في 7 مايو 2025 ، أكملت شبكة Ethereum الرئيسية بهدوء ترقية Pectra ، مثل لاعب شطرنج هادئ يهبط بقطعة على رقعة الشطرنج ، دقيقة ومنخفضة المستوى. تجلب هذه الترقية تحسينات كبيرة على تجريد الحساب ، وتوسيع نطاق الطبقة 2 (L2) ، وآليات المدقق، مما يعيد الطبيعة الانكماشية ل Ethereum. الأمر الأكثر إثارة هو أن سعر ETH اخترق بسرعة 2,200 دولار بعد الترقية ويتم تداوله الآن عند 2,203.91 دولارا ، بزيادة خلال اليوم بنسبة 7.42٪ ، مما أدى إلى التخلص من الضباب البارد السابق للسوق. ومع ذلك ، خلف تشابك الاختراقات التكنولوجية وحماس السوق ، لا تزال Ethereum تواجه تحديات من "التطفل" L2 والضغط التنافسي والضباب السردي. هل يمكن أن تكون هذه الترقية نقطة تحول ل ETH لاستعادة مجدها؟
ترقية Pectra: "السحر التكنولوجي" لإيثيريوم
ترقية Pectra هي milestone جديدة في Ethereum بعد ترقية Dencun لعام 2024، حيث تجمع بين 11 اقتراح تحسين Ethereum (EIPs) من Prague (طبقة التنفيذ) وElectra (طبقة الإجماع)، وتهدف إلى تحسين القابلية للتوسع وتجربة المستخدم وكفاءة الشبكة. تخيل أن هذا مثل ترقية الشريحة الأساسية لجهاز دقيق، وتحسين نظام النقل، بالإضافة إلى إضافة واجهة لمس مريحة. فيما يلي بعض النقاط الرئيسية التي توضح كيف يغير Ethereum مساره في الساحة التقنية بمرونة:
EIP-7251: تقليص "المدققين"، قفزة في الكفاءة
في السابق، كان شبكة إيثريوم تحتوي على أكثر من 1,070,000 عقدة موثقة، حيث يقوم كل عقدة برهن 32 ETH، مما يشبه مدينة رقمية مزدحمة، لكن الكفاءة كانت تعاني من "الاكتظاظ" مما جعلها تبدو بطيئة قليلاً. يقوم EIP-7251 بزيادة الحد الأقصى لرصيد الرهن للمصادقين من 32 ETH إلى 2048 ETH، مما يشجع اللاعبين الكبار على دمج العقد وتقليل العدد الإجمالي للمصادقين.
النقاط البارزة: يعني عدد أقل من العقد حملًا أقل على الشبكة، وإدارة أكثر كفاءة للمتحققين. تظهر بيانات منصة X أن الشبكة تعمل بسلاسة بعد الترقية، مع زيادة ملحوظة في سرعة المعالجة.
EIP-7691: توسيع Blob، "المسار السريع" لـ L2
تخفض الترقيات التي أدخلتها Dencun من تكلفة تخزين البيانات في L2 Rollup من خلال إدخال Blob، بينما تأخذ Pectra خطوة إضافية بزيادة عدد Blobs المستهدفة لكل كتلة من 3 إلى 6، وزيادة الحد الأقصى من 6 إلى 9. يشبه ذلك توسيع الطرق الريفية في L2 إلى طرق سريعة متعددة المسارات.
نقاط بارزة: وفقًا لـ Alchemy، انخفضت رسوم Blob إلى أدنى مستوى تاريخي، وانخفضت تكلفة معاملات L2 بشكل كبير، مما جذب المزيد من مشاريع DeFi و NFT، وأصبح النظام البيئي على السلسلة أكثر ازدهارًا.
EIP-7702: التجريد من الحسابات، "مفتاح السحر" لتجربة المستخدم
في الماضي، كان تفاعل المستخدمين العاديين مع الإيثريوم أشبه بتشغيل آلة كاتبة قديمة، حيث كانت الخطوات معقدة وغير بديهية. يسمح EIP-7702 للحسابات الخارجية (EOA) بالتحول مؤقتًا إلى عقود ذكية، ويدعم المعاملات الجماعية، ورعاية الغاز، بل ويتيح حتى دفع تكاليف الغاز باستخدام USDC أو DAI.
