في الآونة الأخيرة، أثار اجتماع تقييم مغلق يركز على مشاريع ترميز الأصول (RWA) اهتمامًا في الصناعة. وقد جمعت هذه الفعالية عددًا من الخبراء من مجالات TradFi والبلوكتشين، وتهدف إلى إجراء تحليل وتصفية متعمقة لمجموعة من مشاريع RWA من منظور المستثمرين التقليديين، واستكشاف الأصول عالية الجودة ذات الإمكانات الاستثمارية.
في الوقت الحالي، تواصل هونغ كونغ دفع استراتيجية الأصول الرقمية المتوافقة. يركز الإطار الجديد "LEAP" على رقمنة الأصول المادية مثل السندات الحكومية، والفنون، والذهب، والطاقة، مما يوفر دافعًا قويًا لتطبيقات البلوكتشين لهذه الأصول. مع التحسين المستمر للبنية التحتية لـ Web3 ونظام الرقابة في هونغ كونغ، أصبحت RWA بسرعة قناة مهمة ورابطة أساسية لدخول TradFi إلى مجال الأصول الرقمية. بدأت الأنظار تتجه نحو كيفية تنفيذ مشاريع RWA في بيئة متوافقة.
نقاشات وتصويتات الاجتماع التقييمي هذا شكلت توافقًا واضحًا في الصناعة: الفائدة الحقيقية لـ RWA أهم بكثير من مفهوم الترميز البسيط. جميع مشاريع RWA التي حظيت بمتابعة تركز بشكل غير استثنائي على حل مشاكل السيولة في السوق الواقعية، ولها هيكل تبادل شفاف ومعقول. على الرغم من أن دوافع جهات إصدار RWA تختلف، إلا أن قيمة الاستثمار في RWA للمستثمرين في TradFi تعتمد أساسًا على جودة ائتمان الأصول الأساسية، وبنية المخاطر، والعوامل الأساسية الأخرى مثل السيولة الداخلية. كما أشار الخبراء المشاركون، فإن الأصل الذي يفتقر إلى السيولة في السوق التقليدي لن يحصل على السيولة تلقائيًا لمجرد أنه تم ترميزه على سلسلة الكتل.
سيتم مناقشة نوع مشروع RWA الذي يتم تقييمه في هذا الاجتماع، حيث تشمل الأصول الأساسية المرمزة الفئات التالية:
صناديق سوق المال: ناقشت الاجتماع منتجات صناديق سوق المال المرمزة، بما في ذلك صناديق السندات الأمريكية المربوطة بأفضل مؤسسات إدارة الأصول، بالإضافة إلى مشاريع صناديق سوق المال التي تصدرها أفضل صناديق الاستثمار العامة في آسيا. تتمتع الأصول الأساسية لهذه المنتجات بتصنيف ائتماني مرتفع جداً، مما يوفر عوائد مستقرة وسيولة داخلية، مع وجود إطار تنظيمي متكامل. تحت شرط ضمان موثوقية الحفظ، وإطار الامتثال، وآلية السيولة، فإن جاذبية هذه المنتجات تعتمد على إمكانية الوصول التي توفرها الترميز، وكذلك قدرة المنتج على الاندماج بسلاسة في بيئة الأصول الرقمية وما إذا كان يمكن أن يوفر عوائد أكثر تنافسية مقارنة بصناديق النقد التقليدية. أظهرت نتائج التصويت أن السوق لديها طلب قوي على هذه المنتجات التي تجمع بين أمان المستوى المالي التقليدي وراحة الأصل الأصلي في Web3. وهذا يدل على أن المستثمرين لا يهتمون فقط بالأصول الأساسية نفسها، ولكن أيضاً بالسيولة الداخلية للمنتج وقدرته على الاندماج في بيئة الأصول الرقمية لتعزيز كفاءة تشغيل الأموال.
