أفادت تقارير من شركة Huatai Securities بأن "في مركز السلع الصغيرة في العالم، مدينة ييوو الصينية، أصبحت العملات المستقرة أداة مهمة في المدفوعات عبر الحدود. تقدّر شركة Chainalysis لتحليل البلوكشين أن حجم تداول العملات المستقرة على السلسلة في سوق ييوو سيتجاوز 10 مليارات دولار أمريكي في عام 2023." على الرغم من أن ادعاء "10 مليارات دولار" لا يزال بحاجة إلى التحقق، إلا أن التقارير الإعلامية والنقاشات العامة التي أثارها لا تزال تضيف المزيد من المساحة التخيلية لتطبيقات العملات المستقرة التي تثير اهتمام العالم في الوقت الحالي.
كيف هي الحالة الحقيقية لاستخدام العملات المستقرة في صناعة التجارة الخارجية الصينية؟ ما هي التحديات والمخاطر التجارية والتنظيمية التي تواجهها؟ هل يمكن أن تصبح وسيلة الدفع الرئيسية للتجارة الخارجية في المستقبل؟ ستتناول هذه المقالة من منظور الباحثين في الامتثال، وتوضح بالتفصيل، وتقدم نصائح تنظيمية للمهنيين المعنيين بسوق العملات المشفرة وموضوع العملات المستقرة.
أ. صعوبات عديدة: **** التحديات الحقيقية في المدفوعات العابرة للحدود، **** الوضع الراهن لتسويات العملات المستقرة
تواجه التجارة الإلكترونية العابرة للحدود حاليًا سلسلة من المشكلات في مرحلة تسوية المدفوعات.
تعد تكاليف طرق الدفع التقليدية مرتفعة، وسلسلة العمليات طويلة. على سبيل المثال، تتراوح رسوم المنصات مثل PayPal وStripe عمومًا بين 3% و5%، بينما تصل رسوم الكيانات في هونغ كونغ إلى 4.4%. بالإضافة إلى خسائر تحويل العملات والتكاليف الخفية الأخرى، غالبًا ما تتجاوز التكاليف الفعلية التي تتحملها الشركات 10% من حجم المعاملات، مما يشكل ضغطًا كبيرًا على الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعاني أصلًا من هامش ربح محدود.
في الوقت نفسه، يتعين على الشركات التعامل مع العديد من القيود التنظيمية في عملية الدفع، خصوصًا متطلبات الامتثال المتعلقة بمكافحة غسيل الأموال (AML) والتحقق من هوية العميل (KYC) وخصوصية البيانات. تمنع البر الرئيسي حاليًا الشركات من استخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود؛ على الرغم من أن هونغ كونغ قد أصدرت "لوائح العملات المستقرة" في عام 2025، والتي وضعت معايير واضحة للجهات المصدرة والأصول الاحتياطية وآليات التدقيق، إلا أنها تمنع أيضًا تقديم خدمات العملات المستقرة للمستخدمين في البر الرئيسي.
توجد مخاوف بشأن أمان المدفوعات عبر الحدود أيضًا. وفقًا لدراسة المنتدى الاقتصادي العالمي، تصل الخسائر العالمية بسبب الاحتيال في المدفوعات إلى مليارات الدولارات سنويًا. تحاول بعض الدول تحسين كفاءة الامتثال من خلال توحيد نظام البيانات.
علاوة على ذلك، تختلف تفضيلات طرق الدفع في الأسواق المختلفة بشكل كبير، مما يجعل الشركات مضطرة لدعم مجموعة متنوعة من القنوات بما في ذلك التحويلات البنكية وبطاقات الائتمان والمحافظ الرقمية وأنظمة الدفع المحلية.
أثبتت ملاحظات من ممارسين في الخط الأمامي هذه الحالة. قام الكاتب بمقابلة تاجر صيني يعمل في التجارة عبر الحدود ويعيش في باريس، حيث قال إنه اعتاد على استخدام USDT في تحصيل المدفوعات في أعماله اليومية، مما يجعله أكثر كفاءة مقارنة بأساليب الدفع التقليدية، ولكن ذلك يقتصر فقط على مبالغ صغيرة (عادة أقل من عشرة آلاف دولار) من بعض التحويلات من القطاع B، ومع ذلك، عند دخول وخروج الأموال من بعض المناطق التي تفرض قيوداً صارمة على التنظيم، لا يزال من الضروري إتمام ذلك من خلال CEX أو قنوات OTC مع معارف.
من الجدير بالذكر أن بينانس قد أصدرت مؤخرًا مراجعة بمناسبة الذكرى الثامنة لها، حيث ذُكِرَ أن أعمالها في الدفع قد عالجت ما مجموعه 230 مليار U من الأموال، وكان الاستخدام الرئيسي لذلك هو التحويلات عبر الحدود، ومن غير المعروف كم منها يتعلق بالتجارة، لكن لا شك أنها تلعب دورًا مهمًا كقناة في الدفع عبر الحدود.
في البر الرئيسي، لا يزال فهم واستخدام العملات المستقرة من قبل العاملين في هذا المجال في مرحلة ابتدائية. على الرغم من أن أحد المشاركين في الاستطلاع قد سمع عن العملات المستقرة، إلا أنه لم يستخدمها أبداً في الأعمال الفعلية؛ بينما لم يكن الآخر حتى على دراية بمفهوم العملات المستقرة، ولا تزال الشركات تعتمد على PayPal أو لينيان للدفع كأدوات تسوية رئيسية. ومن هنا، يتضح أن معدل انتشار العملات المستقرة في البلاد لا يزال منخفضًا، حيث يتركز الاستخدام بشكل أساسي بين العاملين من الصينيين في الخارج أو بين الشركات أو الأفراد ذوي مستويات قبول تكنولوجي أعلى، ولم يتم تشكيل تطبيقات على نطاق واسع بعد.
في المرحلة الحالية، فإن المدفوعات بالعملات المستقرة في التجارة العابرة للحدود تشبه أكثر حلًا محتملًا في المستقبل، ولا تزال بعيدة عن أن تصبح حلاً سائدًا. لتحقيق الفعالية الحقيقية للعملات المستقرة، لا يزال يعتمد على تنسيق التنظيمات، وترقية البنية التحتية المالية، وتعليم القطاع الصناعي، وغيرها من التغييرات النظامية.