الميزات: تجربة المستخدم تشهد تحسيناً ثورياً. التداول بالجملة يوفر الوقت والجهد، ودفع الغاز بواسطة عملات مستقرة يجعل من السهل على المبتدئين البدء، كما أن عتبة الدخول إلى DeFi و dApp قد انخفضت بشكل أكبر.
أخرى "لمسات بارزة"
EIP-7002: تبسيط عملية سحب المدققين، حيث تم تقليل وقت التفعيل من 9 ساعات إلى 13 دقيقة، وهو تحسين يمكن تصنيفه على أنه "تحسين سريع".
EIP-7549: إعادة تشكيل هيكل رسوم الغاز لجعل رسوم المعاملات خلال أوقات الذروة أكثر استقرارًا، وتجنب إحراج "رسوم الغاز الباهظة".
تجعل هذه التحسينات من الإيثريوم كراقص ماهر، يتألق برشاقة وكفاءة على مسرح السلسلة. لم تعزز ترقية Pectra الأداء الفني للإيثريوم فحسب، بل فتحت أيضًا أبواب عالم جديد للمستخدمين والمطورين. كيف تؤثر هذه التحسينات على خصائص الإيثريوم الانكماشية واتجاهات الأسعار؟ دعنا نستمر في الاستكشاف.
عودة الانكماش: كمية التدمير "أشعلت" ETH
تحدد نسبة التضخم والانكماش في الإيثيريوم كمية الإيثر الجديدة المصدرة (مكافآت المدققين) وكمية الإيثر المحترقة (آلية EIP-1559). لقد جعلت ترقية Pectra هذه الكفة تميل بشكل حاسم نحو الانكماش:
ارتفاع معدلات التدمير: أدى توسيع L2 وتجريد الحسابات إلى تحفيز الأنشطة على السلسلة، وزيادة كبيرة في حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية. وفقًا لملاحظات منصة X، ارتفعت نسبة تدمير ETH خلال ساعات قليلة بعد الترقية، حيث أبلغ بعض المستخدمين حتى عن معدل انكماش سنوي قصير الأجل يصل إلى -6.8%. على الرغم من أن هذه البيانات المتطرفة قد تكون مدفوعة بالحماس على المدى القصير، فإن حقيقة تضاعف كمية التدمير اليومية قد أصبحت واقعًا.
تقلص حجم الإصدار: EIP-7251 يقلل من عدد المدققين، مما يحد من إنتاج ETH الجديد. عندما يتجاوز حجم الإتلاف حجم الإصدار، يبدأ إجمالي عرض ETH في الانكماش، وتظهر الخصائص الانكماشية مرة أخرى.
"سلاح ذو حدين" لـ L2: النشاط النشط في نظام L2 البيئي (مثل Base و Arbitrum) أدى إلى زيادة استهلاك غاز الشبكة الرئيسية، ولكن نموذج الاقتصاد المستقل لها (تدفق الإيرادات إلى Coinbase أو Arbitrum DAO) يجعل التقاط رسوم الشبكة الرئيسية محدودًا. تُظهر بيانات DefiLlama أن رسوم شبكة Ethereum الرئيسية في الثلاثين يومًا الماضية بلغت 19 مليون دولار فقط، وهو أقل بكثير من Tron (51.8 مليون) و Solana (39.4 مليون).
عودة الانكماش أعطت حاملي ETH الأمل، لكن استمراريتها لا تزال بحاجة إلى المراقبة. إذا تباطأت أنشطة L2 أو اتجه المستخدمون نحو سلاسل ذات قدرة عالية مثل Solana، فقد ينخفض حجم الحرق، مما قد يضعف تأثير الانكماش.
اختراق 2200 دولار: "نسيم" مشاعر السوق الدافئة
بعد ترقية Pectra، تجاوز سعر ETH 2200 دولار، مع زيادة يومية قدرها 7.42%، مما أعطى دفعة قوية لسوق عانى من الركود لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن هذه الزيادة مدفوعة بالتقنية وأيضاً تعززها مشاعر السوق.
إطلاق مزايا تقنية جديدة: قامت Pectra بترقية وتحسين تجربة المستخدم وكفاءة L2، مما جذب المزيد من الأنشطة على الشبكة. على منصة X، يتداول عشاق التشفير حول انخفاض تكاليف Blob وراحة التجريد الحسابي، معتبرين أن هذه التحسينات ستفيد طلب ETH على المدى الطويل.
