقراض ).
توسيع نطاق الأصول المرهونة
مقارنة بفئات الأصول الأخرى في جميع أنحاء العالم، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة تبلغ فقط 3 تريليون دولار، وهو ما يمثل جزءًا صغيرًا من الأصول المالية العالمية. لذلك، فإن تقييد نطاق الضمانات على بعض الأصول المشفرة يقيد بشكل كبير نمو الإقراض داخل السلسلة، خاصة عندما تكون متطلبات الضمان تصل إلى ضعف أو أكثر لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة.
دمج توكنات الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بالكامل بشكل أكثر فعالية للاقتراض، وليس فقط جزءًا صغيرًا من الأصول المشفرة، وبالتالي توسيع نطاق المقترضين المحتملين.
قد تكون الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة هي البدء بأصول ذات سيولة عالية وتداول متكرر مثل الأسهم وصناديق السوق النقدي والسندات وغيرها (، حيث أن هذه الأصول لها تأثير ضئيل على بروتوكولات الإقراض الحالية وتكاليف التعديل منخفضة. ومع ذلك، ستصبح سرعة الموافقات التنظيمية العامل الرئيسي الذي يحد من نمو هذا المجال.
على المدى الطويل، سيوفر التوسع إلى الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة ) مثل ملكية العقارات المرمزة ( إمكانيات نمو هائلة، ولكنه سيجلب أيضًا تحديات جديدة، مثل كيفية إدارة ديون تلك الأصول بشكل فعال.
في النهاية، قد تتطور القروض على السلسلة إلى حد الرهن العقاري للعقارات، مما يعني أن منح القروض، وشراء العقارات، وإيداع العقارات في اتفاقيات القروض كضمان يمكن أن يتم atomically داخل كتلة واحدة. بنفس الطريقة، يمكن للشركات أيضًا تمويل نفسها من خلال اتفاقيات القروض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمان في نفس الاتفاق.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# تعزيز الإقراض بالرهون منخفضة القيمة
حاليًا، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج ضمان زائد، حيث يجب أن تكون قيمة الأصول المضمونة التي يقدمها المقترض أعلى من مبلغ القرض. على الرغم من أن هذا النموذج يضمن أمان المقرض، إلا أنه يؤدي أيضًا إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من سيناريوهات التطبيق الفعلية ### مثل قروض رأس المال العامل للشركات الصغيرة ( صعبة التحقيق.
في صناعة التشفير، قد تأتي الطلبات الأولية على القروض ذات الضمانات المنخفضة من صانعي السوق ومؤسسات التشفير الأصلية الأخرى، التي لا تزال بحاجة إلى قنوات تمويل بعد انهيار منصات الإقراض المركزية. ومع ذلك، فإن المحاولات المبكرة للإقراض منخفض الضمانات في نظام لامركزي كانت في الغالب تعالج منطق الإقراض خارج السلسلة، أو تحولت في النهاية إلى نموذج ضمانات زائدة.
مشروع جديد يستحق الانتباه يحاول إعادة إدخال القروض ذات الضمانات المنخفضة مع الحفاظ على المزيد من المكونات داخل السلسلة. يعمل هذا المشروع كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر ائتمان المقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عمليات مراجعة الائتمان خارج السلسلة.
خارج صناعة التشفير، تم استخدام الإقراض المدعوم بمبالغ صغيرة على نطاق واسع في القروض الشخصية ) مثل ديون بطاقات الائتمان، الشراء الآن والدفع لاحقًا ( والإقراض التجاري ) مثل قروض رأس المال العامل، القروض الصغيرة، تمويل التجارة والحد الائتماني للشركات (.
تتمثل أكبر فرص النمو لمنتجات الاقتراض داخل السلسلة في الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بفعالية، مثل:
سوق الإقراض الشخصي: في السنوات الأخيرة، استمرّت حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الشخصية ذات الضمانات المنخفضة في الزيادة، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن يكون الإقراض داخل السلسلة امتدادًا طبيعيًا لهذه الاتجاه، حيث يوفر للمستهلكين معدلات إقراض أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظرًا لأن مبالغ القروض صغيرة، فإن البنوك الكبيرة غالبًا ما تكون غير راغبة في تقديم القروض للشركات الصغيرة، سواء كانت للتوسع في الأعمال أو لرأس المال العامل. يمكن أن تسد القروض داخل السلسلة هذه الفجوة، وتوفير قنوات تمويل أكثر ملاءمة وكفاءة.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الاقتراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
التحديات التي تحتاج إلى حل
على الرغم من أن التحسينين المذكورين أعلاه سيوسعان بشكل كبير قاعدة المستخدمين المحتملين للقروض داخل السلسلة ويدعمان المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنهما قدما أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
تداول الأصول المشفرة على مدار 24 ساعة في اليوم، 7 أيام في الأسبوع، بينما يتم تداول الأصول الأخرى ذات السيولة العالية مثل الأسهم والسندات ) عادةً من الاثنين إلى الجمعة، لكن الأصول غير السائلة مثل العقارات والأعمال الفنية ( تكون أسعارها محدثة بشكل أقل تواتراً. عدم انتظام تحديث الأسعار يمكن أن يجعل إدارة مراكز الديون أكثر تعقيدًا، خاصةً في أوقات تقلبات السوق الشديدة.