إذاً، استناداً إلى الحاضر، وما يُتوقع في المستقبل، ما هي التأثيرات الإيجابية التي ستحدثها العملات المستقرة على التجارة الخارجية؟
ثانياً، صعود العملات المستقرة:** الأداة التشفيرية ذات القيمة التطبيقية الأكثر في****** التسويات العابرة للحدود****
تستند قيمة العملات المستقرة إلى أصول محددة (مثل العملات القانونية، والسلع الأساسية أو الأصول المشفرة الأخرى)، وتتمثل خاصيتها الأساسية في استقرار السعر. ومن بين الأنواع الأكثر شيوعًا هي العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية (Fiat-Collateralized Stablecoins)، والتي تعتمد على العملات القانونية (مثل الدولار الأمريكي، واليورو) كأصول احتياطية، حيث يتم إصدار وحدة واحدة من العملة المستقرة مقابل الاحتفاظ بما يعادلها (أو أكثر) من الاحتياطي من العملات القانونية. يتم الاحتفاظ بهذه الاحتياطات بواسطة جهة خارجية ويتم تدقيقها بانتظام لضمان "الربط 1:1". على سبيل المثال، Tether (USDT، تم إطلاقه في عام 2014) و USD Coin (USDC، تم إطلاقه في عام 2018). تدعم هذه الرموز النقد والسندات الأمريكية قصيرة الأجل بنسبة 1:1.
2.1 كفاءة، اقتصادية، شمولية: المزايا النظرية للعملات المستقرة
تتمتع مدفوعات العملات المستقرة بميزة نظرية معينة مقارنة بطرق التحويل الرئيسية الحالية في التجارة الخارجية، مثل الحوالات البنكية المعتمدة على نظام SWIFT ومنصات الدفع الإلكترونية التابعة لجهات خارجية.
العملات المستقرة أكثر كفاءة. على سبيل المثال، فإن الطريقة الأكثر استخداماً للتحويل البنكي تتطلب المرور عبر "البنك المرسل → البنك الوسيط → البنك المستلم"، مع الاعتماد على أيام عمل البنوك (غير متاحة على مدار 24 ساعة)، وعادة ما تكون فترة التسوية من 3 إلى 5 أيام (أو أكثر، خاصة عند التعامل مع الأسواق الناشئة). بينما باستخدام العملات المستقرة من خلال تحويلات شبكة البلوكشين، لا حاجة لوسيط، ويتم تأكيد المعاملات على السلسلة في الوقت الفعلي، إضافة إلى أن شبكة البلوكشين تعمل على مدار 7×24 ساعة، دون أي قيود من الأعياد أو المناطق الزمنية.
تكلفة العملات المستقرة أقل. تشمل تكلفة التحويلات المصرفية رسوم البنك المرسل، ورسوم البنك الوسيط، وخسائر تحويل العملات، بينما تتطلب مدفوعات العملات المستقرة دفع رسوم شبكة البلوكشين (أي رسوم التحويل على السلسلة)، والتي عادة ما تكون قريبة من عشر تكلفة رسوم البنك، كما أن سعر الصرف مرتبط مباشرة بالعملات الورقية (مثل 1 USDT = 1 دولار)، مما يعني تقريباً عدم وجود خسائر في السعر. إنها مميزة للتحويلات عبر الحدود سواء كانت كبيرة أو صغيرة.
العملة المستقرة أكثر شمولية. وفقًا لبيانات البنك الدولي، هناك حوالي 1.7 مليار بالغ في العالم ليس لديهم حسابات مصرفية، وفي إفريقيا، حوالي 60٪ من السكان ليس لديهم حسابات مصرفية. بينما يمكن استخدام العملات المستقرة فقط من خلال محفظة رقمية، حيث يمكن للمستخدمين تحميل تطبيق المحفظة على هواتفهم المحمولة لإجراء التحويلات واستلام المدفوعات، مما يجعلها مناسبة بشكل خاص للدول النامية ذات البنية التحتية المالية الضعيفة.
كفاءة أعلى، عائدات أسرع، تكاليف أقل، في صناعة التجارة الإلكترونية العابرة للحدود التي تشهد تنافسًا شديدًا وأرباحًا ضئيلة، يمكن أن تعزز بشكل مباشر قدرة الشركات على البقاء والتوسع. وبفضل إمكانية توفير هذه الميزة للشركات، فإن العملات المستقرة تشهد نموًا سريعًا على مستوى العالم.
2.2 لا يزال في صعود، ويزداد حجمه يوماً بعد يوم
مقالة من موقع ECONOFACT تشير إلى أنه حتى أوائل عام 2025، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى حوالي 250-260 مليار دولار. العملات المستقرة الآن تعالج أكثر من 15 مليار دولار من المعاملات يوميًا، ويتوقع السوق بشكل عام أن تشهد القيمة السوقية للعملات المستقرة نموًا مضاعفًا خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة، ومن أهم مجالات الاستخدام في هذا السياق هو التجارة والمدفوعات عبر الحدود.
في هونغ كونغ، سيتم تنفيذ "لوائح العملات المستقرة" في 1 أغسطس 2025، حيث يتم تحديد استخدامها في المدفوعات والتحويلات عبر الحدود كأحد سيناريوهات تطبيق العملات المستقرة، مع التأكيد على إمكانية تحقيق سرعة التسوية عبر الحدود "من عدة أيام إلى بضع دقائق".
في الجانب الأمريكي، يُعرف مشروع قانون GENIUS "العملة المستقرة للدفع" بأنها أصول رقمية يمكن استخدامها في الدفع والتسوية، مما يحددها بوضوح كجزء من تطبيقات الدفع عبر الحدود.
تتنافس الشركات التكنولوجية الكبرى على تخطيط هذه السوق الناشئة. في الصين، تسعى كل من JD.com ومجموعة Ant لإصدار عملات مستقرة باليوان الصيني خارج البلاد، بهدف الالتزام بالقوانين في هونغ كونغ، لتعزيز قدرة المصدرين على استلام المدفوعات باليوان وتقليل الاعتماد على الدولار.
!
!
الولايات المتحدة، مثل الحماس الذي شهدته عقود الستينيات والسبعينيات من القرن الماضي في إصدار بطاقات الائتمان، ومع تأسيس إطار تنظيم العملات المستقرة، بدأت المزيد من المؤسسات المالية في التوجه بنشاط نحو أعمال العملات المستقرة - من إطلاق باي بال لعملتها المستقرة الخاصة PYUSD، إلى انضمام فيزا وماستركارد للعملات المستقرة ضمن شبكة مدفوعاتها.