حماس المضاربة قصيرة الأجل: ارتفعت علاوة العقود الآجلة من 3% إلى 4% قليلاً، رغم أنها لا تزال أقل من العتبة المحايدة البالغة 5%، لكنها تُظهر أن المضاربين بالرافعة المالية بدأوا في زيادة مراكزهم بشكل تجريبي. أدت المشاعر المتفائلة المتعلقة بالترقية إلى زيادة حجم التداول، مما حفز الاختراق.
الخلفية الكلية "الريح الدافئة": على الرغم من استمرار النزاعات التجارية العالمية ومخاطر الركود الاقتصادي، إلا أن سوق العملات الرقمية أظهر مؤخراً علامات على الانتعاش، حيث تجاوز سعر البيتكوين 100,000 دولار مما منح الإيثيريوم "دفعاً".
ومع ذلك، فإن 2200 دولار هو مجرد نقطة انطلاق، وإذا أرادت ETH استعادة ذروتها في مارس (حوالي 2400 دولار) أو حتى تحدي أعلى مستوى تاريخي، فعليها مواجهة تحديات متعددة.
العقبة في طريق الأسعار
على الرغم من أن ترقية Pectra أشعلت شرارة الانكماش والأسعار ، لا يزال طريق ارتفاع ETH مليئًا بالأشواك:
مأزق "الطفيليات" في L2:
على الرغم من أن سلسلة L2 مثل Base (عدد النشاط الشهري 10.3 مليون) تنتمي إلى بيئة إيثيريوم WITH ، إلا أنها تحتفظ بمعظم العائدات داخل بيئتها الخاصة (Coinbase ، Arbitrum DAO) ، مما أدى إلى انخفاض قدرة التقاط رسوم الشبكة الرئيسية. هذا جعل تأثير انكماش ETH يعتمد بشكل أكبر على أنشطة L2 بدلاً من الطلب المباشر على الشبكة الرئيسية.
اقترح فيتاليك بوتيرين أن تدعم طبقات L2 قيمة ETH من خلال حرق الرسوم أو الرهن، لكن حتى الآن لم يتم دمج موجهات L2 المركزية والنماذج المستقلة بشكل فعال.
الذئاب المتنافسة تحيط
جذبت سولانا 82.2 مليون عنوان نشط شهريًا بفضل سعتها العالية ورسومها المنخفضة، وقد أدت انفجارها في مجالات DEX والسرد AI (DeFAI، AI Agent) إلى تسجيل معدل SOL/ETH لأعلى مستوى له على الإطلاق. يتميز موقع سولانا "ناسداك الرقمي" بوضوح، حيث تكون السيولة موحدة والابتكار مركزياً.
تقدم ترون في سوق العملات المستقرة وتقدم Hyperliquid في تداول العقود الدائمة قد أدى إلى مزيد من توزيع حركة المرور عن الإيثريوم. بالمقارنة، فإن تجزئة الإيثريوم L2 تجعل الابتكار يبدو "نسخياً".
العزلة بين المركزية والمستثمرين الأفراد:
EIP-7251 رفع عتبة الرهن إلى 2048 ETH، مما جذب المؤسسات ولكنه جعل المستثمرين الأفراد يتراجعون. على X، سخر مستخدم من ذلك قائلاً: "تحولت أحلام اللامركزية في الإيثيريوم إلى جنة للمؤسسات." المخاطر المركزية قد تؤدي إلى مراجعة تنظيمية، مما يضعف ثقة المجتمع.
تجعل الطبيعة اللامركزية القوية ل Ethereum من الصعب "السيطرة" من قبل رأس مال واحد ، وهي ميزة وعائق في نظر وول ستريت. تم إعاقة تقدم ETF بسبب نقص عوائد التخزين ورسوم الإدارة المرتفعة ، حيث فقد المستثمرون عائدا سنويا يبلغ حوالي 3.5٪.
غموض السرد:
يُعتبر البيتكوين "ذهب رقمي"، وسولانا تُعتبر "ناسداك على السلسلة"، فما هو النجم القطبي للإيثيريوم؟ لا يزال DeFi هو ميزته الأساسية، ولكن تجزئة L2 جعلت هذه الميزة تتلاشى. تحول Metis إلى سلسلة عامة تعتمد على الذكاء الاصطناعي، وارتفاع DeFAI في سولانا، كلاهما يتنافسان على السيطرة على سرد الإيثيريوم.
