يكشف اجتماع اختيار مشاريع RWA عن أهمية السوق للاستخدام الحقيقي

مؤخراً، أثارت حدث مغلق يركز على توكننة الأصول المادية ( RWA ) اهتماماً واسعاً في الصناعة. جمعت هذه الفعالية العديد من الممثلين من القطاعين المالي التقليدي وبلوكشين، وتهدف إلى تقييم وتصفية مجموعة من مشاريع RWA من منظور المستثمرين التقليديين، للبحث عن أصول ذات جودة عالية تحمل إمكانيات استثمارية.

مع دفع حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة بنشاط لاستراتيجية الأصول الرقمية المتوافقة، بما في ذلك إطلاق إطار "LEAP" لتسهيل توكنينغ الأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية والفنون والذهب والطاقة، أصبحت الأصول الحقيقية (RWA) بسرعة قناة مهمة لدخول التمويل التقليدي إلى مجال الأصول الرقمية. حاليا، تحول تركيز السوق نحو كيفية تنفيذ مشاريع RWA بشكل عملي ضمن بيئة تنظيمية متكاملة.

نتائج المناقشة والتصويت في هذه الفعالية لاختيار المنتجات شكلت توافقًا واضحًا في الصناعة: إن الفائدة الحقيقية لـ RWA أهم بكثير من مجرد مفهوم التوكنات. تركز المشاريع المعنية بـ RWA على حل مشكلات السيولة في الأسواق الواقعية، ولديها هيكل تجاري شفاف ومعقول. بالنسبة للمستثمرين في المالية التقليدية، فإن قيمة الاستثمار في RWA تعتمد جوهريًا على جودة ائتمان الأصول الأساسية، وهيكل المخاطر، والسيولة الكامنة وغيرها من العوامل الأساسية. كما أشار الخبراء المشاركون، فإن الأصل الذي يفتقر إلى السيولة في السوق التقليدي لن يحصل على السيولة تلقائيًا لمجرد أنه تم تحويله إلى توكنات.

تتناول نوعية المشاريع RWA التي تم مناقشتها في هذا الاجتماع نماذج تمثيلية، وتشمل الأنواع التالية من الأصول الأساسية المرمزة:

1. صناديق السوق النقدية: تشمل صناديق سندات الخزانة الأمريكية التي تديرها مؤسسات إدارة الأصول الرائدة وصناديق السوق النقدية التي تصدرها أفضل صناديق الاستثمار العامة في آسيا. هذه المنتجات تتمتع بائتمان عالٍ للأصول الأساسية، وتوفر عوائد مستقرة و سيولة داخلية، ولديها هيكل امتثال متكامل. تظهر نتائج التصويت أن السوق لديها طلب قوي على المنتجات التي تجمع بين أمان المستوى المالي التقليدي وراحة Web3 الأصلية.

2. السلع الأساسية المادية: يتم تحويل ملكية الأصول الممثلة بالذهب إلى البلوكشين، مما يوفر للمستثمرين أدوات مريحة للاحتفاظ بها على السلسلة والتداول والتحوط. مشروع رموز الذهب حصل على اهتمام استثماري كبير، مما يؤكد على الجاذبية المستمرة للذهب كأصل ملاذ تقليدي في العالم الرقمي.

3. الأصول المتعلقة بالديون: تحويل الأصول الائتمانية التقليدية إلى رموز، مما يوفر للمستثمرين عائد ثابت نسبيًا مرتفع، ولكن يتعين عليهم تحمل المخاطر الائتمانية المقابلة. على سبيل المثال، مشاريع القروض الاستهلاكية المدعومة بضمانات من شركات مدرجة ومشاريع السندات القابلة للتحويل التي تستخدم نموذج "عائد ثابت + خيارات".

4. التدفقات النقدية المستقبلية وحقوق العائد: ترتيب التمويل الهيكلي الذي يتم فيه توكنة الإيرادات المتوقعة لمشاريع تجارية محددة. على سبيل المثال، مشروع تأجير السفن يضمن توزيعات إيجارية مستقرة من خلال عقود إيجار طويلة الأجل، بالإضافة إلى مشاريع تتيح للمستثمرين المشاركة في عائدات أعمال توزيع قوة الذكاء الاصطناعي في المستقبل.

5. الرموز الوظيفية: القيمة تأتي من الوظائف والاستخدامات المحددة في نظام بيئي معين والطلب السوقي، وتستقطب بشكل أساسي المشاركين الذين لديهم فهم عميق للصناعات ذات الصلة أو محتوى الملكية الفكرية. يتسم المستثمرون في المالية التقليدية بحذر أكبر تجاه هذه الرموز.

تظهر نتائج التصويت بوضوح أن الترميز هو مجرد مسار تقني لوضع الأصول على السلسلة، وتستند أساسات تطوير الأصول الحقيقية إلى ما إذا كانت تلبي الاحتياجات الحقيقية لمستخدمي السوق. إن سيولة المشروع وإمكانات التوسع هي الشروط الأساسية لتطوير نظام الأصول الحقيقية على المدى الطويل. باعتبارها أصولًا من العالم الحقيقي، فإن جودة ائتمان الأصول الأساسية، وثبات التدفق النقدي، والبنية القانونية، وحالة مخاطر الجهة المصدرة، تحدد مباشرة القيمة طويلة الأجل والأمان للمشروع.