إن المستقبل يبدو واعدًا، حيث إن استخدام العملات المستقرة في التجارة الحدودية قد يكون جذابًا للغاية. لكن في المرحلة الحالية، ما هي الصعوبات والتحديات التي تواجه استخدام العملات المستقرة في التجارة الحدودية، وماذا يجب أن ينتبه إليه الرواد؟
٣. تحت المخاوف: مخاطر وتحديات تسوية العملات المستقرة
3.1 قلق الامتثال
أولاً، هل يمكن استخدامها؟
بالنسبة للتسوية بالعملات المستقرة لمعاملات التجارة الخارجية، لم تحدد القوانين أنها يجب أن تخضع لعقوبات إدارية أو جنائية، بل فقط تم تحديد عقدها بأنه "عقد غير صالح"، أي أنه ليس له قوة إلزامية على الطرفين، ولا يتحمل الطرفان الالتزامات القانونية لتنفيذ العقد. ومع ذلك، فإن حقوق الملكية للحقوقيين على العملات المستقرة وغيرها من العملات الافتراضية معترف بها قانونياً، وقد تم دعم هذه النقطة من قبل العديد من الأحكام القضائية في محكمة شنغهاي.
لذلك، فإن إجابة السؤال الأول هي "نعم". بالإضافة إلى ذلك، فإن الخصائص المريحة والسرية والتي يصعب تنظيمها للعملات المستقرة، جعلت منها تستخدم فعلياً في العديد من معاملات الصناعات underground.
في هذا السياق، أشار إشعار "حول تعزيز الوقاية من مخاطر المضاربة في معاملات العملات الافتراضية والتعامل معها" الذي أصدرته بنك الشعب الصيني و عشرة جهات أخرى في سبتمبر 2021، إلى أن "العملات المستقرة لا تتمتع بالوضع القانوني المعادل للعملات القانونية، ولا يمكن استخدامها كعملة للتداول في السوق"، كما أن "تبادل العملات الافتراضية، وشراء وبيع العملات الافتراضية كطرف مركزي، وتقديم خدمات التوفيق لتداول العملات الافتراضية، وإصدار الرموز لجمع التمويل، وجميع الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية مثل تداول المشتقات المالية هي أنشطة مالية غير قانونية، وتحظر جميعها بشكل صارم، ويجب القضاء عليها بحزم وفقًا للقانون."
لكن في الوقت نفسه، يحدد قانون "تنظيم العملات المستقرة" الذي دخل حيز التنفيذ في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة اعتبارًا من 1 أغسطس، نظام الترخيص لمصدري العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، مما يعني أن مقدمي الطلبات الحاصلين على الترخيص يمكنهم إصدار عملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية بشكل قانوني في هونغ كونغ، مما يعزز الابتكار المالي مع الحفاظ على الاستقرار المالي، ويمثل خطوة مهمة لهونغ كونغ في مجال الأصول الرقمية.
بناءً على ما سبق، على الرغم من أن الأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة تخضع لقيود صارمة في البر الرئيسي، إلا أن الابتكار التشريعي في هونغ كونغ فتح نافذة حيوية لتطوير العملات المستقرة في الصين، حيث يمكن للشركات التجارية الخارجية رؤية مسار لاستخدام العملات المستقرة بشكل متوافق في التسويات عبر الحدود من خلال النافذة، وسيتم مناقشة التفاصيل في الجزء الأخير من المقال.
3.2 تكاليف خارج المعاملات
ثانياً هي التكاليف المخفية لتجارة العملات المستقرة.
في الوقت الحالي، حيث لم تتطور بنية العملات المستقرة وقنوات تبادل العملات الورقية بعد، قد لا يكون هناك الكثير من المزايا في المدفوعات عبر الحدود في الاقتصادات المتقدمة، وقد تكون تكلفة تحويل العملات الورقية أعلى من القنوات التقليدية.
وتكاليف تشغيل الشركات التجارية الخارجية لا تقتصر فقط على رسوم المعاملات وفروق أسعار الصرف، إلخ. على سبيل المثال، إثبات تدفق الأموال المطلوب للحصول على قرض من البنك، وإثبات الائتمان، بسبب التصنيف الرسمي "أن الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية تعتبر أنشطة مالية غير قانونية" (المأخوذ من "إشعار بشأن تعزيز الوقاية ومعالجة مخاطر المضاربة في معاملات العملات الافتراضية")، قد تواجه الشركات التي تختار استخدام العملات المستقرة صعوبة في تقديمها.
بالإضافة إلى ذلك، فإن السياسات المتعلقة بإعادة ضريبة الصادرات التي يمكن الاستفادة منها من خلال الطرق التقليدية لا تشمل مدفوعات العملات المستقرة؛ كما أن طلبات الحصول على أماكن المعارض التجارية تحتاج أيضًا إلى بيانات مصرفية ناتجة عن طرق الدفع التقليدية.
كل هذه الأمور أدت إلى أن تكاليف المدفوعات بالعملات المستقرة خارج التداول أعلى من الطرق التقليدية.
3.3 "البجعة السوداء" وتأثيرات الجغرافيا السياسية
وأخيرًا هناك مخاطر العملات المستقرة نفسها.
تفتقر العملات المستقرة كعملات افتراضية إلى ضمان الائتمان الوطني الذي تقدمه البنوك المركزية، وبالتالي عندما تحدث حالات طارئة كبيرة لدى الجهة المصدرة للعملة أو البنك الرقابي، فإنه لا يندر أن تحدث حالات "فك الارتباط" (عدم القدرة على استبدالها بعملة قانونية واحدة مقابل واحدة). على سبيل المثال، حدثت حالة فك الارتباط لـ FDUSD في أبريل من هذا العام.
في 2 أبريل الساعة 23:00، عقد مؤسس ترون، صن يوشين، مؤتمرًا صحفيًا أعلن فيه أن الجهة المصدرة للعملة المستقرة FDUSD، FDT، تعاني من عدم كفاية الأصول. نتيجة لذلك، انفصل FDUSD بشكل خطير عن قيمته، حيث انخفض سعره مقابل USDT على بينانس إلى أدنى مستوى بلغ 0.87، بينما انخفض FDUSD مقابل USDC إلى 0.76. مع انتشار الذعر، اختار بعض المستخدمين بيع العملات بسعر مخفض. ومع ذلك، بعد أن تحدث مؤسس بينانس، هي يي، لنفي الشائعات، ارتفع سعر FDUSD مرة أخرى إلى 0.987 USDT.