تعرضت سرعة تنفيذ مؤسسة الإيثيريوم وشفافية التواصل لانتقادات شديدة. على الرغم من أن المديرين التنفيذيين المشتركين الجدد توماش ستانتشاك وشاي وونغ قد وعدوا بتسريع الانقسامات الصعبة (كل 6 أشهر) وتحسين التواصل، إلا أن المجتمع لا يزال ينتظر تغييرات ملموسة.
"نجمة القطب الشمالي" نحو المستقبل
لتحقيق اختراق سعر ETH مستوى 2400 دولار أو أعلى، يجب على Ethereum اتخاذ خطوات على الصعيدين الفني والسوقي معًا، والعثور على "نجمة قطبية" خاصة بها:
التعايش بين L2 والشبكة الرئيسية:
دفع آلية حرق الرسوم أو آلية الرهن في L2، لتعزيز الطلب على ETH من الشبكة الرئيسية. إذا تم تنفيذ اقتراح فيتاليك، فسيؤدي ذلك إلى تخفيف مشكلة "التطفل" في L2.
تعزيز قابلية التشغيل المتداخل بين L2، وتقليل التجزئة، مما يتيح للمستخدمين التبديل بسلاسة بين Base وArbitrum، مما يوفر تجربة موحدة تنافس Solana.
إعادة تشكيل السرد وفتح المؤسسات:
تشكل عتبة الرهن العالية لـ Pectra طريقًا للأصول الحقيقية (RWA) على السلسلة، حيث يمكن لإيثيريوم إنشاء سرد "رهن ETF + منصة RWA" لجذب الأموال المؤسسية. وقد توقع مستخدمو منصة X أن RWA قد تصبح نقطة جذب في عالم التشفير في عام 2025.
زيادة عائدات الرهان أو إطلاق خطة تحفيز dApp، لتحفيز مشاركة المستثمرين الأفراد والمطورين، وإعادة إشعال حماس المجتمع.
تسارع "تكرار التكنولوجيا":
ستقدم ترقية Fusaka التالية (المتوقعة في خريف 2025) أشجار Verkle وPeerDAS، مما يعزز كفاءة L1 بشكل أكبر. بينما تستهدف ترقية Amsterdam (في عام 2026) زيادة في السعة تتراوح بين 3 إلى 10 مرات، لتنافس الأداء العالي لـ Solana.
إذا تم الوفاء بدورة الفروع الصلبة لمدة 6 أشهر التي تعهدت بها مؤسسة الإيثيريوم، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز ثقة السوق في التقدم التكنولوجي بشكل كبير.
نقطة الانفجار في المجتمع:
من خلال هاكاثونات، وبرامج التمويل، ودعم المطورين، يتم تفعيل نظام dApp البيئي. ذكر توماس ز ستانتشاك أن تحسين عملية جذب المطورين وبنية اجتماعات ACD سيمكن منشئي DeFi من المشاركة في التخطيط في وقت مبكر.
تعزيز التواصل مع المستخدمين وتجنب صورة "البرج العاجي". إذا تم تطبيق مفهوم شاي وونغ "القيادة الواضحة والعمل الهادف"، فسوف يعيد تشكيل ثقة المجتمع.
الخاتمة: "نقطة انطلاق جديدة" 2200 دولار
ترقية إيثريوم Pectra مثل محفز، أشعل الخصائص الانكماشية لـ ETH، مما دفع السعر إلى 2203.91 دولار. هذه ليست فقط تأكيدًا على التقدم التكنولوجي، بل تضيف أيضًا بعض الدفء للسوق الذي ظل راكدًا لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن تأثير "التطفل" من L2، ووجود المنافسين مثل الذئاب، والمخاوف من المركزية وضباب السرد، لا تزال تحديات تواجه ETH في سعيها نحو أهداف أعلى. مستقبل إيثريوم يعتمد على ما إذا كان يمكن تحويل المزايا التكنولوجية إلى زخم سوقي، وإيجاد "نجمة الشمال" الخاصة بها - ربما تكون من خلال رهن ETF، أو ربما من خلال موجة RWA المؤسسية.