السلع الأساسية الملموسة: ستقوم هذه المشاريع المتعلقة بالأصول الحقيقية بربط ملكية الأصول ذات القيمة المعترف بها مثل الذهب بالبلوكتشين، مما يوفر للمستثمرين أدوات مريحة للاحتفاظ بها على السلسلة، والتداول، والتحوط. في مشروع عملة الذهب الذي تم مناقشته، يرتبط قيمة العملة بـ 100% من احتياطي الذهب المادي، ويتم ضمان أمان الأصول من خلال آليات تدقيق وصيانة شفافة. إن التنميط العالي للذهب وخصائص عدم التسليم المادي تجعله أصلًا مثاليًا لترميز السلع الأساسية. تُظهر بيانات تصويت اختيار المنتجات أن هذا المشروع حصل على اهتمام استثماري كبير، مما يؤكد أن الذهب لا يزال يتمتع بجاذبية قوية كأصل تقليدي آمن في العالم الرقمي.
الأصول المقررة: ستقوم هذه الأصول RWA بترميز الأصول الائتمانية التقليدية، مما يوفر للمستثمرين عوائد ثابتة نسبياً ولكن يتعين عليهم تحمل المخاطر الائتمانية المقابلة. على سبيل المثال، هناك مشاريع قروض استهلاكية مضمونة من قبل شركات مدرجة، حيث تكمن المخاطر الأساسية في الحاجة إلى تقييم جودة الائتمان للقروض غير المضمونة الأساسية وقدرة الضمان الحقيقية على الوفاء. في حين أن المشاريع التي تعتمد نموذج السندات القابلة للتحويل "عائد ثابت + خيارات" تعتمد قيمتها بشكل كبير على أداء الجهة المصدرة في المستقبل. تلبي هذه الأصول المقررة المرمزة مطالب المستثمرين الذين يسعون للحصول على تدفقات نقدية واضحة وعوائد مرتفعة، والذين هم على استعداد لتحمل بعض مخاطر التخلف عن السداد من الشركات أو المشاريع.
التدفقات النقدية المستقبلية وحقوق العوائد: هذه الأنواع من الأصول الملموسة هي ترتيبات تمويل هيكلية لتحويل الإيرادات المتوقعة لمشاريع تجارية معينة إلى عملة، حيث ترتبط المخاطر والعوائد مباشرة بحالة تشغيل الأعمال الأساسية. على سبيل المثال، تم ضمان استقرار وتوقع توزيعات الإيجارات من خلال مشروع تأجير سفن تم مناقشته في اجتماع التقييم، حيث تم توقيع عقد إيجار طويل الأجل مع مستأجرين ذوي تصنيف ائتماني عالٍ. مشروع آخر يتيح للمستثمرين المشاركة في تقاسم الأرباح الناتجة عن توزيع قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي في هذا العمل الناشئ. منطق تقييم هذه الأنواع من الاستثمارات أقرب إلى استثمار المشاريع، وهو مناسب للمستثمرين الذين لديهم فهم عميق لآفاق صناعة معينة وتفضيل لمخاطر متناسبة.
رموز الوظائف: هذه فئة خاصة تتم مناقشتها في هذا التقييم. إن قيمة هذه الرموز ليست مرتبطة بالأصول الملموسة أو التدفقات النقدية المستقرة، بل تنبع من استخدامها ووظائفها في نظام بيئي معين وطلب السوق. تعتمد اتجاهات أسعارها بشكل أساسي على شعبية الملكية الفكرية ومشاعر المضاربة في السوق الثانوية، وبالتالي تجذب بشكل رئيسي المشاركين ذوي المعرفة العميقة بالصناعات أو محتوى الملكية الفكرية ذات الصلة. من ناحية أخرى، فإن موقف المستثمرين في القطاع المالي التقليدي تجاه هذه الرموز يكون حذرًا نسبيًا.
