أثارت إمكانية تزوير بيانات TVL نقاشًا في الصناعة. اقترح بعض الناس أن نفس UTXO قد يتم حسابه بشكل متكرر كـ TVL لمشاريع مختلفة من خلال الموافقات المتعددة. ومع ذلك، من الناحية التقنية، لا يمكن أن تحدث هذه الحالة. يمكن قفل UTXO مرة واحدة فقط، حتى عند استخدام عقد TimeLock المجزأ، لذا يمكن إحصاء نفس UTXO مرة واحدة فقط في نفس الوقت.
في الواقع، تقوم معظم المشاريع بالإعلان عن عنوان التوكن الخاص بها، وحتى لو لم يتم الإعلان عنه، يمكن تتبعه من خلال تدفق الأموال على السلسلة. هذه العناوين ليست فقط للاطلاع من قبل المستخدمين، ولكن أيضًا لكي يتمكن المستثمرون من التحقق من سيطرة المشروع على هذه العناوين. لذلك، فإن بيانات TVL تعتمد بشكل أساسي على هذه العناوين العامة.
العديد من المشاريع ستتعاون مع كبار المساهمين من خلال استثمار الأموال لزيادة بيانات TVL الخاصة بها. بالنسبة لكبار المساهمين، فإن الجهات المنفذة للمشاريع عادةً ما تعد بعائدات ضمان معينة. هذه الممارسة شائعة جدًا في مختلف مشاريع DeFi، ويمكن القول إنها استراتيجية مربحة للطرفين. تحصل الجهات المنفذة للمشاريع على TVL كبيرة وبيانات جذابة، بينما يحصل كبار المساهمين على عوائد مرتفعة، مما يجذب في النهاية المزيد من المستثمرين الأفراد.
كمثال على مشروع معين، فإنه يعتمد على نمط شائع: استخدام محفظة MPC لتحقيق التوقيع المتعدد. بالفعل، يقوم كبار المستثمرين بتحويل الأموال إلى عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، ولكن هذه الأموال تتم إدارتها بشكل مشترك بين كبار المستثمرين وفريق المشروع. تقوم محفظة MPC بتنفيذ إدارة مشتركة من خلال تجزئة مفاتيح خاصة متعددة، مما يعني أنه لا يمكن لأي طرف استخدام الأموال بشكل منفرد. من الخارج، تبدو هذه العناوين حقاً تعود لفريق المشروع، لكن الفريق لا يتحكم بالكامل في الأموال الموجودة على العنوان.
إذن، ما هو "TVL الزائف" الحقيقي؟ لا يعني TVL الزائف تزوير البيانات، بل يشير إلى أن هذه الـ TVL هي أموال ميتة، لا يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، بل فقط لجذب استثمارات التجزئة اللاحقة وتعزيز المشروع.
يمكن تقسيم TVL إلى TVL الحقيقي و TVL الزائف. TVL الحقيقي هو السيولة التي يمكن استخدامها بشكل فعال، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو مشاريع البورصات، حيث يمكن للمستخدمين استخدام المنتجات بشكل أفضل. أما TVL الزائف فهو السيولة غير المستخدمة والمستقرة، مثل مشاريع الرهن.
بالنسبة لمشاريع الرهن، تختلف كثيرًا عن أنواع مشاريع DeFi الأخرى، في الواقع لا تناسب النظر فقط إلى TVL. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد "جسم منتفخ"، تستخدم بشكل أساسي لإظهار المظهر، ولم تؤدِ دورًا في التشغيل الفعلي للمنتج.
لطالما كانت الصناعة تركز بشكل مفرط على مؤشرات TVL، لكن ليس كل TVL له قيمة حقيقية. يجب أن نعود إلى القيمة الجوهرية للمشاريع: هل يمكنها حقًا حل مشكلات المستخدمين؟ هل يمكن أن تولد تدفقًا نقديًا إيجابيًا لإثبات جدوى نموذجها التجاري؟
يجب أن تكون المشاريع الممتازة قادرة على خلق قيمة للمستخدمين وللصناعة بأكملها. هذه هي المعايير الأساسية لتقييم جودة المشروع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeCrier
· 08-16 08:16
من جاء لجمع المال مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
airdrop_whisperer
· 08-16 08:14
لقد فهمت النظام المالي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
0xOverleveraged
· 08-16 07:53
من يهتم بما إذا كان صحيحًا أم لا يُستغل بغباء. الأمر انتهى.