كما قال أحد مستخدمي X: "Pectra تجعل الإيثيريوم أكثر ذكاءً وأسرع، لكن الانفجار الحقيقي في الأسعار يحتاج إلى قصة وإيمان." 2200 دولار هو مجرد بداية، وقصة الإيثيريوم لا تزال تُكتب. هل أنت مستعد للصعود؟
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
إثيريومPectra الترقية: العودة إلى الانكماش، 2200 دولار هو مجرد نقطة انطلاق؟
كتب بواسطة: لوك، مارتيان فاينانس
في 7 مايو 2025 ، أكملت شبكة Ethereum الرئيسية بهدوء ترقية Pectra ، مثل لاعب شطرنج هادئ يهبط بقطعة على رقعة الشطرنج ، دقيقة ومنخفضة المستوى. تجلب هذه الترقية تحسينات كبيرة على تجريد الحساب ، وتوسيع نطاق الطبقة 2 (L2) ، وآليات المدقق، مما يعيد الطبيعة الانكماشية ل Ethereum. الأمر الأكثر إثارة هو أن سعر ETH اخترق بسرعة 2,200 دولار بعد الترقية ويتم تداوله الآن عند 2,203.91 دولارا ، بزيادة خلال اليوم بنسبة 7.42٪ ، مما أدى إلى التخلص من الضباب البارد السابق للسوق. ومع ذلك ، خلف تشابك الاختراقات التكنولوجية وحماس السوق ، لا تزال Ethereum تواجه تحديات من "التطفل" L2 والضغط التنافسي والضباب السردي. هل يمكن أن تكون هذه الترقية نقطة تحول ل ETH لاستعادة مجدها؟
ترقية Pectra: "السحر التكنولوجي" لإيثيريوم
ترقية Pectra هي milestone جديدة في Ethereum بعد ترقية Dencun لعام 2024، حيث تجمع بين 11 اقتراح تحسين Ethereum (EIPs) من Prague (طبقة التنفيذ) وElectra (طبقة الإجماع)، وتهدف إلى تحسين القابلية للتوسع وتجربة المستخدم وكفاءة الشبكة. تخيل أن هذا مثل ترقية الشريحة الأساسية لجهاز دقيق، وتحسين نظام النقل، بالإضافة إلى إضافة واجهة لمس مريحة. فيما يلي بعض النقاط الرئيسية التي توضح كيف يغير Ethereum مساره في الساحة التقنية بمرونة:
EIP-7251: تقليص "المدققين"، قفزة في الكفاءة
في السابق، كان شبكة إيثريوم تحتوي على أكثر من 1,070,000 عقدة موثقة، حيث يقوم كل عقدة برهن 32 ETH، مما يشبه مدينة رقمية مزدحمة، لكن الكفاءة كانت تعاني من "الاكتظاظ" مما جعلها تبدو بطيئة قليلاً. يقوم EIP-7251 بزيادة الحد الأقصى لرصيد الرهن للمصادقين من 32 ETH إلى 2048 ETH، مما يشجع اللاعبين الكبار على دمج العقد وتقليل العدد الإجمالي للمصادقين.
النقاط البارزة: يعني عدد أقل من العقد حملًا أقل على الشبكة، وإدارة أكثر كفاءة للمتحققين. تظهر بيانات منصة X أن الشبكة تعمل بسلاسة بعد الترقية، مع زيادة ملحوظة في سرعة المعالجة.
EIP-7691: توسيع Blob، "المسار السريع" لـ L2
تخفض الترقيات التي أدخلتها Dencun من تكلفة تخزين البيانات في L2 Rollup من خلال إدخال Blob، بينما تأخذ Pectra خطوة إضافية بزيادة عدد Blobs المستهدفة لكل كتلة من 3 إلى 6، وزيادة الحد الأقصى من 6 إلى 9. يشبه ذلك توسيع الطرق الريفية في L2 إلى طرق سريعة متعددة المسارات.
نقاط بارزة: وفقًا لـ Alchemy، انخفضت رسوم Blob إلى أدنى مستوى تاريخي، وانخفضت تكلفة معاملات L2 بشكل كبير، مما جذب المزيد من مشاريع DeFi و NFT، وأصبح النظام البيئي على السلسلة أكثر ازدهارًا.
EIP-7702: التجريد من الحسابات، "مفتاح السحر" لتجربة المستخدم
في الماضي، كان تفاعل المستخدمين العاديين مع الإيثريوم أشبه بتشغيل آلة كاتبة قديمة، حيث كانت الخطوات معقدة وغير بديهية. يسمح EIP-7702 للحسابات الخارجية (EOA) بالتحول مؤقتًا إلى عقود ذكية، ويدعم المعاملات الجماعية، ورعاية الغاز، بل ويتيح حتى دفع تكاليف الغاز باستخدام USDC أو DAI.
