تصاعد النزاعات التجارية العالمية في عام 2025 يؤدي إلى اضطرابات في السوق
في الآونة الأخيرة، أعلنت الحكومة الأمريكية عن فرض رسوم جمركية لا تقل عن 10% على السلع العالمية، وفرضت معدلات ضرائب أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. وقد أثار هذا الإجراء حالة من الذعر في الأسواق العالمية، ويرجع ذلك أساسًا إلى:
ارتفاع تكاليف الشركات، وانخفاض توقعات الأرباح
تأثرت سلسلة الإمداد العالمية، وزادت عدم اليقين الاقتصادي
قد يؤدي إلى فرض رسوم انتقامية، مما يوسع نطاق الحرب التجارية
في هذا السياق، يميل المشاركون في السوق إلى:
تقليل تخصيص الأصول ذات المخاطر ( مثل الأسهم، العملات المشفرة )
زيادة تخصيص الأصول الآمنة ( مثل الذهب والدولار والين )
زيادة توقعات التقلبات، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر VIX
أدى رد الفعل المتسلسل الناتج عن زيادة الرسوم الجمركية في النهاية إلى انتشار مشاعر الذعر في السوق.
ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60 في 7 أبريل، مما وصل إلى مستويات قصوى تاريخياً. حدثت حالات مشابهة ثلاث مرات فقط في الماضي، آخر مرة كانت في 5 أغسطس 2024، وأول مرة كانت خلال جائحة كوفيد-19 في 2020.
إن مؤشر VIX الحالي في مستوى عالٍ نادر تاريخياً. في ظل هذه الظروف المتطرفة، كيف يمكننا استخدام مؤشر VIX لتوقع اتجاهات السوق؟
مقدمة في مؤشر VIX
مؤشر VIX يستند إلى أسعار خيارات مؤشر S&P 500 لحساب توقعات تقلب السوق خلال 30 يومًا قادمة، ويعتبر مقياسًا لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
ببساطة، كلما ارتفع VIX، زادت توقعات السوق بأن التقلبات المستقبلية ستكون أكثر حدة، وازداد الشعور بالذعر؛ وكلما انخفض VIX، كان ذلك دليلاً على هدوء السوق وزيادة الثقة. تظهر التجارب التاريخية أن VIX عادة ما يرتفع عند حدوث انخفاضات كبيرة في السوق، وينخفض عند استقرار السوق وارتفاعه. بسبب هذه العلاقة المعاكسة مع سوق الأسهم، يُطلق على VIX أيضاً "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
عادة ما يكون مؤشر VIX ضمن المستوى الطبيعي عندما يكون أقل من 15-20؛ وعندما يتجاوز 25، يظهر أن السوق يبدأ في الشعور بالذعر بشكل واضح؛ وعندما يتجاوز 35، يكون في حالة ذعر شديد. في أحداث الأزمات الشديدة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس شعور السوق الشديد بالتحوط. لذلك، فإن مراقبة تغيرات VIX يمكن أن توفر رؤى حول قوة أو ضعف مشاعر التحوط في السوق الحالية، مما يعد مرجعًا لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع VIX فوق 30، فهذا عادة ما يعني أن السوق في حالة من الخوف الشديد أو الذعر. وغالبا ما يصاحب هذه الحالة انخفاضات حادة في سوق الأسهم، ولكن البيانات التاريخية تظهر أن السوق غالبا ما يشهد انتعاشا بعد حالة الذعر الشديدة.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشرة أحداث حيث أغلق سعر VIX فوق 30، بما في ذلك عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وتراجع ليلة عيد الميلاد في ديسمبر 2018، والذعر الناتج عن الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة مستثمري الأفراد في أوائل 2021، بالإضافة إلى رفع أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في أوائل 2022.