كشف الحقيقة حول TVL: لعبة التلاعب بالبيانات وخلق القيمة
أثارت إمكانية تزوير بيانات TVL نقاشًا في الصناعة. اقترح بعض الناس أن نفس UTXO قد يتم حسابه بشكل متكرر كـ TVL لمشاريع مختلفة من خلال الموافقات المتعددة. ومع ذلك، من الناحية التقنية، لا يمكن أن تحدث هذه الحالة. يمكن قفل UTXO مرة واحدة فقط، حتى عند استخدام عقد TimeLock المجزأ، لذا يمكن إحصاء نفس UTXO مرة واحدة فقط في نفس الوقت.
في الواقع، تقوم معظم المشاريع بالإعلان عن عنوان التوكن الخاص بها، وحتى لو لم يتم الإعلان عنه، يمكن تتبعه من خلال تدفق الأموال على السلسلة. هذه العناوين ليست فقط للاطلاع من قبل المستخدمين، ولكن أيضًا لكي يتمكن المستثمرون من التحقق من سيطرة المشروع على هذه العناوين. لذلك، فإن بيانات TVL تعتمد بشكل أساسي على هذه العناوين العامة.
العديد من المشاريع ستتعاون مع كبار المساهمين من خلال استثمار الأموال لزيادة بيانات TVL الخاصة بها. بالنسبة لكبار المساهمين، فإن الجهات المنفذة للمشاريع عادةً ما تعد بعائدات ضمان معينة. هذه الممارسة شائعة جدًا في مختلف مشاريع DeFi، ويمكن القول إنها استراتيجية مربحة للطرفين. تحصل الجهات المنفذة للمشاريع على TVL كبيرة وبيانات جذابة، بينما يحصل كبار المساهمين على عوائد مرتفعة، مما يجذب في النهاية المزيد من المستثمرين الأفراد.
كمثال على مشروع معين، فإنه يعتمد على نمط شائع: استخدام محفظة MPC لتحقيق التوقيع المتعدد. بالفعل، يقوم كبار المستثمرين بتحويل الأموال إلى عنوان محفظة MPC الخاصة بالمشروع، ولكن هذه الأموال تتم إدارتها بشكل مشترك بين كبار المستثمرين وفريق المشروع. تقوم محفظة MPC بتنفيذ إدارة مشتركة من خلال تجزئة مفاتيح خاصة متعددة، مما يعني أنه لا يمكن لأي طرف استخدام الأموال بشكل منفرد. من الخارج، تبدو هذه العناوين حقاً تعود لفريق المشروع، لكن الفريق لا يتحكم بالكامل في الأموال الموجودة على العنوان.
إذن، ما هو "TVL الزائف" الحقيقي؟ لا يعني TVL الزائف تزوير البيانات، بل يشير إلى أن هذه الـ TVL هي أموال ميتة، لا يمكن أن تخلق قيمة حقيقية، بل فقط لجذب استثمارات التجزئة اللاحقة وتعزيز المشروع.
يمكن تقسيم TVL إلى TVL الحقيقي و TVL الزائف. TVL الحقيقي هو السيولة التي يمكن استخدامها بشكل فعال، مثل الأموال ذات السيولة العالية في مشاريع الإقراض أو مشاريع البورصات، حيث يمكن للمستخدمين استخدام المنتجات بشكل أفضل. أما TVL الزائف فهو السيولة غير المستخدمة والمستقرة، مثل مشاريع الرهن.
بالنسبة لمشاريع الرهن، تختلف كثيرًا عن أنواع مشاريع DeFi الأخرى، في الواقع لا تناسب النظر فقط إلى TVL. قد تكون بيانات TVL العالية مجرد "جسم منتفخ"، تستخدم بشكل أساسي لإظهار المظهر، ولم تؤدِ دورًا في التشغيل الفعلي للمنتج.
لطالما كانت الصناعة تركز بشكل مفرط على مؤشرات TVL، لكن ليس كل TVL له قيمة حقيقية. يجب أن نعود إلى القيمة الجوهرية للمشاريع: هل يمكنها حقًا حل مشكلات المستخدمين؟ هل يمكن أن تولد تدفقًا نقديًا إيجابيًا لإثبات جدوى نموذجها التجاري؟
يجب أن تكون المشاريع الممتازة قادرة على خلق قيمة للمستخدمين وللصناعة بأكملها. هذه هي المعايير الأساسية لتقييم جودة المشروع.