الميزات: تجربة المستخدم تشهد تحسيناً ثورياً. التداول بالجملة يوفر الوقت والجهد، ودفع الغاز بواسطة عملات مستقرة يجعل من السهل على المبتدئين البدء، كما أن عتبة الدخول إلى DeFi و dApp قد انخفضت بشكل أكبر.
أخرى "لمسات بارزة"
EIP-7002: تبسيط عملية سحب المدققين، حيث تم تقليل وقت التفعيل من 9 ساعات إلى 13 دقيقة، وهو تحسين يمكن تصنيفه على أنه "تحسين سريع".
EIP-7549: إعادة تشكيل هيكل رسوم الغاز لجعل رسوم المعاملات خلال أوقات الذروة أكثر استقرارًا، وتجنب إحراج "رسوم الغاز الباهظة".
تجعل هذه التحسينات من الإيثريوم كراقص ماهر، يتألق برشاقة وكفاءة على مسرح السلسلة. لم تعزز ترقية Pectra الأداء الفني للإيثريوم فحسب، بل فتحت أيضًا أبواب عالم جديد للمستخدمين والمطورين. كيف تؤثر هذه التحسينات على خصائص الإيثريوم الانكماشية واتجاهات الأسعار؟ دعنا نستمر في الاستكشاف.
عودة الانكماش: كمية التدمير "أشعلت" ETH
تحدد نسبة التضخم والانكماش في الإيثيريوم كمية الإيثر الجديدة المصدرة (مكافآت المدققين) وكمية الإيثر المحترقة (آلية EIP-1559). لقد جعلت ترقية Pectra هذه الكفة تميل بشكل حاسم نحو الانكماش:
ارتفاع معدلات التدمير: أدى توسيع L2 وتجريد الحسابات إلى تحفيز الأنشطة على السلسلة، وزيادة كبيرة في حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية. وفقًا لملاحظات منصة X، ارتفعت نسبة تدمير ETH خلال ساعات قليلة بعد الترقية، حيث أبلغ بعض المستخدمين حتى عن معدل انكماش سنوي قصير الأجل يصل إلى -6.8%. على الرغم من أن هذه البيانات المتطرفة قد تكون مدفوعة بالحماس على المدى القصير، فإن حقيقة تضاعف كمية التدمير اليومية قد أصبحت واقعًا.
تقلص حجم الإصدار: EIP-7251 يقلل من عدد المدققين، مما يحد من إنتاج ETH الجديد. عندما يتجاوز حجم الإتلاف حجم الإصدار، يبدأ إجمالي عرض ETH في الانكماش، وتظهر الخصائص الانكماشية مرة أخرى.
"سلاح ذو حدين" لـ L2: النشاط النشط في نظام L2 البيئي (مثل Base و Arbitrum) أدى إلى زيادة استهلاك غاز الشبكة الرئيسية، ولكن نموذج الاقتصاد المستقل لها (تدفق الإيرادات إلى Coinbase أو Arbitrum DAO) يجعل التقاط رسوم الشبكة الرئيسية محدودًا. تُظهر بيانات DefiLlama أن رسوم شبكة Ethereum الرئيسية في الثلاثين يومًا الماضية بلغت 19 مليون دولار فقط، وهو أقل بكثير من Tron (51.8 مليون) و Solana (39.4 مليون).
عودة الانكماش أعطت حاملي ETH الأمل، لكن استمراريتها لا تزال بحاجة إلى المراقبة. إذا تباطأت أنشطة L2 أو اتجه المستخدمون نحو سلاسل ذات قدرة عالية مثل Solana، فقد ينخفض حجم الحرق، مما قد يضعف تأثير الانكماش.
اختراق 2200 دولار: "نسيم" مشاعر السوق الدافئة
بعد ترقية Pectra، تجاوز سعر ETH 2200 دولار، مع زيادة يومية قدرها 7.42%، مما أعطى دفعة قوية لسوق عانى من الركود لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن هذه الزيادة مدفوعة بالتقنية وأيضاً تعززها مشاعر السوق.
إطلاق مزايا تقنية جديدة: قامت Pectra بترقية وتحسين تجربة المستخدم وكفاءة L2، مما جذب المزيد من الأنشطة على الشبكة. على منصة X، يتداول عشاق التشفير حول انخفاض تكاليف Blob وراحة التجريد الحسابي، معتبرين أن هذه التحسينات ستفيد طلب ETH على المدى الطويل.