تظهر الإحصائيات أنه في غضون 7 أيام بعد هذه الأحداث المروعة، يرتفع متوسط مؤشر S&P 500 بحوالي 1.4%، مع وجود حوالي 73% من الاحتمالية أن يرتفع. وهذا يشير إلى أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30، فإن سوق الأسهم غالباً ما يشهد انتعاشاً فنياً على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتداد القوي بعد حالة من الذعر الشديد. تشير البيانات إلى أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام حوالي 10%، مع معدل نجاح يتراوح بين 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX بسبب أزمة جيوسياسية إلى أكثر من 30، قفز البيتكوين في الأسبوع التالي بأكثر من 20%، مما يظهر ظاهرة انتعاش مشابهة لتراجع مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، كانت حالات الذعر الشديد عندما يكون VIX ≥ 40 نادرة للغاية، حيث حدثت فقط في 5 فبراير 2018 و28 فبراير 2020. في مارس 2020، ارتفع VIX إلى مستوى غير مسبوق بلغ 82 نقطة.
نظرًا لقلة العينات، فإن النتائج الإحصائية هي للرجوع فقط: بعد الحادثة في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بحوالي 0.6% خلال 7 أيام ( شهد السوق تقلبات حادة ولكن كان هناك انتعاش تقني طفيف )، بينما ارتفعت BTC بحوالي 7%. بشكل عام، عندما تصل VIX إلى أعلى مستوى تاريخي فوق 40، فهذا غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع الناتجة عن الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث انتعاش قصير الأجل. من حيث الدورات الكبيرة، عادةً ما تكون هذه النقاط هي نقاط منخفضة نسبياً.
نطاق تذبذب منخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض VIX إلى أقل من 15، عادة ما يعني أن السوق في حالة هدوء نسبي، ومشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب التحوط منخفض. ولكن في هذه الحالة، قد لا تكون الاتجاهات المستقبلية واضحة كما كانت عندما كان VIX مرتفعًا.
بين عامي 2018 و2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد الانتعاش القوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة الاستقرار في السوق، ومنتصف عام 2021 خلال فترة صعود سوق الأسهم، وأيضًا في منتصف عام 2023. كانت تقلبات السوق خلال هذه الفترات في مستويات تاريخية منخفضة.
تشير الإحصاءات إلى أنه بعد حدوث نقاط حدث منخفضة جداً لمؤشر VIX، يكون متوسط ارتفاع مؤشر S&P 500 حوالي 0.8% خلال الأيام السبعة التالية، مع معدل فوز يتراوح بين 60-75%. بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلب، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، بعد أن انخفض VIX تحت 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقراً تقريباً وسجل ارتفاعاً طفيفاً جديداً؛ وعندما كان VIX حوالي 13 في يوليو 2023، استمر المؤشر في الارتفاع البطيء بنحو 2% خلال الأسبوع التالي.
هذا يشير إلى أن انخفاض VIX لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، وقد يستمر السوق في الاتجاه الصعودي لفترة من الوقت. ولكن يجب الحذر، حيث أن انخفاض التقلبات بشكل كبير غالبًا ما ينطوي على شعور بالرضا في السوق، وعند مواجهة أخبار سلبية مفاجئة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل كبير.
تفتقر حركة بيتكوين خلال فترة انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه خلال 7 أيام يبلغ حوالي 2%، مع احتمال ارتفاع بنسبة 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترة الهدوء المنخفضة لـ VIX مع مرحلة سوق الثور لبيتكوين (مثل ربيع 2019)، ولكن في أوقات أخرى، يظهر بيتكوين تراجعًا خلال فترة انخفاض VIX (مثل أوائل 2018). لذلك، فإن قيمة توقع انخفاض VIX على حركة بيتكوين المستقبلية ليست واضحة، ويجب أخذ مشاعر السوق في مجال العملات الرقمية واعتبارات الدورة في الاعتبار.
الملخص: المخاطر والفرص تسير جنبًا إلى جنب
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
قد توجد مخاطر في التداول على المدى القصير، ولكنها تحتوي أيضًا على فرص محتملة للانعكاس.
عادة ما ينخفض BTC بالتزامن مع عمليات البيع الناتجة عن الذعر، ولكن مع تخفيف مشاعر الذعر، فإن المراكز القصيرة الناتجة عن البيع المفرط قد تؤدي بسهولة إلى انتعاش تقني قوي.
