دراسة تأثير الرموز المرتبطة بالسياسة على سوق الأصول الرقمية

مؤخراً، نشرت مجلة Economics Letters دراسة بعنوان "من الصفر إلى البطل: تأثير العملات الميمية على الأسواق العملات الرقمية". تحلل هذه الدراسة حدث إصدار ترامب للعملة الميمية، وتكشف عن تأثيرات التقلبات غير المتجانسة المدفوعة بالعواطف السوقية والأساسيات. تشير الدراسة إلى أن الإشارات السياسية تضخم الديناميكيات المضاربية، مما يبرز الدور المتزايد للعوامل السياسية في تشكيل سوق الأصول الرقمية وسلوك المستثمرين.

خلفية البحث والأهداف

مع تزايد تأثير الديناميات السياسية على الأسواق المالية، أصبحت سوق الأصول الرقمية مجالاً هاماً للتقاطع بين السياسة والمالية. تسلط الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 الضوء على هذه العلاقة، حيث تحول المرشح الجمهوري دونالد ترامب لدعم الأصول الرقمية، مُعلناً أنه سيجعل الولايات المتحدة "مركز العملات الرقمية العالمي"، وسيوضع التشفير في قلب أجندته الاقتصادية.

في 18 يناير 2025، أصدر ترامب عملته الرسمية الميمية ($TRUMP) على سلسلة بلوكتشين سولانا. خلال 24 ساعة، ارتفع سعر $TRUMP بنسبة 900%، وبلغ حجم التداول 18 مليار دولار، وتجاوزت قيمته السوقية أكبر عملة ميمية في ذلك الوقت DOGE بـ 4 مليارات دولار. في اليوم التالي، ساهم إصدار عملة الميم $MELANIA المرتبطة بالسيدة الأولى في تعزيز المضاربة في السوق. لم تكن هذه الأحداث ذات طبيعة مضاربية فحسب، بل شكلت أيضًا صدمة خارجية ملحوظة، حيث تجاوز تأثيرها نطاق المضاربة المالية وأطلقت إشارات أوسع حول الأجندة التنظيمية والسياسية.

تهدف هذه الدراسة إلى استكشاف كيف يمكن أن تؤثر هذه الأحداث كإشارة سياسية وأحداث مالية على سوق الأصول الرقمية، مع التركيز بشكل رئيسي على ثلاثة مسائل رئيسية:

1. كيف تؤثر إصدارات $TRUMP على عوائد وتقلبات الأصول الرقمية الرئيسية؟
2. هل أثار هذا الحدث تأثير العدوى المالية في سوق الأصول الرقمية؟
3. هل لهذا التأثير خصائص غير متجانسة، تظهر في استجابة العملات الرقمية المختلفة وفقًا لأسسها التقنية أو استخدامها أو جاذبيتها المضاربة؟

!7384155

طرق البحث

تستخدم هذه الدراسة نموذج Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) متعدد المتغيرات للتباين الشرطي العام (MGARCH)، والذي يعد مناسبًا بشكل خاص لتحليل العلاقة الديناميكية بين التقلبات والارتباطات مع مرور الوقت. تم اختيار أفضل عشر عملات رقمية من حيث القيمة السوقية للتحليل التجريبي.

مصدر البيانات هو منصة Gemini للتداول، والفترة الزمنية هي من 11 يناير 2025 إلى 25 يناير 2025، وتشمل الفترة الزمنية المتماثلة لمدة أسبوع حول إصدار عملة ميم الرسمية لترامب (18 يناير 2025). تشمل الأصول الرقمية المختارة البيتكوين (BTC)، والإيثيريوم (ETH)، والريبل (XRP)، وسولانا (SOL)، ودوجكوين (DOGE)، وتشينلينك (LINK)، وأفالانش (AVAX)، وشيب (SHIB)، وبولكادوت (DOT)، ولايتكوين (LTC).