حماس المضاربة قصيرة الأجل: ارتفعت علاوة العقود الآجلة من 3% إلى 4% قليلاً، رغم أنها لا تزال أقل من العتبة المحايدة البالغة 5%، لكنها تُظهر أن المضاربين بالرافعة المالية بدأوا في زيادة مراكزهم بشكل تجريبي. أدت المشاعر المتفائلة المتعلقة بالترقية إلى زيادة حجم التداول، مما حفز الاختراق.
الخلفية الكلية "الريح الدافئة": على الرغم من استمرار النزاعات التجارية العالمية ومخاطر الركود الاقتصادي، إلا أن سوق العملات الرقمية أظهر مؤخراً علامات على الانتعاش، حيث تجاوز سعر البيتكوين 100,000 دولار مما منح الإيثيريوم "دفعاً".
ومع ذلك، فإن 2200 دولار هو مجرد نقطة انطلاق، وإذا أرادت ETH استعادة ذروتها في مارس (حوالي 2400 دولار) أو حتى تحدي أعلى مستوى تاريخي، فعليها مواجهة تحديات متعددة.
العقبة في طريق الأسعار
على الرغم من أن ترقية Pectra أشعلت شرارة الانكماش والأسعار ، لا يزال طريق ارتفاع ETH مليئًا بالأشواك:
مأزق "الطفيليات" في L2:
على الرغم من أن سلسلة L2 مثل Base (عدد النشاط الشهري 10.3 مليون) تنتمي إلى بيئة إيثيريوم WITH ، إلا أنها تحتفظ بمعظم العائدات داخل بيئتها الخاصة (Coinbase ، Arbitrum DAO) ، مما أدى إلى انخفاض قدرة التقاط رسوم الشبكة الرئيسية. هذا جعل تأثير انكماش ETH يعتمد بشكل أكبر على أنشطة L2 بدلاً من الطلب المباشر على الشبكة الرئيسية.
اقترح فيتاليك بوتيرين أن تدعم طبقات L2 قيمة ETH من خلال حرق الرسوم أو الرهن، لكن حتى الآن لم يتم دمج موجهات L2 المركزية والنماذج المستقلة بشكل فعال.
الذئاب المتنافسة تحيط
جذبت سولانا 82.2 مليون عنوان نشط شهريًا بفضل سعتها العالية ورسومها المنخفضة، وقد أدت انفجارها في مجالات DEX والسرد AI (DeFAI، AI Agent) إلى تسجيل معدل SOL/ETH لأعلى مستوى له على الإطلاق. يتميز موقع سولانا "ناسداك الرقمي" بوضوح، حيث تكون السيولة موحدة والابتكار مركزياً.
تقدم ترون في سوق العملات المستقرة وتقدم Hyperliquid في تداول العقود الدائمة قد أدى إلى مزيد من توزيع حركة المرور عن الإيثريوم. بالمقارنة، فإن تجزئة الإيثريوم L2 تجعل الابتكار يبدو "نسخياً".
العزلة بين المركزية والمستثمرين الأفراد:
EIP-7251 رفع عتبة الرهن إلى 2048 ETH، مما جذب المؤسسات ولكنه جعل المستثمرين الأفراد يتراجعون. على X، سخر مستخدم من ذلك قائلاً: "تحولت أحلام اللامركزية في الإيثيريوم إلى جنة للمؤسسات." المخاطر المركزية قد تؤدي إلى مراجعة تنظيمية، مما يضعف ثقة المجتمع.
تجعل الطبيعة اللامركزية القوية ل Ethereum من الصعب "السيطرة" من قبل رأس مال واحد ، وهي ميزة وعائق في نظر وول ستريت. تم إعاقة تقدم ETF بسبب نقص عوائد التخزين ورسوم الإدارة المرتفعة ، حيث فقد المستثمرون عائدا سنويا يبلغ حوالي 3.5٪.
غموض السرد:
يُعتبر البيتكوين "ذهب رقمي"، وسولانا تُعتبر "ناسداك على السلسلة"، فما هو النجم القطبي للإيثيريوم؟ لا يزال DeFi هو ميزته الأساسية، ولكن تجزئة L2 جعلت هذه الميزة تتلاشى. تحول Metis إلى سلسلة عامة تعتمد على الذكاء الاصطناعي، وارتفاع DeFAI في سولانا، كلاهما يتنافسان على السيطرة على سرد الإيثيريوم.