إذا لوحظ أن VIX بدأ في الوصول إلى القمة والهبوط ( من 35 إلى أقل من 30 ببطء )، فقد يكون ذلك وقتاً محتملاً للشراء القصير لـ BTC.
يجب تقييم خطورة الحدث نفسه في نفس الوقت، إذا كان هناك خطر مالي كبير، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
عندما يكون VIX ≥ 40:
تشير إلى أن السوق دخل في حالة من الذعر الشديد، مما قد يؤدي إلى نقص السيولة، وانسحاب كبير للأموال، وما إلى ذلك.
من المحتمل جدًا أن يتعرض BTC لانخفاض كبير على المدى القصير، ولكن غالبًا ما يكون هناك انتعاش مذهل بعد أسبوع أو أسبوعين إذا تم تخفيف الذعر قليلاً.
في هذه البيئة، يُنصح المضاربون بالحفاظ على مستوى عالٍ من إدارة المخاطر والالتزام الصارم بإيقاف الخسائر، لأن "اللعق على حافة السكين" يأتي مع وجود الأرباح والمخاطر.
من منظور طويل الأجل، فإن هذه النقاط الزمنية عادة ما تكون نقاط انخفاض نسبية.
عندما يكون VIX ≤ 15:
السوق في حالة طبيعية بشكل عام. تعتمد حركة سعر BTC بشكل أكبر على دورات السوق المشفرة نفسها، وظروف التمويل، أو العوامل الفنية.
في بيئة هادئة بشكل مفرط، يجب أن نكون حذرين من المتغيرات المفاجئة أو أحداث البجعة السوداء التي قد تؤدي إلى ارتفاع VIX بسرعة، وقد يتبع ذلك انخفاض في BTC.
يمكن اعتبار الاحتفاظ بجزء من النقد/العملة المستقرة كاحتياطي خلال هذه الفترة، مع مراقبة عوامل المخاطر عن كثب.
عندما يكون VIX في المنطقة الوسطى من 15-30:
يُعتبر عادةً ضمن نطاق "التقلبات الطبيعية". يتأثر BTC أيضًا بدورات العملات المشفرة والبيئة المالية الكلية، في هذه الحالة يمكن أن يُستخدم VIX كمؤشر مساعد.
إذا ارتفع VIX من 20 إلى قريب من 30، فهذا يعني زيادة مشاعر الذعر، ويجب اتخاذ احتياطات مناسبة ضد المخاطر؛ على العكس من ذلك، إذا تراجع VIX ببطء من 25 إلى أقل من 20، فهذا يدل على تلاشي الذعر، وقد يكون اتجاه BTC أكثر استقرارًا.
حالياً، فإن VIX عند 50، ومع مواجهة عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الأمريكية، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد. ومع ذلك، فإن الفرص غالباً ما تتشكل في خضم اليأس.
استرجاع فترة جائحة 2020، حيث تجاوز VIX أعلى مستوى له 80، وكانت S&P 500 حوالي 2300 نقطة، ورغم الانخفاض الحاد الأخير، لا تزال S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، بزيادة تتجاوز 100% خلال خمس سنوات. في نفس الوقت، كانت بيتكوين في نقطة شراء ممتازة، حيث ارتفعت من 4800 دولار إلى أعلى نقطة في سوق الثور الحالية 110000 دولار، بزيادة تصل إلى 25 مرة.
عادة ما تصاحب كل انهيار كبير إعادة تسعير السوق وحركة الأموال. هل يمكن استغلال هذه الفرصة لتحقيق تطور سريع هو التحدي الرئيسي في المرحلة الحالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ارتفع VIX إلى 60 الفرص والمخاطر في السوق تحت القيم التاريخية القصوى
تصاعد النزاعات التجارية العالمية في عام 2025 يؤدي إلى اضطرابات في السوق
في الآونة الأخيرة، أعلنت الحكومة الأمريكية عن فرض رسوم جمركية لا تقل عن 10% على السلع العالمية، وفرضت معدلات ضرائب أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. وقد أثار هذا الإجراء حالة من الذعر في الأسواق العالمية، ويرجع ذلك أساسًا إلى:
في هذا السياق، يميل المشاركون في السوق إلى:
أدى رد الفعل المتسلسل الناتج عن زيادة الرسوم الجمركية في النهاية إلى انتشار مشاعر الذعر في السوق.