توضح مناقشات وتصويت اجتماع التقييم المغلق هذا بوضوح أن ترميز الأصول هو مجرد مسار تقني لرفع الأصول على البلوكتشين، وأن أساس تطوير RWA يعتمد على ما إذا كان بإمكانه تلبية الاحتياجات الحقيقية لمشاركي السوق. السيولة وإمكانات التوسع للمشروع هي الشروط الأساسية لتحقيق التنمية المستدامة في نظام RWA البيئي؛ وكأصول من العالم الحقيقي، فإن جودة ائتمان الأصول الأساسية، واستقرار التدفقات النقدية، والهياكل القانونية، وحالة مخاطر الجهة المصدرة، تحدد مباشرة القيمة طويلة الأجل والأمان للمشروع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
10
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
shadowy_supercoder
· 08-03 12:47
فخ، لا يزال من الأهم القيام بعملية الطرح...
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnChainDetective
· 08-03 10:46
العنوان المؤسسات مرة أخرى تخدع الناس لتحقيق الربح في صمت قبل الانفجار الكمي
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerAirdrop
· 08-02 00:45
هل خطوات الرقابة بطيئة جداً؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemecoinTrader
· 07-31 17:06
لقد نشرت للتو كتيب العمليات النفسية الخاص بي على hk rwa... تبدأ تدفق السرد الآن
تقييم مشاريع ترميز الأصول: يولي المستثمرون أهمية أكبر للفعالية العملية بدلاً من المفاهيم
في الآونة الأخيرة، أثار اجتماع تقييم مغلق يركز على مشاريع ترميز الأصول (RWA) اهتمامًا في الصناعة. وقد جمعت هذه الفعالية عددًا من الخبراء من مجالات TradFi والبلوكتشين، وتهدف إلى إجراء تحليل وتصفية متعمقة لمجموعة من مشاريع RWA من منظور المستثمرين التقليديين، واستكشاف الأصول عالية الجودة ذات الإمكانات الاستثمارية.
في الوقت الحالي، تواصل هونغ كونغ دفع استراتيجية الأصول الرقمية المتوافقة. يركز الإطار الجديد "LEAP" على رقمنة الأصول المادية مثل السندات الحكومية، والفنون، والذهب، والطاقة، مما يوفر دافعًا قويًا لتطبيقات البلوكتشين لهذه الأصول. مع التحسين المستمر للبنية التحتية لـ Web3 ونظام الرقابة في هونغ كونغ، أصبحت RWA بسرعة قناة مهمة ورابطة أساسية لدخول TradFi إلى مجال الأصول الرقمية. بدأت الأنظار تتجه نحو كيفية تنفيذ مشاريع RWA في بيئة متوافقة.
نقاشات وتصويتات الاجتماع التقييمي هذا شكلت توافقًا واضحًا في الصناعة: الفائدة الحقيقية لـ RWA أهم بكثير من مفهوم الترميز البسيط. جميع مشاريع RWA التي حظيت بمتابعة تركز بشكل غير استثنائي على حل مشاكل السيولة في السوق الواقعية، ولها هيكل تبادل شفاف ومعقول. على الرغم من أن دوافع جهات إصدار RWA تختلف، إلا أن قيمة الاستثمار في RWA للمستثمرين في TradFi تعتمد أساسًا على جودة ائتمان الأصول الأساسية، وبنية المخاطر، والعوامل الأساسية الأخرى مثل السيولة الداخلية. كما أشار الخبراء المشاركون، فإن الأصل الذي يفتقر إلى السيولة في السوق التقليدي لن يحصل على السيولة تلقائيًا لمجرد أنه تم ترميزه على سلسلة الكتل.