تضفي الأوضاع الجيوسياسية الغامضة على استقرار العملات المستقرة غمامة من عدم اليقين. إذ إن عملة الدولار المستقرة، الأكثر تداولًا والأكثر استخدامًا، تصدرها شركات أمريكية، مما يجعل "سلطة التنفيذ على السلسلة" من الحكومة الأمريكية تهديدًا واقعيًا لأصول حاملي العملات المستقرة.
بورصة العملات المشفرة الروسية Garantex هي حالة نموذجية. تم فرض عقوبات على هذه البورصة من قبل مكتب مراقبة الأصول الأجنبية التابع لوزارة الخزانة الأمريكية (OFAC) في أبريل 2022، وفي 6 مارس، قامت Tether (شركة إصدار USDT) بتجميد جميع USDT الخاصة بها والتي تبلغ حوالي 28 مليون دولار، مما أثر على العديد من المحافظ المرتبطة بـ Garantex، مما أدى إلى اضطرار البورصة لتعليق جميع معاملات السحب والإيداع، وإصدار تحذير من مخاطر الأصول للمستخدمين الروس.
لذا عند النظر بشكل شامل، فإن استخدام العملات المستقرة في التسويات التجارية عبر الحدود داخل البلاد رغم المزايا النظرية العديدة، إلا أن المخاطر الفعلية والتكاليف الخفية تفوق تلك التي في طرق التحويل التقليدية. في ظل الامتثال لسياسات التحكم في الصرف الأجنبي وسياسات مكافحة غسل الأموال، يمكن أن تُستخدم العملات المستقرة ك"وسيلة مساعدة" للتسويات عبر الحدود، ولكن لا ينبغي أن تصبح القناة الرئيسية أو الحل الوحيد. يجب أن تكون هناك استعدادات مثل وجود خطط بديلة، تدقيق المعاملات، وشفافية سلسلة الأموال لتقليل احتمالية "التعرض للضرر".
أربعة، مستقبل واعد:** آفاق تسوية العملات المستقرة عبر الحدود في الصين**
إذن ما هو مستقبل استخدام العملات المستقرة في تسوية التجارة عبر الحدود في البلاد؟ حكمنا هو متفائل.
من منظور السوق، طرق التسوية الأسرع والأرخص والأكثر كفاءة تتوافق بوضوح مع المصالح الفعلية للعديد من الشركات التجارية الخارجية. سواء كان ذلك للتجار الصغار في شنتشن أو ييو، أو المصانع المتوسطة التي لديها عملاء في الخارج، الجميع يأمل في استرداد الأموال بشكل أسرع وتكاليف أقل. هذا الطلب السوقي موجود بشكل موضوعي، وهو الدافع الأكبر لقبول العملات المستقرة.
من منظور السياسات، هناك أيضًا معنى للتنافس بين القوى الكبرى وراء العملات المستقرة. حاليًا، فإن العملات المستقرة الأكثر تداولاً عالميًا (مثل USDT و USDC) ترتبط جميعها تقريبًا بالدولار الأمريكي، مما يعني أنها تستخدم تقنية blockchain لتوسيع تأثير الدولار في المدفوعات العالمية، وتعزز بشكل غير مباشر هيمنة الدولار والطلب العالمي على السندات الأمريكية. ولهذا، تطلب الولايات المتحدة من خلال المزيد والمزيد من وكالات إنفاذ القانون وآليات المساعدة القضائية، تجميد أصول "المحافظ الحساسة" من قبل مُصدري العملات المستقرة بشكل متكرر، للحفاظ على هيمنتها المالية ومصالحها الوطنية.
هذا أيضًا ما أكدنا عليه دائمًا، يجب على الصين الإسراع في استكشاف وإصدار العملات المستقرة، والسبب الجوهري هو الاستحواذ على "السيطرة السيادية على السلسلة"، لتحقيق التحكم الذاتي في العملات المستقرة.
بصفتها شركة محلية ، ستواجه الشركات التي تستخدم عملة مستقرة بالدولار خطرين رئيسيين ، الأول هو أنه عند التعامل مع بعض الدول أو العملاء الحساسين ، من السهل تحليل مسارات المعاملات وتدفقات الأموال من خلال تحليل البيانات على السلسلة ، وبمجرد الاتصال بنظام تتبع على السلسلة ، قد تتعرض الشركات المتعاونة ، وتكرار المدفوعات ، وحتى خلفية المشروع للخطر. الثاني هو العقوبات على السلسلة من الولايات المتحدة ، مثل تلقى شركة Tether خطاب تعاون من الجهات القانونية الأمريكية ، مما يتيح لها تجميد الأموال على السلسلة بنقرة واحدة ، وهذا خطر لا يمكن للشركات الصينية تحمله تمامًا.
لذلك، سيكون دور هونغ كونغ أكثر أهمية بشكل متزايد. فهي ليست فقط "حقل تجارب" للابتكار في السياسات، بل أصبحت أيضًا "حصنًا" لاستكشاف استخدام العملات المستقرة عبر الحدود في الصين. على سبيل المثال، يمكن لشركة تعمل في التجارة الخارجية أن تختار إنشاء شركة في هونغ كونغ، وفتح حساب، وتحويل العملات المستقرة التي تتلقاها إلى الدولار الأمريكي أو الدولار الهونغ كونغي في بورصات محلية متوافقة أو مقدمي خدمات OTC، ثم إعادة تدفقها بأمان وامتثال إلى البر الرئيسي من خلال قنوات مصرفية. هذه العملية بأكملها، حاليًا قابلة للتنفيذ، ومتوافقة، وأكثر قابلية للتحكم.
في النهاية، من المرجح أن تتطور هذه الاتجاهات إلى "نظام مزدوج": سوف تستمر التسويات بالعملات المستقرة عبر قنوات الالتزام المؤسسية والتسويات التقليدية في التعايش على المدى الطويل، مما يكمل بعضهما البعض. بالنسبة للعملاء الذين يتطلبون سرعة التسوية، والمبالغ الصغيرة، والذين يتصلون بالمنصات الرقمية، قد تصبح العملات المستقرة الخيار الأول؛ بينما بالنسبة للعملاء التقليديين الذين تتطلب معاملات كبيرة، والرقابة الصارمة، والاعتماد الكبير على البنوك، ستظل الحوالات البنكية هي السائدة. ولكن بشكل عام، مع نضوج التكنولوجيا ووضوح التنظيم، ستزداد نسبة العملات المستقرة في التسويات العابرة للحدود تدريجياً، لتصبح جزءاً مهماً من نظام المدفوعات في المستقبل.