ارتفع مؤشر الخوف VIX إلى 60 في 7 أبريل، مما وصل إلى مستويات قصوى تاريخياً. حدثت حالات مشابهة ثلاث مرات فقط في الماضي، آخر مرة كانت في 5 أغسطس 2024، وأول مرة كانت خلال جائحة كوفيد-19 في 2020.
إن مؤشر VIX الحالي في مستوى عالٍ نادر تاريخياً. في ظل هذه الظروف المتطرفة، كيف يمكننا استخدام مؤشر VIX لتوقع اتجاهات السوق؟
مقدمة في مؤشر VIX
مؤشر VIX يستند إلى أسعار خيارات مؤشر S&P 500 لحساب توقعات تقلب السوق خلال 30 يومًا قادمة، ويعتبر مقياسًا لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
ببساطة، كلما ارتفع VIX، زادت توقعات السوق بأن التقلبات المستقبلية ستكون أكثر حدة، وازداد الشعور بالذعر؛ وكلما انخفض VIX، كان ذلك دليلاً على هدوء السوق وزيادة الثقة. تظهر التجارب التاريخية أن VIX عادة ما يرتفع عند حدوث انخفاضات كبيرة في السوق، وينخفض عند استقرار السوق وارتفاعه. بسبب هذه العلاقة المعاكسة مع سوق الأسهم، يُطلق على VIX أيضاً "مؤشر الذعر" أو مقياس مشاعر السوق.
عادة ما يكون مؤشر VIX ضمن المستوى الطبيعي عندما يكون أقل من 15-20؛ وعندما يتجاوز 25، يظهر أن السوق يبدأ في الشعور بالذعر بشكل واضح؛ وعندما يتجاوز 35، يكون في حالة ذعر شديد. في أحداث الأزمات الشديدة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس شعور السوق الشديد بالتحوط. لذلك، فإن مراقبة تغيرات VIX يمكن أن توفر رؤى حول قوة أو ضعف مشاعر التحوط في السوق الحالية، مما يعد مرجعًا لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع VIX فوق 30، فهذا عادة ما يعني أن السوق في حالة من الخوف الشديد أو الذعر. وغالبا ما يصاحب هذه الحالة انخفاضات حادة في سوق الأسهم، ولكن البيانات التاريخية تظهر أن السوق غالبا ما يشهد انتعاشا بعد حالة الذعر الشديدة.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشرة أحداث حيث أغلق سعر VIX فوق 30، بما في ذلك عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وتراجع ليلة عيد الميلاد في ديسمبر 2018، والذعر الناتج عن الوباء في فبراير ومارس 2020، وعاصفة مستثمري الأفراد في أوائل 2021، بالإضافة إلى رفع أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في أوائل 2022.
تظهر الإحصائيات أنه في غضون 7 أيام بعد هذه الأحداث المروعة، يرتفع متوسط مؤشر S&P 500 بحوالي 1.4%، مع وجود حوالي 73% من الاحتمالية أن يرتفع. وهذا يشير إلى أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30، فإن سوق الأسهم غالباً ما يشهد انتعاشاً فنياً على المدى القصير.
يميل البيتكوين إلى الارتداد القوي بعد حالة من الذعر الشديد. تشير البيانات إلى أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام حوالي 10%، مع معدل نجاح يتراوح بين 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX بسبب أزمة جيوسياسية إلى أكثر من 30، قفز البيتكوين في الأسبوع التالي بأكثر من 20%، مما يظهر ظاهرة انتعاش مشابهة لتراجع مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، كانت حالات الذعر الشديد عندما يكون VIX ≥ 40 نادرة للغاية، حيث حدثت فقط في 5 فبراير 2018 و28 فبراير 2020. في مارس 2020، ارتفع VIX إلى مستوى غير مسبوق بلغ 82 نقطة.