على الرغم من أنه يمكن رسم ملكية الأصول المادية بطريقة رمزية داخل السلسلة ، إلا أن عملية التسوية الخاصة بها أكثر تعقيدًا بكثير من الأصول داخل السلسلة. على سبيل المثال، في سيناريو العقارات المرمزة، قد يرفض مالك الأصول إخلاء العقار، وقد يحتاج الأمر حتى إلى إجراءات قانونية لتنفيذ التسوية.
نظرًا لأن اتفاقية الإقراض داخل السلسلة ) والمقرضين الأفراد ( لا يمكنهم معالجة عملية التسوية مباشرة، فإن إحدى الحلول هي بيع حقوق التسوية بخصم لوكالات تحصيل الديون المحلية، والتي ستتولى مسؤولية معالجة شؤون التسوية. تتطلب هذه الأنظمة تكاملًا عميقًا مع النظام القانوني في العالم الحقيقي لضمان قابلية تحقيق الأصول.
تشكل مخاطر التخلف عن السداد جزءًا من أعمال الإقراض، ولكن يجب أن تعكس هذه المخاطر في علاوة المخاطر ) أي معدل الفائدة الإضافي الذي يتم إضافته على أساس معدل الفائدة الخالي من المخاطر (. خاصة في مجال الرهن العقاري منخفض القيمة، من الضروري تقييم مخاطر التخلف عن السداد للمقترضين بدقة.
يوجد حاليًا العديد من الأدوات التي يمكن استخدامها لتقدير مخاطر التخلف عن السداد، اعتمادًا على فئة المقترض:
المقترضون الأفراد: يمكن أن تساعد إثباتات الويب، وإثباتات المعرفة الصفرية ) ZKP ( وبروتوكولات الهوية اللامركزية ) DID ( الأفراد في إثبات درجات الائتمان، وحالة الدخل، ووضع التوظيف، وغيرها، مع حماية الخصوصية.
المقترضون من الشركات: من خلال دمج البرمجيات المحاسبية الرئيسية والتقارير المالية المدققة، يمكن للشركات إثبات تدفقاتها النقدية، والميزانية العمومية، وما إلى ذلك من الوضع المالي داخل السلسلة. في المستقبل، إذا تم تحويل البيانات المالية بالكامل إلى داخل السلسلة، يمكن دمج المعلومات المالية للشركة مباشرة مع اتفاقيات الإقراض أو خدمات التصنيف الائتماني من طرف ثالث بطريقة أكثر موثوقية لتقييم مخاطر الائتمان.
تعتمد البنوك التقليدية على بيانات المستخدمين الداخلية والبيانات العامة الخارجية لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، لتقييم احتمالية تخلف المقترضين عن السداد. ومع ذلك، فإن تأثير جزر البيانات هذا يسبب مشكلتين رئيسيتين: من الصعب على الوافدين الجدد المنافسة، لأنهم لا يمكنهم الوصول إلى مجموعات بيانات بحجم مماثل. كما أن معالجة البيانات بشكل لامركزي يمثل صعوبة، لأن نماذج التقييم الائتماني لا يمكن أن تتحكم فيها كيان واحد، في حين يجب الحفاظ على خصوصية بيانات المستخدمين.
لحسن الحظ، فإن التدريب غير المركزي ومجال الحوسبة الخاصة يتطوران بسرعة، ومن المتوقع أن تستفيد بروتوكولات اللامركزية المستقبلية من هذه التقنيات لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وتنفيذ حسابات الاستدلال بطريقة تحمي الخصوصية، مما يحقق نظام تقييم ائتماني أكثر عدلاً وكفاءة داخل السلسلة.
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وضبط معلمات المخاطر مع توسع تجمع الضمانات، والامتثال التنظيمي، بالإضافة إلى تسهيل استخدام العائدات المستعارة في الفائدة الواقعية.
![من المضاربة إلى التطبيق: ما هي الخطوة التالية في سوق الاقتراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
الاستنتاج
على مدى السنوات القليلة الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا قويًا، لكنها لم تحقق بعد كل إمكانياتها.
المرحلة التالية من اقتراض داخل السلسلة ستكون أكثر إثارة: ستنتقل البروتوكولات تدريجياً من مشاهد تركز على الأصل المشفر والمضاربة إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وذات صلة بالعالم الحقيقي.
في النهاية، ستساعد خدمات الإقراض داخل السلسلة على القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكانهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. كما تلخص بعض المؤسسات البحثية: "هدفنا هو بناء نظام مالي يتم فيه تقليص صافي هامش الفائدة إلى تكلفة رأس المال."
هذا سيكون هدفًا يستحق النضال!