سيتم مناقشة نوع مشروع RWA الذي يتم تقييمه في هذا الاجتماع، حيث تشمل الأصول الأساسية المرمزة الفئات التالية:
صناديق سوق المال: ناقشت الاجتماع منتجات صناديق سوق المال المرمزة، بما في ذلك صناديق السندات الأمريكية المربوطة بأفضل مؤسسات إدارة الأصول، بالإضافة إلى مشاريع صناديق سوق المال التي تصدرها أفضل صناديق الاستثمار العامة في آسيا. تتمتع الأصول الأساسية لهذه المنتجات بتصنيف ائتماني مرتفع جداً، مما يوفر عوائد مستقرة وسيولة داخلية، مع وجود إطار تنظيمي متكامل. تحت شرط ضمان موثوقية الحفظ، وإطار الامتثال، وآلية السيولة، فإن جاذبية هذه المنتجات تعتمد على إمكانية الوصول التي توفرها الترميز، وكذلك قدرة المنتج على الاندماج بسلاسة في بيئة الأصول الرقمية وما إذا كان يمكن أن يوفر عوائد أكثر تنافسية مقارنة بصناديق النقد التقليدية. أظهرت نتائج التصويت أن السوق لديها طلب قوي على هذه المنتجات التي تجمع بين أمان المستوى المالي التقليدي وراحة الأصل الأصلي في Web3. وهذا يدل على أن المستثمرين لا يهتمون فقط بالأصول الأساسية نفسها، ولكن أيضاً بالسيولة الداخلية للمنتج وقدرته على الاندماج في بيئة الأصول الرقمية لتعزيز كفاءة تشغيل الأموال.
السلع الأساسية الملموسة: ستقوم هذه المشاريع المتعلقة بالأصول الحقيقية بربط ملكية الأصول ذات القيمة المعترف بها مثل الذهب بالبلوكتشين، مما يوفر للمستثمرين أدوات مريحة للاحتفاظ بها على السلسلة، والتداول، والتحوط. في مشروع عملة الذهب الذي تم مناقشته، يرتبط قيمة العملة بـ 100% من احتياطي الذهب المادي، ويتم ضمان أمان الأصول من خلال آليات تدقيق وصيانة شفافة. إن التنميط العالي للذهب وخصائص عدم التسليم المادي تجعله أصلًا مثاليًا لترميز السلع الأساسية. تُظهر بيانات تصويت اختيار المنتجات أن هذا المشروع حصل على اهتمام استثماري كبير، مما يؤكد أن الذهب لا يزال يتمتع بجاذبية قوية كأصل تقليدي آمن في العالم الرقمي.
الأصول المقررة: ستقوم هذه الأصول RWA بترميز الأصول الائتمانية التقليدية، مما يوفر للمستثمرين عوائد ثابتة نسبياً ولكن يتعين عليهم تحمل المخاطر الائتمانية المقابلة. على سبيل المثال، هناك مشاريع قروض استهلاكية مضمونة من قبل شركات مدرجة، حيث تكمن المخاطر الأساسية في الحاجة إلى تقييم جودة الائتمان للقروض غير المضمونة الأساسية وقدرة الضمان الحقيقية على الوفاء. في حين أن المشاريع التي تعتمد نموذج السندات القابلة للتحويل "عائد ثابت + خيارات" تعتمد قيمتها بشكل كبير على أداء الجهة المصدرة في المستقبل. تلبي هذه الأصول المقررة المرمزة مطالب المستثمرين الذين يسعون للحصول على تدفقات نقدية واضحة وعوائد مرتفعة، والذين هم على استعداد لتحمل بعض مخاطر التخلف عن السداد من الشركات أو المشاريع.
التدفقات النقدية المستقبلية وحقوق العوائد: هذه الأنواع من الأصول الملموسة هي ترتيبات تمويل هيكلية لتحويل الإيرادات المتوقعة لمشاريع تجارية معينة إلى عملة، حيث ترتبط المخاطر والعوائد مباشرة بحالة تشغيل الأعمال الأساسية. على سبيل المثال، تم ضمان استقرار وتوقع توزيعات الإيجارات من خلال مشروع تأجير سفن تم مناقشته في اجتماع التقييم، حيث تم توقيع عقد إيجار طويل الأجل مع مستأجرين ذوي تصنيف ائتماني عالٍ. مشروع آخر يتيح للمستثمرين المشاركة في تقاسم الأرباح الناتجة عن توزيع قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي في هذا العمل الناشئ. منطق تقييم هذه الأنواع من الاستثمارات أقرب إلى استثمار المشاريع، وهو مناسب للمستثمرين الذين لديهم فهم عميق لآفاق صناعة معينة وتفضيل لمخاطر متناسبة.