هذا هو أحد الأسباب التي تجعل الشركات الصينية والشركات التكنولوجية تتقدم للحصول على تراخيص في هونغ كونغ بشكل متكرر. حيثما توجد احتياجات المستخدمين، توجد أعمالهم.
لذا فإن التسويات العابرة للحدود بالعملات المستقرة**، على الرغم من أنها لا تزال مقيدة بسياسات التنظيم المحلية على المدى القصير وتواجه "تعرجات في الطريق"، إلا أن لديها مستقبلاً أكثر إشراقًا في المستقبل القريب أو البعيد**. ينتظر الجناح الذهبي الرياح القادمة بهدوء.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التجارة الخارجية × عملة مستقرة مرآة الزهور والماء أو مستقبل واعد؟
!
المؤلفون: Ben Sha، 李硕
أفادت تقارير من شركة Huatai Securities بأن "في مركز السلع الصغيرة في العالم، مدينة ييوو الصينية، أصبحت العملات المستقرة أداة مهمة في المدفوعات عبر الحدود. تقدّر شركة Chainalysis لتحليل البلوكشين أن حجم تداول العملات المستقرة على السلسلة في سوق ييوو سيتجاوز 10 مليارات دولار أمريكي في عام 2023." على الرغم من أن ادعاء "10 مليارات دولار" لا يزال بحاجة إلى التحقق، إلا أن التقارير الإعلامية والنقاشات العامة التي أثارها لا تزال تضيف المزيد من المساحة التخيلية لتطبيقات العملات المستقرة التي تثير اهتمام العالم في الوقت الحالي.
كيف هي الحالة الحقيقية لاستخدام العملات المستقرة في صناعة التجارة الخارجية الصينية؟ ما هي التحديات والمخاطر التجارية والتنظيمية التي تواجهها؟ هل يمكن أن تصبح وسيلة الدفع الرئيسية للتجارة الخارجية في المستقبل؟ ستتناول هذه المقالة من منظور الباحثين في الامتثال، وتوضح بالتفصيل، وتقدم نصائح تنظيمية للمهنيين المعنيين بسوق العملات المشفرة وموضوع العملات المستقرة.
أ. صعوبات عديدة: **** التحديات الحقيقية في المدفوعات العابرة للحدود، **** الوضع الراهن لتسويات العملات المستقرة
تواجه التجارة الإلكترونية العابرة للحدود حاليًا سلسلة من المشكلات في مرحلة تسوية المدفوعات.
تعد تكاليف طرق الدفع التقليدية مرتفعة، وسلسلة العمليات طويلة. على سبيل المثال، تتراوح رسوم المنصات مثل PayPal وStripe عمومًا بين 3% و5%، بينما تصل رسوم الكيانات في هونغ كونغ إلى 4.4%. بالإضافة إلى خسائر تحويل العملات والتكاليف الخفية الأخرى، غالبًا ما تتجاوز التكاليف الفعلية التي تتحملها الشركات 10% من حجم المعاملات، مما يشكل ضغطًا كبيرًا على الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعاني أصلًا من هامش ربح محدود.
في الوقت نفسه، يتعين على الشركات التعامل مع العديد من القيود التنظيمية في عملية الدفع، خصوصًا متطلبات الامتثال المتعلقة بمكافحة غسيل الأموال (AML) والتحقق من هوية العميل (KYC) وخصوصية البيانات. تمنع البر الرئيسي حاليًا الشركات من استخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود؛ على الرغم من أن هونغ كونغ قد أصدرت "لوائح العملات المستقرة" في عام 2025، والتي وضعت معايير واضحة للجهات المصدرة والأصول الاحتياطية وآليات التدقيق، إلا أنها تمنع أيضًا تقديم خدمات العملات المستقرة للمستخدمين في البر الرئيسي.
توجد مخاوف بشأن أمان المدفوعات عبر الحدود أيضًا. وفقًا لدراسة المنتدى الاقتصادي العالمي، تصل الخسائر العالمية بسبب الاحتيال في المدفوعات إلى مليارات الدولارات سنويًا. تحاول بعض الدول تحسين كفاءة الامتثال من خلال توحيد نظام البيانات.
علاوة على ذلك، تختلف تفضيلات طرق الدفع في الأسواق المختلفة بشكل كبير، مما يجعل الشركات مضطرة لدعم مجموعة متنوعة من القنوات بما في ذلك التحويلات البنكية وبطاقات الائتمان والمحافظ الرقمية وأنظمة الدفع المحلية.
أثبتت ملاحظات من ممارسين في الخط الأمامي هذه الحالة. قام الكاتب بمقابلة تاجر صيني يعمل في التجارة عبر الحدود ويعيش في باريس، حيث قال إنه اعتاد على استخدام USDT في تحصيل المدفوعات في أعماله اليومية، مما يجعله أكثر كفاءة مقارنة بأساليب الدفع التقليدية، ولكن ذلك يقتصر فقط على مبالغ صغيرة (عادة أقل من عشرة آلاف دولار) من بعض التحويلات من القطاع B، ومع ذلك، عند دخول وخروج الأموال من بعض المناطق التي تفرض قيوداً صارمة على التنظيم، لا يزال من الضروري إتمام ذلك من خلال CEX أو قنوات OTC مع معارف.
من الجدير بالذكر أن بينانس قد أصدرت مؤخرًا مراجعة بمناسبة الذكرى الثامنة لها، حيث ذُكِرَ أن أعمالها في الدفع قد عالجت ما مجموعه 230 مليار U من الأموال، وكان الاستخدام الرئيسي لذلك هو التحويلات عبر الحدود، ومن غير المعروف كم منها يتعلق بالتجارة، لكن لا شك أنها تلعب دورًا مهمًا كقناة في الدفع عبر الحدود.