تعرضت سرعة تنفيذ مؤسسة الإيثيريوم وشفافية التواصل لانتقادات شديدة. على الرغم من أن المديرين التنفيذيين المشتركين الجدد توماش ستانتشاك وشاي وونغ قد وعدوا بتسريع الانقسامات الصعبة (كل 6 أشهر) وتحسين التواصل، إلا أن المجتمع لا يزال ينتظر تغييرات ملموسة.
"نجمة القطب الشمالي" نحو المستقبل
لتحقيق اختراق سعر ETH مستوى 2400 دولار أو أعلى، يجب على Ethereum اتخاذ خطوات على الصعيدين الفني والسوقي معًا، والعثور على "نجمة قطبية" خاصة بها:
التعايش بين L2 والشبكة الرئيسية:
دفع آلية حرق الرسوم أو آلية الرهن في L2، لتعزيز الطلب على ETH من الشبكة الرئيسية. إذا تم تنفيذ اقتراح فيتاليك، فسيؤدي ذلك إلى تخفيف مشكلة "التطفل" في L2.
تعزيز قابلية التشغيل المتداخل بين L2، وتقليل التجزئة، مما يتيح للمستخدمين التبديل بسلاسة بين Base وArbitrum، مما يوفر تجربة موحدة تنافس Solana.
إعادة تشكيل السرد وفتح المؤسسات:
تشكل عتبة الرهن العالية لـ Pectra طريقًا للأصول الحقيقية (RWA) على السلسلة، حيث يمكن لإيثيريوم إنشاء سرد "رهن ETF + منصة RWA" لجذب الأموال المؤسسية. وقد توقع مستخدمو منصة X أن RWA قد تصبح نقطة جذب في عالم التشفير في عام 2025.
زيادة عائدات الرهان أو إطلاق خطة تحفيز dApp، لتحفيز مشاركة المستثمرين الأفراد والمطورين، وإعادة إشعال حماس المجتمع.
تسارع "تكرار التكنولوجيا":
ستقدم ترقية Fusaka التالية (المتوقعة في خريف 2025) أشجار Verkle وPeerDAS، مما يعزز كفاءة L1 بشكل أكبر. بينما تستهدف ترقية Amsterdam (في عام 2026) زيادة في السعة تتراوح بين 3 إلى 10 مرات، لتنافس الأداء العالي لـ Solana.
إذا تم الوفاء بدورة الفروع الصلبة لمدة 6 أشهر التي تعهدت بها مؤسسة الإيثيريوم، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز ثقة السوق في التقدم التكنولوجي بشكل كبير.
نقطة الانفجار في المجتمع:
من خلال هاكاثونات، وبرامج التمويل، ودعم المطورين، يتم تفعيل نظام dApp البيئي. ذكر توماس ز ستانتشاك أن تحسين عملية جذب المطورين وبنية اجتماعات ACD سيمكن منشئي DeFi من المشاركة في التخطيط في وقت مبكر.
تعزيز التواصل مع المستخدمين وتجنب صورة "البرج العاجي". إذا تم تطبيق مفهوم شاي وونغ "القيادة الواضحة والعمل الهادف"، فسوف يعيد تشكيل ثقة المجتمع.
الخاتمة: "نقطة انطلاق جديدة" 2200 دولار
ترقية إيثريوم Pectra مثل محفز، أشعل الخصائص الانكماشية لـ ETH، مما دفع السعر إلى 2203.91 دولار. هذه ليست فقط تأكيدًا على التقدم التكنولوجي، بل تضيف أيضًا بعض الدفء للسوق الذي ظل راكدًا لفترة طويلة. ومع ذلك، فإن تأثير "التطفل" من L2، ووجود المنافسين مثل الذئاب، والمخاوف من المركزية وضباب السرد، لا تزال تحديات تواجه ETH في سعيها نحو أهداف أعلى. مستقبل إيثريوم يعتمد على ما إذا كان يمكن تحويل المزايا التكنولوجية إلى زخم سوقي، وإيجاد "نجمة الشمال" الخاصة بها - ربما تكون من خلال رهن ETF، أو ربما من خلال موجة RWA المؤسسية.
كما قال أحد مستخدمي X: "Pectra تجعل الإيثيريوم أكثر ذكاءً وأسرع، لكن الانفجار الحقيقي في الأسعار يحتاج إلى قصة وإيمان." 2200 دولار هو مجرد بداية، وقصة الإيثيريوم لا تزال تُكتب. هل أنت مستعد للصعود؟