!7384156

نتائج البحث

تأثير التباين الإضافي

أظهرت الأبحاث أن إطلاق عملة ترامب الميم أدى إلى وجود تأثير ملحوظ لتقلبات الأسعار بين الأصول الرقمية، مما يشير إلى وجود ظاهرة عدوى مالية في السوق. وقد أثار الحدث تحولا كبيرا في الديناميات السوقية، حيث سجلت سولانا وChainlink أكبر زيادة بسبب بنيتها التحتية وروابطها الاستراتيجية. بينما أظهرت العملات الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم مقاومة قوية، حيث استقرت العوائد غير العادية (CARs) والانحراف المعياري في فترة ما بعد الحدث. على العكس من ذلك، شهدت عملات الميم الأخرى مثل Dogecoin وShiba Inu انخفاضا في القيمة، ومن المحتمل أن تكون الأموال قد تحولت إلى $TRUMP.

!7384157

تأثير التسلسل المعلوماتي

من خلال تحليل العائدات الاستثنائية المتراكمة (CARs)، كشفت الدراسة عن تأثيرات تسلسلية للمعلومات الناتجة عن إصدار عملة ترامب الميم. تشير النتائج إلى أن هذا الحدث له تأثيرات هيكلية ملحوظة على ديناميات السوق، مما يظهر مسارات رد فعل محددة للأصول وزيادة في التقلبات.

بعد وقوع الحدث، برزت ثلاث ديناميكيات رئيسية بشكل خاص:

1. أداء SOL ممتاز، متجاوزًا جميع الأصول الأخرى، ومن المحتمل أن يكون ذلك مرتبطًا مباشرة بتقنيته كعملة ميم مرتبطة بترامب.
2. LINK تظهر أيضًا قوة، وقد يكون ذلك مرتبطًا بعلاقتها مع الشركة التكنولوجية الكبرى في الولايات المتحدة Oracle.
3. شهدت الأصول الرقمية الناضجة مثل بيتكوين، إيثريوم، ريبل، لايتكوين استقرارًا تدريجيًا بعد ارتفاع معتدل، مما يعكس مرونة سوقها ومقاومتها النسبية لتأثير المضاربة المتسلسلة.

في الوقت نفسه، يبدو أن DOGE و SHIB وغيرها من العملات الميمية ضعيفة بشكل خاص، حيث تظهر تأثيرًا واضحًا لاستبدال الأصول، وهو ما يعني أن الأموال المضاربة تنتقل من العملات الميمية القديمة إلى العملة الجديدة التي تم إصدارها والتي تحمل اسم ترامب.

!7384158

الخاتمة

تبحث هذه الدراسة في تأثير إصدار الأصول الرقمية المرتبطة بالشخصيات السياسية (مثل الرئيس الأمريكي) على سوق الأصول الرقمية، مع التركيز على تحليل تأثيرات التقلبات والتأثيرات المتسلسلة للمعلومات. تشير نتائج الدراسة إلى أن استجابة السوق لهذا الحدث تتسم بتنوع ملحوظ.

بسبب الارتباط الفني المباشر مع عملة ترامب الميمية، استفادت SOL بشكل ملحوظ. كما حصلت الأصول التي تشترك في نفس البنية التحتية للبلوكشين على دفعة نتيجة "ركوبها على موجة" هذا الحدث. في الوقت نفسه، أظهرت الأصول الرقمية الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم، بسبب مكانتها الأساسية في السوق، استقرارًا أكبر، حيث لعبت دورًا مشابهًا للتثبيت في هذا الحدث، مما ساعد في استقرار الهيكل العام للسوق.

هذا يشير إلى أن مشاعر المستثمرين لم تعد تعتمد فقط على العوامل الأساسية الفنية، بل بدأت تتأثر بشكل كبير بالسياسة الجغرافية والسرديات السياسية، خاصة عندما تأتي هذه السرديات من قادة يتمتعون برمزية عالية.

!7384159

استنادًا إلى ما تقدم، يكشف هذا البحث عن الحساسية العالية لسوق الأصول الرقمية تجاه الأحداث الخارجية، بالإضافة إلى ميله للتأثر بالسلوكيات المضاربة. مع تزايد ارتباط الأصول الرقمية بالقضايا السياسية والاقتصادية، يصبح من المهم بشكل خاص مراقبة هذا التفاعل لفهم تأثيره على استقرار السوق.

!7384160