في البر الرئيسي، لا يزال فهم واستخدام العملات المستقرة من قبل العاملين في هذا المجال في مرحلة ابتدائية. على الرغم من أن أحد المشاركين في الاستطلاع قد سمع عن العملات المستقرة، إلا أنه لم يستخدمها أبداً في الأعمال الفعلية؛ بينما لم يكن الآخر حتى على دراية بمفهوم العملات المستقرة، ولا تزال الشركات تعتمد على PayPal أو لينيان للدفع كأدوات تسوية رئيسية. ومن هنا، يتضح أن معدل انتشار العملات المستقرة في البلاد لا يزال منخفضًا، حيث يتركز الاستخدام بشكل أساسي بين العاملين من الصينيين في الخارج أو بين الشركات أو الأفراد ذوي مستويات قبول تكنولوجي أعلى، ولم يتم تشكيل تطبيقات على نطاق واسع بعد.
في المرحلة الحالية، فإن المدفوعات بالعملات المستقرة في التجارة العابرة للحدود تشبه أكثر حلًا محتملًا في المستقبل، ولا تزال بعيدة عن أن تصبح حلاً سائدًا. لتحقيق الفعالية الحقيقية للعملات المستقرة، لا يزال يعتمد على تنسيق التنظيمات، وترقية البنية التحتية المالية، وتعليم القطاع الصناعي، وغيرها من التغييرات النظامية.
إذاً، استناداً إلى الحاضر، وما يُتوقع في المستقبل، ما هي التأثيرات الإيجابية التي ستحدثها العملات المستقرة على التجارة الخارجية؟
ثانياً، صعود العملات المستقرة:** الأداة التشفيرية ذات القيمة التطبيقية الأكثر في****** التسويات العابرة للحدود****
تستند قيمة العملات المستقرة إلى أصول محددة (مثل العملات القانونية، والسلع الأساسية أو الأصول المشفرة الأخرى)، وتتمثل خاصيتها الأساسية في استقرار السعر. ومن بين الأنواع الأكثر شيوعًا هي العملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية (Fiat-Collateralized Stablecoins)، والتي تعتمد على العملات القانونية (مثل الدولار الأمريكي، واليورو) كأصول احتياطية، حيث يتم إصدار وحدة واحدة من العملة المستقرة مقابل الاحتفاظ بما يعادلها (أو أكثر) من الاحتياطي من العملات القانونية. يتم الاحتفاظ بهذه الاحتياطات بواسطة جهة خارجية ويتم تدقيقها بانتظام لضمان "الربط 1:1". على سبيل المثال، Tether (USDT، تم إطلاقه في عام 2014) و USD Coin (USDC، تم إطلاقه في عام 2018). تدعم هذه الرموز النقد والسندات الأمريكية قصيرة الأجل بنسبة 1:1.
2.1 كفاءة، اقتصادية، شمولية: المزايا النظرية للعملات المستقرة
تتمتع مدفوعات العملات المستقرة بميزة نظرية معينة مقارنة بطرق التحويل الرئيسية الحالية في التجارة الخارجية، مثل الحوالات البنكية المعتمدة على نظام SWIFT ومنصات الدفع الإلكترونية التابعة لجهات خارجية.
كفاءة أعلى، عائدات أسرع، تكاليف أقل، في صناعة التجارة الإلكترونية العابرة للحدود التي تشهد تنافسًا شديدًا وأرباحًا ضئيلة، يمكن أن تعزز بشكل مباشر قدرة الشركات على البقاء والتوسع. وبفضل إمكانية توفير هذه الميزة للشركات، فإن العملات المستقرة تشهد نموًا سريعًا على مستوى العالم.
2.2 لا يزال في صعود، ويزداد حجمه يوماً بعد يوم
مقالة من موقع ECONOFACT تشير إلى أنه حتى أوائل عام 2025، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى حوالي 250-260 مليار دولار. العملات المستقرة الآن تعالج أكثر من 15 مليار دولار من المعاملات يوميًا، ويتوقع السوق بشكل عام أن تشهد القيمة السوقية للعملات المستقرة نموًا مضاعفًا خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة، ومن أهم مجالات الاستخدام في هذا السياق هو التجارة والمدفوعات عبر الحدود.
في هونغ كونغ، سيتم تنفيذ "لوائح العملات المستقرة" في 1 أغسطس 2025، حيث يتم تحديد استخدامها في المدفوعات والتحويلات عبر الحدود كأحد سيناريوهات تطبيق العملات المستقرة، مع التأكيد على إمكانية تحقيق سرعة التسوية عبر الحدود "من عدة أيام إلى بضع دقائق".
في الجانب الأمريكي، يُعرف مشروع قانون GENIUS "العملة المستقرة للدفع" بأنها أصول رقمية يمكن استخدامها في الدفع والتسوية، مما يحددها بوضوح كجزء من تطبيقات الدفع عبر الحدود.
تتنافس الشركات التكنولوجية الكبرى على تخطيط هذه السوق الناشئة. في الصين، تسعى كل من JD.com ومجموعة Ant لإصدار عملات مستقرة باليوان الصيني خارج البلاد، بهدف الالتزام بالقوانين في هونغ كونغ، لتعزيز قدرة المصدرين على استلام المدفوعات باليوان وتقليل الاعتماد على الدولار.
!
!
الولايات المتحدة، مثل الحماس الذي شهدته عقود الستينيات والسبعينيات من القرن الماضي في إصدار بطاقات الائتمان، ومع تأسيس إطار تنظيم العملات المستقرة، بدأت المزيد من المؤسسات المالية في التوجه بنشاط نحو أعمال العملات المستقرة - من إطلاق باي بال لعملتها المستقرة الخاصة PYUSD، إلى انضمام فيزا وماستركارد للعملات المستقرة ضمن شبكة مدفوعاتها.
إن المستقبل يبدو واعدًا، حيث إن استخدام العملات المستقرة في التجارة الحدودية قد يكون جذابًا للغاية. لكن في المرحلة الحالية، ما هي الصعوبات والتحديات التي تواجه استخدام العملات المستقرة في التجارة الحدودية، وماذا يجب أن ينتبه إليه الرواد؟
٣. تحت المخاوف: مخاطر وتحديات تسوية العملات المستقرة
3.1 قلق الامتثال
أولاً، هل يمكن استخدامها؟
بالنسبة للتسوية بالعملات المستقرة لمعاملات التجارة الخارجية، لم تحدد القوانين أنها يجب أن تخضع لعقوبات إدارية أو جنائية، بل فقط تم تحديد عقدها بأنه "عقد غير صالح"، أي أنه ليس له قوة إلزامية على الطرفين، ولا يتحمل الطرفان الالتزامات القانونية لتنفيذ العقد. ومع ذلك، فإن حقوق الملكية للحقوقيين على العملات المستقرة وغيرها من العملات الافتراضية معترف بها قانونياً، وقد تم دعم هذه النقطة من قبل العديد من الأحكام القضائية في محكمة شنغهاي.