رموز الوظائف: هذه فئة خاصة تتم مناقشتها في هذا التقييم. إن قيمة هذه الرموز ليست مرتبطة بالأصول الملموسة أو التدفقات النقدية المستقرة، بل تنبع من استخدامها ووظائفها في نظام بيئي معين وطلب السوق. تعتمد اتجاهات أسعارها بشكل أساسي على شعبية الملكية الفكرية ومشاعر المضاربة في السوق الثانوية، وبالتالي تجذب بشكل رئيسي المشاركين ذوي المعرفة العميقة بالصناعات أو محتوى الملكية الفكرية ذات الصلة. من ناحية أخرى، فإن موقف المستثمرين في القطاع المالي التقليدي تجاه هذه الرموز يكون حذرًا نسبيًا.
نتائج الاستطلاع：
|------------------|----------------------|---------------------------------------|--------------------------|--------------------------------------|-----------------------------------|----------------------|------------------------|-----------------------|---------------------| | اسم المشروع | فائدة (نعم %) | قناعة الاستثمار (> $20k %) | أصوات الحيتان (> $1M) | جاذبية واسعة (نعم أصوات / المجموع) | حوض الاستثمار (المستجيبون) | الدرجة 1 ($5k-20k) | الدرجة 2 ($20k-100k) | الدرجة 3 ($100k-1M) | الدرجة 4 (> $1M) | | مشروع الشحن | 57% | 52% | 3 | 27 / 47 | 36 | 17 (47%) | 13 (36%) | 3 (8%) | 3 (8%) | | مشروع XAU | 70% | 51% | 1 | 33 / 47 | 33 | 16 (48%) | 13 (39%) | 3 (9%) | 1 (3%) | | مشروع فيك | 75% | 47% | 0 | 38 / 51 | 43 | 23 (53%) | 15 (35%) | 5 (12%) | 0 (0%) | | مشروع بلس | 73% | 44% | 1 | 32 / 44 | 39 | 22 (56%) | 15 (38%) | 1 (3%) | 1 (3%) | | مشروع شان | 73% | 42% | 1 | 35 / 48 | 39 | 23 (59%) | 14 (36%) | 1 (3%) | 1 (3%) | | مشروع ايدل | 72% | 33% | 3 | 48 / 67 | 63 | 42 (67%) | 13 (21%) | 4 (7%) | 3 (5%) | | مشروع ألفا | 55% | 18% | 0 | 24 / 44 | 28 | 23 (82%) | 3 (11%) | 2 (7%) | 0 (0%) | | مشروع الشورتات | 56% | 9% | 0 | 25 / 45 | 32 | 29 (91%) | 2 (6%) | 1 (3%) | 0 (0%) | | ملاحظة: يتم الحصول على اقتناع الاستثمار من خلال جمع النسب المئوية من المستوى 2 + المستوى 3 + المستوى 4
توضح مناقشات وتصويت اجتماع التقييم المغلق هذا بوضوح أن ترميز الأصول هو مجرد مسار تقني لرفع الأصول على البلوكتشين، وأن أساس تطوير RWA يعتمد على ما إذا كان بإمكانه تلبية الاحتياجات الحقيقية لمشاركي السوق. السيولة وإمكانات التوسع للمشروع هي الشروط الأساسية لتحقيق التنمية المستدامة في نظام RWA البيئي؛ وكأصول من العالم الحقيقي، فإن جودة ائتمان الأصول الأساسية، واستقرار التدفقات النقدية، والهياكل القانونية، وحالة مخاطر الجهة المصدرة، تحدد مباشرة القيمة طويلة الأجل والأمان للمشروع.