نظرًا لقلة العينات، فإن النتائج الإحصائية هي للرجوع فقط: بعد الحادثة في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بحوالي 0.6% خلال 7 أيام ( شهد السوق تقلبات حادة ولكن كان هناك انتعاش تقني طفيف )، بينما ارتفعت BTC بحوالي 7%. بشكل عام، عندما تصل VIX إلى أعلى مستوى تاريخي فوق 40، فهذا غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع الناتجة عن الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث انتعاش قصير الأجل. من حيث الدورات الكبيرة، عادةً ما تكون هذه النقاط هي نقاط منخفضة نسبياً.
نطاق تذبذب منخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض VIX إلى أقل من 15، عادة ما يعني أن السوق في حالة هدوء نسبي، ومشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب التحوط منخفض. ولكن في هذه الحالة، قد لا تكون الاتجاهات المستقبلية واضحة كما كانت عندما كان VIX مرتفعًا.
بين عامي 2018 و2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد الانتعاش القوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة الاستقرار في السوق، ومنتصف عام 2021 خلال فترة صعود سوق الأسهم، وأيضًا في منتصف عام 2023. كانت تقلبات السوق خلال هذه الفترات في مستويات تاريخية منخفضة.
تشير الإحصاءات إلى أنه بعد حدوث نقاط حدث منخفضة جداً لمؤشر VIX، يكون متوسط ارتفاع مؤشر S&P 500 حوالي 0.8% خلال الأيام السبعة التالية، مع معدل فوز يتراوح بين 60-75%. بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلب، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، بعد أن انخفض VIX تحت 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقراً تقريباً وسجل ارتفاعاً طفيفاً جديداً؛ وعندما كان VIX حوالي 13 في يوليو 2023، استمر المؤشر في الارتفاع البطيء بنحو 2% خلال الأسبوع التالي.
هذا يشير إلى أن انخفاض VIX لا يؤدي بالضرورة إلى تصحيح فوري، وقد يستمر السوق في الاتجاه الصعودي لفترة من الوقت. ولكن يجب الحذر، حيث أن انخفاض التقلبات بشكل كبير غالبًا ما ينطوي على شعور بالرضا في السوق، وعند مواجهة أخبار سلبية مفاجئة، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل كبير.
تفتقر حركة بيتكوين خلال فترة انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه خلال 7 أيام يبلغ حوالي 2%، مع احتمال ارتفاع بنسبة 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترة الهدوء المنخفضة لـ VIX مع مرحلة سوق الثور لبيتكوين (مثل ربيع 2019)، ولكن في أوقات أخرى، يظهر بيتكوين تراجعًا خلال فترة انخفاض VIX (مثل أوائل 2018). لذلك، فإن قيمة توقع انخفاض VIX على حركة بيتكوين المستقبلية ليست واضحة، ويجب أخذ مشاعر السوق في مجال العملات الرقمية واعتبارات الدورة في الاعتبار.
الملخص: المخاطر والفرص تسير جنبًا إلى جنب
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
عندما يكون VIX ≥ 40:
عندما يكون VIX ≤ 15:
عندما يكون VIX في المنطقة الوسطى من 15-30:
حالياً، فإن VIX عند 50، ومع مواجهة عدم اليقين بشأن سياسة التعريفات الأمريكية، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد. ومع ذلك، فإن الفرص غالباً ما تتشكل في خضم اليأس.
استرجاع فترة جائحة 2020، حيث تجاوز VIX أعلى مستوى له 80، وكانت S&P 500 حوالي 2300 نقطة، ورغم الانخفاض الحاد الأخير، لا تزال S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، بزيادة تتجاوز 100% خلال خمس سنوات. في نفس الوقت، كانت بيتكوين في نقطة شراء ممتازة، حيث ارتفعت من 4800 دولار إلى أعلى نقطة في سوق الثور الحالية 110000 دولار، بزيادة تصل إلى 25 مرة.
عادة ما تصاحب كل انهيار كبير إعادة تسعير السوق وحركة الأموال. هل يمكن استغلال هذه الفرصة لتحقيق تطور سريع هو التحدي الرئيسي في المرحلة الحالية.