لذلك، فإن إجابة السؤال الأول هي "نعم". بالإضافة إلى ذلك، فإن الخصائص المريحة والسرية والتي يصعب تنظيمها للعملات المستقرة، جعلت منها تستخدم فعلياً في العديد من معاملات الصناعات underground.
في هذا السياق، أشار إشعار "حول تعزيز الوقاية من مخاطر المضاربة في معاملات العملات الافتراضية والتعامل معها" الذي أصدرته بنك الشعب الصيني و عشرة جهات أخرى في سبتمبر 2021، إلى أن "العملات المستقرة لا تتمتع بالوضع القانوني المعادل للعملات القانونية، ولا يمكن استخدامها كعملة للتداول في السوق"، كما أن "تبادل العملات الافتراضية، وشراء وبيع العملات الافتراضية كطرف مركزي، وتقديم خدمات التوفيق لتداول العملات الافتراضية، وإصدار الرموز لجمع التمويل، وجميع الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية مثل تداول المشتقات المالية هي أنشطة مالية غير قانونية، وتحظر جميعها بشكل صارم، ويجب القضاء عليها بحزم وفقًا للقانون."
لكن في الوقت نفسه، يحدد قانون "تنظيم العملات المستقرة" الذي دخل حيز التنفيذ في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة اعتبارًا من 1 أغسطس، نظام الترخيص لمصدري العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، مما يعني أن مقدمي الطلبات الحاصلين على الترخيص يمكنهم إصدار عملات مستقرة مدعومة بالعملات الورقية بشكل قانوني في هونغ كونغ، مما يعزز الابتكار المالي مع الحفاظ على الاستقرار المالي، ويمثل خطوة مهمة لهونغ كونغ في مجال الأصول الرقمية.
بناءً على ما سبق، على الرغم من أن الأنشطة المتعلقة بالعملات المستقرة تخضع لقيود صارمة في البر الرئيسي، إلا أن الابتكار التشريعي في هونغ كونغ فتح نافذة حيوية لتطوير العملات المستقرة في الصين، حيث يمكن للشركات التجارية الخارجية رؤية مسار لاستخدام العملات المستقرة بشكل متوافق في التسويات عبر الحدود من خلال النافذة، وسيتم مناقشة التفاصيل في الجزء الأخير من المقال.
3.2 تكاليف خارج المعاملات
ثانياً هي التكاليف المخفية لتجارة العملات المستقرة.
في الوقت الحالي، حيث لم تتطور بنية العملات المستقرة وقنوات تبادل العملات الورقية بعد، قد لا يكون هناك الكثير من المزايا في المدفوعات عبر الحدود في الاقتصادات المتقدمة، وقد تكون تكلفة تحويل العملات الورقية أعلى من القنوات التقليدية.
وتكاليف تشغيل الشركات التجارية الخارجية لا تقتصر فقط على رسوم المعاملات وفروق أسعار الصرف، إلخ. على سبيل المثال، إثبات تدفق الأموال المطلوب للحصول على قرض من البنك، وإثبات الائتمان، بسبب التصنيف الرسمي "أن الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية تعتبر أنشطة مالية غير قانونية" (المأخوذ من "إشعار بشأن تعزيز الوقاية ومعالجة مخاطر المضاربة في معاملات العملات الافتراضية")، قد تواجه الشركات التي تختار استخدام العملات المستقرة صعوبة في تقديمها.
بالإضافة إلى ذلك، فإن السياسات المتعلقة بإعادة ضريبة الصادرات التي يمكن الاستفادة منها من خلال الطرق التقليدية لا تشمل مدفوعات العملات المستقرة؛ كما أن طلبات الحصول على أماكن المعارض التجارية تحتاج أيضًا إلى بيانات مصرفية ناتجة عن طرق الدفع التقليدية.
كل هذه الأمور أدت إلى أن تكاليف المدفوعات بالعملات المستقرة خارج التداول أعلى من الطرق التقليدية.
3.3 "البجعة السوداء" وتأثيرات الجغرافيا السياسية
وأخيرًا هناك مخاطر العملات المستقرة نفسها.
تفتقر العملات المستقرة كعملات افتراضية إلى ضمان الائتمان الوطني الذي تقدمه البنوك المركزية، وبالتالي عندما تحدث حالات طارئة كبيرة لدى الجهة المصدرة للعملة أو البنك الرقابي، فإنه لا يندر أن تحدث حالات "فك الارتباط" (عدم القدرة على استبدالها بعملة قانونية واحدة مقابل واحدة). على سبيل المثال، حدثت حالة فك الارتباط لـ FDUSD في أبريل من هذا العام.
في 2 أبريل الساعة 23:00، عقد مؤسس ترون، صن يوشين، مؤتمرًا صحفيًا أعلن فيه أن الجهة المصدرة للعملة المستقرة FDUSD، FDT، تعاني من عدم كفاية الأصول. نتيجة لذلك، انفصل FDUSD بشكل خطير عن قيمته، حيث انخفض سعره مقابل USDT على بينانس إلى أدنى مستوى بلغ 0.87، بينما انخفض FDUSD مقابل USDC إلى 0.76. مع انتشار الذعر، اختار بعض المستخدمين بيع العملات بسعر مخفض. ومع ذلك، بعد أن تحدث مؤسس بينانس، هي يي، لنفي الشائعات، ارتفع سعر FDUSD مرة أخرى إلى 0.987 USDT.
تضفي الأوضاع الجيوسياسية الغامضة على استقرار العملات المستقرة غمامة من عدم اليقين. إذ إن عملة الدولار المستقرة، الأكثر تداولًا والأكثر استخدامًا، تصدرها شركات أمريكية، مما يجعل "سلطة التنفيذ على السلسلة" من الحكومة الأمريكية تهديدًا واقعيًا لأصول حاملي العملات المستقرة.
بورصة العملات المشفرة الروسية Garantex هي حالة نموذجية. تم فرض عقوبات على هذه البورصة من قبل مكتب مراقبة الأصول الأجنبية التابع لوزارة الخزانة الأمريكية (OFAC) في أبريل 2022، وفي 6 مارس، قامت Tether (شركة إصدار USDT) بتجميد جميع USDT الخاصة بها والتي تبلغ حوالي 28 مليون دولار، مما أثر على العديد من المحافظ المرتبطة بـ Garantex، مما أدى إلى اضطرار البورصة لتعليق جميع معاملات السحب والإيداع، وإصدار تحذير من مخاطر الأصول للمستخدمين الروس.
لذا عند النظر بشكل شامل، فإن استخدام العملات المستقرة في التسويات التجارية عبر الحدود داخل البلاد رغم المزايا النظرية العديدة، إلا أن المخاطر الفعلية والتكاليف الخفية تفوق تلك التي في طرق التحويل التقليدية. في ظل الامتثال لسياسات التحكم في الصرف الأجنبي وسياسات مكافحة غسل الأموال، يمكن أن تُستخدم العملات المستقرة ك"وسيلة مساعدة" للتسويات عبر الحدود، ولكن لا ينبغي أن تصبح القناة الرئيسية أو الحل الوحيد. يجب أن تكون هناك استعدادات مثل وجود خطط بديلة، تدقيق المعاملات، وشفافية سلسلة الأموال لتقليل احتمالية "التعرض للضرر".
أربعة، مستقبل واعد:** آفاق تسوية العملات المستقرة عبر الحدود في الصين**
إذن ما هو مستقبل استخدام العملات المستقرة في تسوية التجارة عبر الحدود في البلاد؟ حكمنا هو متفائل.
من منظور السوق، طرق التسوية الأسرع والأرخص والأكثر كفاءة تتوافق بوضوح مع المصالح الفعلية للعديد من الشركات التجارية الخارجية. سواء كان ذلك للتجار الصغار في شنتشن أو ييو، أو المصانع المتوسطة التي لديها عملاء في الخارج، الجميع يأمل في استرداد الأموال بشكل أسرع وتكاليف أقل. هذا الطلب السوقي موجود بشكل موضوعي، وهو الدافع الأكبر لقبول العملات المستقرة.
من منظور السياسات، هناك أيضًا معنى للتنافس بين القوى الكبرى وراء العملات المستقرة. حاليًا، فإن العملات المستقرة الأكثر تداولاً عالميًا (مثل USDT و USDC) ترتبط جميعها تقريبًا بالدولار الأمريكي، مما يعني أنها تستخدم تقنية blockchain لتوسيع تأثير الدولار في المدفوعات العالمية، وتعزز بشكل غير مباشر هيمنة الدولار والطلب العالمي على السندات الأمريكية. ولهذا، تطلب الولايات المتحدة من خلال المزيد والمزيد من وكالات إنفاذ القانون وآليات المساعدة القضائية، تجميد أصول "المحافظ الحساسة" من قبل مُصدري العملات المستقرة بشكل متكرر، للحفاظ على هيمنتها المالية ومصالحها الوطنية.
هذا أيضًا ما أكدنا عليه دائمًا، يجب على الصين الإسراع في استكشاف وإصدار العملات المستقرة، والسبب الجوهري هو الاستحواذ على "السيطرة السيادية على السلسلة"، لتحقيق التحكم الذاتي في العملات المستقرة.
بصفتها شركة محلية ، ستواجه الشركات التي تستخدم عملة مستقرة بالدولار خطرين رئيسيين ، الأول هو أنه عند التعامل مع بعض الدول أو العملاء الحساسين ، من السهل تحليل مسارات المعاملات وتدفقات الأموال من خلال تحليل البيانات على السلسلة ، وبمجرد الاتصال بنظام تتبع على السلسلة ، قد تتعرض الشركات المتعاونة ، وتكرار المدفوعات ، وحتى خلفية المشروع للخطر. الثاني هو العقوبات على السلسلة من الولايات المتحدة ، مثل تلقى شركة Tether خطاب تعاون من الجهات القانونية الأمريكية ، مما يتيح لها تجميد الأموال على السلسلة بنقرة واحدة ، وهذا خطر لا يمكن للشركات الصينية تحمله تمامًا.
لذلك، سيكون دور هونغ كونغ أكثر أهمية بشكل متزايد. فهي ليست فقط "حقل تجارب" للابتكار في السياسات، بل أصبحت أيضًا "حصنًا" لاستكشاف استخدام العملات المستقرة عبر الحدود في الصين. على سبيل المثال، يمكن لشركة تعمل في التجارة الخارجية أن تختار إنشاء شركة في هونغ كونغ، وفتح حساب، وتحويل العملات المستقرة التي تتلقاها إلى الدولار الأمريكي أو الدولار الهونغ كونغي في بورصات محلية متوافقة أو مقدمي خدمات OTC، ثم إعادة تدفقها بأمان وامتثال إلى البر الرئيسي من خلال قنوات مصرفية. هذه العملية بأكملها، حاليًا قابلة للتنفيذ، ومتوافقة، وأكثر قابلية للتحكم.
في النهاية، من المرجح أن تتطور هذه الاتجاهات إلى "نظام مزدوج": سوف تستمر التسويات بالعملات المستقرة عبر قنوات الالتزام المؤسسية والتسويات التقليدية في التعايش على المدى الطويل، مما يكمل بعضهما البعض. بالنسبة للعملاء الذين يتطلبون سرعة التسوية، والمبالغ الصغيرة، والذين يتصلون بالمنصات الرقمية، قد تصبح العملات المستقرة الخيار الأول؛ بينما بالنسبة للعملاء التقليديين الذين تتطلب معاملات كبيرة، والرقابة الصارمة، والاعتماد الكبير على البنوك، ستظل الحوالات البنكية هي السائدة. ولكن بشكل عام، مع نضوج التكنولوجيا ووضوح التنظيم، ستزداد نسبة العملات المستقرة في التسويات العابرة للحدود تدريجياً، لتصبح جزءاً مهماً من نظام المدفوعات في المستقبل.
هذا هو أحد الأسباب التي تجعل الشركات الصينية والشركات التكنولوجية تتقدم للحصول على تراخيص في هونغ كونغ بشكل متكرر. حيثما توجد احتياجات المستخدمين، توجد أعمالهم.
لذا فإن التسويات العابرة للحدود بالعملات المستقرة**، على الرغم من أنها لا تزال مقيدة بسياسات التنظيم المحلية على المدى القصير وتواجه "تعرجات في الطريق"، إلا أن لديها مستقبلاً أكثر إشراقًا في المستقبل القريب أو البعيد**. ينتظر الجناح الذهبي الرياح القادمة بهدوء.